實際上，自新冠疫情暴發(fā)以來，疫苗行業(yè)也迅速成為資本市場的“新寵”。

　　據中檢院公開的2020年疫苗行業(yè)批簽發(fā)數據顯示，疫苗行業(yè)批簽發(fā)6.3億支，而近六年平均簽發(fā)量是5.7億支，按批簽發(fā)量中標價計算，2020年國內疫苗批簽發(fā)貨值規(guī)模達660億元，較2019年的425億元大約增長了240億。

　　而國內疫苗行業(yè)的競爭格局也隨之迎來諸多變化，根據百股經數據，對我國A股疫苗上市企業(yè)的市值進行排序，截至8月8日，智飛生物高居一梯隊，市值達2720億，成為國內唯一一個市值超2000億的疫苗上市公司。在2020年，公司已實現營業(yè)收入151億元，同比增長達43.48%。2021年，智飛生物繼續(xù)保持高增長，據其公開報告顯示，一季度實現營業(yè)收入約39.27億，同比增長達49.04%。

　　第二梯隊有萬泰生物、康希諾、沃森生物，市值均已超千億；2020年，萬泰生物營業(yè)收入總額為23.54億，較2019年增長高達98.88%；其二價宮頸癌疫苗的上市銷售、新冠試劑銷售及公司的技術轉讓收入等，都成為助力其營收增長的重要拉力。根據已經公布的一季度報告顯示，康希諾和沃森生物的業(yè)績表現都較為突出，營業(yè)收入分別為4.63億、4.34億。三梯隊企業(yè)康泰生物、華蘭生物均超過600億市值；【康華生物(300841)、股吧】目前居于末位，此前其最高價達661.9元/股。

　　我國上市疫苗企業(yè)并不多，目前來看，仍處于發(fā)展初期，它們的主營業(yè)務集中在二類疫苗領域，前景廣闊。

　　從各疫苗企業(yè)的在售和在研疫苗管線來看，A股上市公司的管線布局日趨豐富，對于重磅疫苗、爆款疫苗均有布局。

　　華南某醫(yī)藥投資人士對21世紀經濟報道記者表示，目前看來新冠疫苗之后對于疫苗格局重塑將會產生巨大影響，首先單從資金面上來說，由于新冠疫苗帶來的巨大紅利，必然會給企業(yè)的研發(fā)注入強有力的新鮮血液。

　　國產疫苗企業(yè)全方位透視

　　新冠疫情促使針對新型冠狀病毒的疫苗研發(fā)成為研發(fā)重點。從各疫苗企業(yè)的在售和在研疫苗管線來看，目前正在研發(fā)的有智飛生物的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）、【康希諾(688185)、股吧】的5型腺病毒載體、沃森生物的mRNA疫苗。

　　而除開新冠疫苗這一重磅疫苗外，根據2020年全球銷售額前10的疫苗品種榜單顯示，全球重磅疫苗品種還有13價肺炎球菌多糖結合疫苗、重組人乳頭瘤病毒疫苗、流感疫苗、五聯疫苗等等。

　　據《中國兒童肺炎發(fā)病及疫苗普及白皮書》顯示，肺炎仍是造成5歲以下兒童死亡的主要原因之一。然而，此前擁有13價肺炎球菌多糖結合疫苗的疫苗企業(yè)僅美國輝瑞，自國內上市以來惠及230萬左右2歲以下嬰幼兒，而我國近年來每年新生兒出生規(guī)模在1500萬人左右（2018年1523萬人），受限供給端產能，國內市場持續(xù)嚴重供不應求。

　　而沃森生物打破了美國輝瑞一家獨大的壟斷局面，補上了13價肺炎疫苗的缺口。在上市此疫苗后，沃森生物業(yè)績暴增。根據沃森生物發(fā)布的2021年一季報顯示，沃森生物一季度實現營業(yè)收入4.34億元，同比增加286.45%，一季度收入同比大幅增長，主要是13價肺炎結合疫苗銷量增加，該產品Q1批簽發(fā)164萬瓶，同比增加1064%，達到2020全年批簽發(fā)量的37%。

　　其次，重組人乳頭瘤病毒疫苗作為預防宮頸癌的“網紅”疫苗，在國內上市還沒幾年，長期出現“一針難求”的搶手局面，目前A股上市企業(yè)中僅有【萬泰生物(603392)、股吧】產品在售，也是首個國產HPV疫苗企業(yè)。

