備受矚目的全球農(nóng)業(yè)科技巨頭先正達(dá)集團(tuán)股份有限公司(下稱“先正達(dá)”)科創(chuàng)板IPO闖關(guān)之路出現(xiàn)插曲。

　　今年6月30日，先正達(dá)科創(chuàng)板上市申請?jiān)谏辖凰W(wǎng)站更新為“已受理”，一時(shí)間引發(fā)業(yè)內(nèi)和媒體競相關(guān)注報(bào)道。因?yàn)槠?50億元的融資金額足以“秒殺”去年【中芯國際(688981)、股吧】的525.2億元，有望成為2010年以來A股最大IPO募資額。

　　不光募資額大，其上市推進(jìn)也可謂神速。根據(jù)公開資料，先正達(dá)從5月份輔導(dǎo)備案情況報(bào)告公示到6月底IPO申請獲受理，僅用49天。不過，就在近日，此前一路高歌猛進(jìn)的先正達(dá)上市腳步似乎有所放慢。自受理日至今，其在上交所科創(chuàng)板股票審核頁面的審核狀態(tài)已經(jīng)超過50天沒有更新，而與其同日獲受理的其他13家企業(yè)均已更新為“已問詢”狀態(tài)。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站悄然撤下了此前發(fā)布的先正達(dá)IPO申報(bào)稿。有投資者稱，這是對(duì)于投資者對(duì)先正達(dá)與旗下上市公司【安道麥A(000553)、股吧】存在“同業(yè)競爭”質(zhì)疑與投訴的回應(yīng)。截至發(fā)稿，記者通過證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站搜索發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)沒有先正達(dá)的任何相關(guān)上市信息，而其在上交所官網(wǎng)的審核狀態(tài)欄仍顯示“已受理”。

圖片來源：視覺中國

　　不過，相比技術(shù)層面，先正達(dá)在全球種子行業(yè)市場占有率排名第三，擁有6000 余種自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)種子產(chǎn)品，一旦成功登陸國內(nèi)資本市場，對(duì)整個(gè)行業(yè)節(jié)奏產(chǎn)生的影響顯然更具價(jià)值。天風(fēng)證券認(rèn)為，在種子法或迎來第四次修改的大背景下，先正達(dá)一旦上市成功，意味著種業(yè)創(chuàng)新力會(huì)越來越被政策和市場所認(rèn)可，對(duì)于國內(nèi)其他上市種企來說，應(yīng)盡快在生物育種等技術(shù)創(chuàng)新方面跟上步伐。

　　跨國并購助力育種技術(shù)“逆襲”

　　先正達(dá)的前身是瑞士先正達(dá)，這是一家世界級(jí)農(nóng)化巨頭，手握植保和種子兩大法寶。在種子的維度，其2014年就已經(jīng)成為全球第三大種子公司。雖然農(nóng)化并非資本市場的熱門賽道，但是種子關(guān)乎“飯碗”問題，今年中央一號(hào)文件明確提出“打好種業(yè)翻身仗”，先正達(dá)每一次在資本市場的露面，自然注定無法低調(diào)。

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　　2017年6月8日，中國化工集團(tuán)公司宣布完成對(duì)瑞士先正達(dá)公司的交割，收購金額達(dá)到430億，成為中國企業(yè)最大的海外收購案，先正達(dá)的第一個(gè)“最”就此書就。 此后，經(jīng)過資產(chǎn)重組，主要由瑞士先正達(dá)、安道麥及中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成的先正達(dá)集團(tuán)于2019 年在上海注冊。與此同時(shí)，其種子業(yè)務(wù)在全球市場的地位也得以持續(xù)保持，根據(jù)Kynetec 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020 年先正達(dá)集團(tuán)在全球種子行業(yè)市場占有率排名第三，僅次于德國拜耳（孟山都）和美國科迪華（陶氏杜邦）。

　　長期以來，與發(fā)達(dá)國家相比，我國農(nóng)業(yè)生物科技存在原始創(chuàng)新能力不足、產(chǎn)業(yè)支撐能力偏弱等問題，尤其在種子行業(yè)中最為嚴(yán)峻。以玉米為例，中國是世界上最大玉米消費(fèi)國，并且擁有全球最大的玉米種植面積，但平均單產(chǎn)僅為美國的一半。也因此，中國企業(yè)通過跨國并購方式實(shí)現(xiàn)技術(shù)“逆襲”，在種業(yè)領(lǐng)域縮小與德國和美國的差距，不失為一次資本助力跨越式發(fā)展的典型樣本。

