2021-08-30日【華特達(dá)因(000915)、股吧】(000915)發(fā)布公告稱：光大證券林小偉,黃素青、融通基金楊有為、上投摩根蔡云翔、華泰基金劉詩瑤,孫可嘉、中信保誠(chéng)基金王巖、?？べY產(chǎn)魏志華、大家資產(chǎn)吳斌,錢怡、永贏基金陸海燕、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)李韻瀅于2021-08-26日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事長(zhǎng) 朱效平,董事、總經(jīng)理 楊杰,董事會(huì)秘書 范智勝,財(cái)務(wù)總監(jiān) 王偉,證券事務(wù)代表 王春陽負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　董事長(zhǎng)朱效平及總經(jīng)理?xiàng)罱茉谕顿Y者交流會(huì)上回答了關(guān)于華特達(dá)因及達(dá)因藥業(yè)發(fā)展情況的提問。主要內(nèi)容如下:問:請(qǐng)問達(dá)因藥業(yè)三到五年的發(fā)展戰(zhàn)略?楊杰:公司的發(fā)展目標(biāo)就是兒童健康產(chǎn)業(yè),主要分為兩個(gè)方向,一個(gè)是品類延伸,圍繞伊可新在兒童保健領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢(shì),形成完整的兒童用藥體系,現(xiàn)在我們?cè)谘许?xiàng)目已經(jīng)有40多個(gè)品種,涉及到15個(gè)用藥領(lǐng)域,其中包括呼吸、消化、循環(huán)以及精神類,在這些領(lǐng)域當(dāng)中,占份額最大的是精神類,十三五專項(xiàng)中的5個(gè)藥里面兒童精神藥占兩個(gè)。另一個(gè)是品牌延伸,就是利用好伊可新這個(gè)全國(guó)知名品牌,我們要把它延伸到兒童的膳食補(bǔ)充劑、保健食品甚至包括一些兒童用品。品類包括益生菌,藻油DHA以及兒童生物玻璃牙膏等。達(dá)因藥業(yè)在兒童用藥,特別是維礦類藥品領(lǐng)域具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì),而且維礦類的產(chǎn)品布局也已基本完成,包括維生素AD、維生素D、補(bǔ)鈣、補(bǔ)鋅、補(bǔ)鐵的產(chǎn)品。未來3~5年開發(fā)重點(diǎn)主要是治療藥物,包括呼吸、消化以及精神類治療類藥物。問:兒童領(lǐng)域相關(guān)的精神類疾病有哪些?達(dá)因藥業(yè)兒童藥的研發(fā)理念是什么?楊杰:兒童領(lǐng)域相關(guān)的精神類疾病主要包括治療多動(dòng)癥、癲癇、抗抑郁等。人們的認(rèn)知在變化,家長(zhǎng)對(duì)孩子的重視度更加提升?，F(xiàn)在的藥物有些不是按照兒童來量身定做的,它的順應(yīng)性可能會(huì)比較差,不好吃、不好用,或給藥途徑不對(duì),達(dá)因現(xiàn)在主要是完善仿制藥的規(guī)格、改善口味和豐富劑型,這是我們做的工作。其次我們做3類仿制藥。我們重點(diǎn)做的創(chuàng)新藥的是二類藥,也是北京達(dá)因高科兒童藥物研究院成立的使命,主要是做高端的兒童制劑,即使是常見病多發(fā)病,過去有產(chǎn)品,但是他們不符合量身定制的理念,順應(yīng)性差。我們通過做創(chuàng)新制劑來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。最后一塊就是原始創(chuàng)新藥,這個(gè)的路程會(huì)非常的艱難。我在這里給大家簡(jiǎn)單說一下兒童藥的特點(diǎn),第一我們主要做的兒童藥創(chuàng)新就是二類藥,兒童藥的原始創(chuàng)新藥,不論是在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外,都是很難完成。