　　萬泰生物投入多年的二價宮頸癌疫苗2019年12月30日取得注冊證書，2020年5月正式投入市場實現銷售收入，成為拉動營業(yè)收入增長的重要影響因素。而沃森生物正在研發(fā)當中，根據其2020年財務報告顯示，人乳頭瘤病毒雙價（16/18型）疫苗正處于審評階段，九價HPV疫苗Ⅰ期臨床試驗已接近尾聲。

　　一款疫苗的研發(fā)周期較長，從研發(fā)到生產通常需要7-15年的時間，而一款領先的疫苗管線便可以在較長的一段時間內保持競爭優(yōu)勢。因此，搶占市場的先發(fā)要素便是研發(fā)速度，像沃森生物、萬泰生物這些搶占了國內爆款疫苗首發(fā)的企業(yè)，均獲得了較好的市場反應。

　　而決定研發(fā)速度的關鍵性因素是研發(fā)實力，而研發(fā)實力多源自企業(yè)的研發(fā)投入。

　　根據2018-2020年各公司上市后年報顯示，3年累計研發(fā)投入排名前2的是沃森生物和智飛生物，均超過9億。

　　沃森生物一直全力推進處于臨床研究和產業(yè)化關鍵階段的各在研產品的研究和產業(yè)化進度，且多為市場爆款疫苗，13價肺炎球菌多糖結合疫苗的成功上市已經足以說明，目前其HPV二價和九價疫苗均有重要進展，此外mRNA疫苗也正處于臨床測試階段。

　　作為行業(yè)內的老大哥，智飛生物也非常注重研發(fā)，其自主產品累計收入已超過71億元，截至2020年年末，公司自主研發(fā)項目共計27項，研發(fā)管線頗為豐富。

　　其次是康希諾、康泰生物和華蘭生物，分別為7.11億、6.65億、5.22億。值得關注的是，根據康希諾披露顯示，其在2019、2020年尚未實現產品商業(yè)化銷售，然而其研發(fā)投入仍然能夠達到7億，可見其蓄勢之猛?？等A生物與其他巨頭相比，研發(fā)投入較小。

　　總之，目前國產疫苗巨頭多布局重磅疫苗管線、加大研發(fā)，展開全方位追逐。

　　而新冠疫情的發(fā)展為國內的疫苗企業(yè)提供了一次重要的發(fā)展契機，而對于研發(fā)市場來說，搶先研發(fā)便增多了一份搶占市場份額的可能性。中國疫苗行業(yè)協(xié)會會長封多佳此前表示，疫苗行業(yè)發(fā)展的核心驅動力是科技創(chuàng)新，研發(fā)實力最終會影響到企業(yè)的市場表現。近年來，國內疫苗行業(yè)紛紛加大研發(fā)投入的表現即可證明。

　　誰將成長為國產“疫苗之王”

　　新冠疫情帶來疫苗認知度和接種率持續(xù)提升，使得疫苗行業(yè)成為資本關注的焦點，疫苗行業(yè)既獲得了一次發(fā)展的契機，同時也面臨著挑戰(zhàn)和震蕩。

　　除了德爾塔變異毒株，目前也已經出現了“德爾塔+”“拉姆塔”突變毒株，新冠病毒的變異可能會繼續(xù)在多處出現并擴散至其他區(qū)域，且并不排除突破現有疫苗的防御。

　　變異株提高了病毒的傳染能力和免疫逃逸水平， 同時無論是自然感染還是接種疫苗產生的中和抗體都會隨時間緩慢衰減，疫苗對變異株中和能力和保護效力都有所下降。變異病毒的傳播會導致多個國家和地區(qū)的疫情出現回彈。

　　這對疫苗行業(yè)來說，研發(fā)出新的對抗突變株疫苗將成為群雄角逐的焦點。

　　此外，從全球疫苗市場來看，欠發(fā)達國家和地區(qū)在科研能力、生產能力、醫(yī)療資源等方面均相對落后，短期內無法靠自身力量確保疫苗的供應。根據博鰲亞洲論壇發(fā)布的最新報告顯示，非洲大陸接種的疫苗占全球不到2%，低收入國家只有0.9%的人口接種了一劑新冠疫苗。

　　國信證券發(fā)布的《疫苗行業(yè)系列報告》也表明，現階段新冠疫苗存在結構性失衡，低收入國家疫苗覆蓋率僅1~2%，缺乏疫苗而僅僅依靠公共衛(wèi)生手段難以完全遏制疫情。

　　因此，對于國內疫苗行業(yè)來說，加強出口或成為新的驅動力。

　　而在此種情形下，國內疫苗行業(yè)內也將迎來新的變局，“疫苗之王”將花落誰家，目前尚存定數。