　　階段漲幅最高超40% 種業(yè)股現(xiàn)“短期行情”

　　但接下來，先正達(dá)所自帶的種業(yè)創(chuàng)新基因何時(shí)形成國內(nèi)種業(yè)發(fā)展“原動(dòng)力”，顯然更為值得關(guān)注。

　　2021年6月30日，消息傳來，先正達(dá)科創(chuàng)板IPO申請獲受理。招股說明書顯示，先正達(dá)主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、 作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時(shí)從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。種子業(yè)務(wù)方面，在400余條產(chǎn)品線中累計(jì)開發(fā)了 6000余種具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的種子產(chǎn)品。先正達(dá)集團(tuán)擁有全球領(lǐng)先的基因編輯技術(shù)，其中 50％的在研項(xiàng)目與中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)和中國科學(xué)院等中國頂尖研究機(jī)構(gòu)合作。公司的生物技術(shù)研發(fā)主要在美國北卡羅來納州的 RTP 園區(qū)和中國北京的創(chuàng)新中心開展。

　　隨著招股說明書的披露，先正達(dá)的第二個(gè)“最”也隨之誕生。申報(bào)稿顯示，募集資金擬投入5個(gè)項(xiàng)目，總額高達(dá)650億元。這意味著，如果其成功上市，或?qū)⑺⑿驴苿?chuàng)板公司募資的最高紀(jì)錄，有望成為10年來A股最大IPO。

　　此外，先正達(dá)的控股股東中國化工農(nóng)化有限公司（以下簡稱“農(nóng)化公司”）為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“國務(wù)院國資委”）下屬履行出資人職責(zé)企業(yè)中國中化控股有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國中化”）的間接全資子公司。因此，先正達(dá)的最終實(shí)際控制人系國務(wù)院國資委。

　　頭頂“國字號(hào)”，手握兩宗“最”的先正達(dá)對(duì)于資本市場的影響可謂“人未到聲先聞”。從6月下旬開始，種業(yè)概念股紛紛迎來一波不同程度的震蕩上漲小周期。截至8月20日收盤，隆平高科較6月30日收盤上漲近20%，登海種業(yè)上漲超過16%，【大北農(nóng)(002385)、股吧】上漲超過10%，而荃銀高科漲幅則超過40%。公開資料顯示，先正達(dá)集團(tuán)通過下屬全資子公司中化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有限公司間接持有安徽荃銀高科種業(yè)股份有限公司20.37%的股份。

　　種業(yè)賽道“玩法升級(jí)” 種企翻身需“拼實(shí)力”

　　自2020 年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“開展種源‘卡脖子’技術(shù)攻關(guān)，立志打一場種業(yè)翻身仗”后，如何打好種業(yè)翻身仗的頂層設(shè)計(jì)日漸清晰。

　　2021年的中央一號(hào)文件明確，加快實(shí)施農(nóng)業(yè)生物育種重大科技項(xiàng)目，支持種業(yè)龍頭企業(yè)建立健全商業(yè)化育種體系。

　　8月20日，種子法修正草案經(jīng)十三屆全國人大常委會(huì)審議，于中國人大網(wǎng)公布，公開征求社會(huì)公眾意見。修正草案中的一個(gè)重要變化是，建立實(shí)質(zhì)性派生品種制度，明確實(shí)質(zhì)性派生品種可以申請植物新品種權(quán)，并可以獲得授權(quán)，但對(duì)其以商業(yè)為目的利用時(shí)，應(yīng)當(dāng)征得原始品種的植物新品種權(quán)所有人的同意。全國人大農(nóng)業(yè)與農(nóng)村委員會(huì)副主任委員劉振偉表示，修正旨在擴(kuò)大植物新品種知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利保護(hù)范圍，延伸保護(hù)環(huán)節(jié)，提高保護(hù)水平，加大保護(hù)力度，用制度導(dǎo)向激發(fā)原始創(chuàng)新活力。

　　天風(fēng)證券農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分析師林逸丹分析，隨著去年以來密集出臺(tái)的種業(yè)振興政策，以及此次種子法此次修訂窗口期開啟，先正達(dá)上市推進(jìn)釋放出一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，那就是種業(yè)的創(chuàng)新力會(huì)越來越被政策和市場所認(rèn)可。未來重視研發(fā)投入、創(chuàng)新能力強(qiáng)，特別是轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備豐富的公司有望獲得更大市場份額。

　　梳理先正達(dá)招股說明書不難發(fā)現(xiàn)，在這艘農(nóng)業(yè)“科創(chuàng)航母”上，植物保護(hù)業(yè)務(wù)和種子業(yè)務(wù)的收入合計(jì)占其近年主營業(yè)務(wù)收入的比例超過 80%，雖然種子業(yè)務(wù)只是其業(yè)務(wù)板塊之一，但卻展現(xiàn)出跨國企業(yè)的強(qiáng)大資源優(yōu)勢和配置實(shí)力。

　　與同行業(yè)的隆平高科、【登海種業(yè)(002041)、股吧】和豐樂種業(yè)三家主營業(yè)務(wù)包含種子的A股上市企業(yè)相比，先正達(dá)集團(tuán)的種子業(yè)務(wù)在收入規(guī)模上大致是隆平高科的6倍、豐樂種業(yè)的10倍、登海種業(yè)的25倍。值得注意的是，先正達(dá)的種子業(yè)務(wù)區(qū)域遍布全球，其中在在中國的營收占比約為20%左右。與之相對(duì)，目前A股主營業(yè)務(wù)為種子的上市企業(yè)全部以國內(nèi)市場為主，即便國內(nèi)市場份額第一，銷售額躋身全球前列的隆平高科，其2020年國外市場的營收占比也僅為.96%。

　　除了通過全球化追求利潤最大化，收入規(guī)模的差距或許也可以在上游的研發(fā)端找到更多答案。以隆平高科為參照，研發(fā)人員數(shù)量方面，先正達(dá)在全球擁有超過3000名專家，這一數(shù)字是隆平高科的6倍多。研發(fā)投入方面，2020年，先正達(dá)集團(tuán)種子業(yè)務(wù)主要研發(fā)項(xiàng)目研發(fā)投入金額約42.57億元，同期隆平高科年報(bào)公布的研發(fā)投入金額為3.46億元，相差超過12倍。

　　林逸丹認(rèn)為，未來先正達(dá)上市之后，會(huì)加快國內(nèi)布局，對(duì)國內(nèi)種企而言，競爭在所難免。但另一方面，先正達(dá)在種子和生物育種技術(shù)方面的優(yōu)勢會(huì)帶動(dòng)行業(yè)格局的改善，從而提供新的機(jī)會(huì)，“接下來頭部上市種企需要在創(chuàng)新能力、生物育種技術(shù)等方面盡快追趕，同時(shí)跨國企業(yè)的全球化思維，也會(huì)讓國內(nèi)的優(yōu)秀種業(yè)企業(yè)加快走出去的步伐，在全球市場中尋求機(jī)遇?！?/p>

　　事實(shí)上，年報(bào)顯示，2020年隆平高科在國外市場的營收占比為6.96%，較2019年提高4.16個(gè)百分點(diǎn)，營收同比增幅則達(dá)到161.92%。

　　隆平高科高級(jí)副總裁、董事會(huì)秘書尹賢文日前在接受媒體采訪時(shí)表示，目前，隆平高科已構(gòu)建包括隆平生物、瑞豐生物、長沙生物技術(shù)實(shí)驗(yàn)室和巴西生物技術(shù)研發(fā)中心等在內(nèi)的生物技術(shù)體系。目標(biāo)是通過科研創(chuàng)新，做強(qiáng)種植業(yè)“芯片”，打好農(nóng)業(yè)翻身仗。

　　此外，大北農(nóng)近日也通過深交所互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者“公司生物育種技術(shù)是否國內(nèi)領(lǐng)先？”的提問時(shí)稱，公司的玉米和大豆的生物技術(shù)水平達(dá)到國際同類企業(yè)同等水平。