其次不要想著兒童藥的市場(chǎng)會(huì)很大,兒童藥0~14歲或者0~18歲分5個(gè)年齡亞型,沒有一個(gè)劑型會(huì)滿足所有年齡段的孩子,不同的年齡段的孩子要設(shè)計(jì)不同的劑型、規(guī)格和口味,所以一個(gè)兒童藥產(chǎn)品很難賣到幾億,十幾億,甚至幾十億。伊可新是一個(gè)特例,它是一個(gè)預(yù)防類藥,和發(fā)病率沒有關(guān)系,孩子都可以用它。未來還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng),目前伊可新的滲透率依然很低。問:公司專注兒童藥的時(shí)候,有沒有對(duì)5歲以上孩子在眼科有布局?楊杰:目前沒有。問:伊可新的滲透率現(xiàn)在到底有多少?楊杰:2020年綠色裝的伊可新滲透率在全國(guó)平均大約在17%~18%,粉紅裝的全國(guó)平均值大約在5.6%,算法是用銷量除以0-3歲人群算出來的。我們的增長(zhǎng)空間還很大,大家不用擔(dān)心天花板,在臨時(shí)股東大會(huì)回答股東咨詢時(shí)我也說過了,第7次人口普查,0到14歲的人口較第6次普查依然是在增加的。問:醫(yī)院的滲透率怎么樣?楊杰:醫(yī)院零差率和藥占比的政策限制了一部分藥物的使用。而我們達(dá)因藥業(yè)的核心銷售策略定位醫(yī)院是用來做權(quán)威推薦的,像婦幼?？漆t(yī)院,我們會(huì)100%滲透。大家不要擔(dān)心醫(yī)院的銷量,我們主要的銷售是在線下的零售和線上的電商實(shí)現(xiàn)的。醫(yī)院端越來越少了,但并不影響我們醫(yī)院端的權(quán)威推薦。問:伊可新在醫(yī)院端、藥店端以及電商端的銷售情況如何?楊杰:各項(xiàng)渠道的銷售占比是商業(yè)秘密。我可以告訴你的是我們現(xiàn)在在線上的銷售越來越多,但最主要的銷量還是在線下實(shí)現(xiàn)的。線上的銷售在逐步增長(zhǎng),且運(yùn)營(yíng)成本是低于線下的銷售。問:我們看到競(jìng)品的增長(zhǎng)也很快,公司怎么看待這個(gè)問題?楊杰:其實(shí)整個(gè)品類市場(chǎng)都在增加,我們的銷量和份額也在增長(zhǎng),上半年的增長(zhǎng)還是很好的。問:能不能通過品牌延伸或者品類延伸來幫我們預(yù)測(cè)一下,未來3~5年我們這些產(chǎn)品的體量占比?楊杰:隨著公司新產(chǎn)品的上市,伊可新在公司整體銷售的占比一定會(huì)是逐年下降的,目前維生素D的增長(zhǎng)是非常快的,在公司兒童藥的里面,維生素D的占比已經(jīng)排到了公司銷量的第3位。但是治療藥物就像我前面說的,單一產(chǎn)品想有大的銷量,過億甚至十幾億很難。近兩年粉色裝的伊可新增速很快,現(xiàn)在綠色和粉色銷量比已經(jīng)快接近1:1了。問:請(qǐng)問粉色裝增長(zhǎng)的原因是什么?楊杰:主要是我們的品類教育效果逐漸顯現(xiàn)。如通過媽媽網(wǎng),育兒網(wǎng),寶寶樹,親寶寶等母垂媒體,我們做了很大的科普類品類教育的投入。我們還投了一個(gè)伊可新嬰幼兒家庭養(yǎng)育學(xué)院的科普項(xiàng)目。19年就開始投,做到今年我們已經(jīng)做了100多集視頻。每一集的播放量都在300萬次以上,這個(gè)人群主要就是媽媽們,視頻的主講主要是兒童保健、兒科醫(yī)學(xué)和藥學(xué)工作者。問:請(qǐng)問伊可新的銷售占比是多少?楊杰:伊可新的銷售占比在80%以上,不到90%。問:請(qǐng)問有一些大夫喜歡推薦維生素D,有些大夫喜歡推薦維生素AD,還有些大夫喜歡推薦維生素D和AD交叉使用,請(qǐng)問咱們碰到這種情況怎么應(yīng)對(duì)?楊杰:2019年國(guó)內(nèi)一項(xiàng)120萬兒童人群體內(nèi)維生素A水平檢測(cè)的調(diào)研,研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)將近50%的孩子,維生素A的水平是低于標(biāo)準(zhǔn)值的。其實(shí)我國(guó)兒童維生素A的缺乏和不足率還是很高,且年齡越低缺乏率越高,因而我們通過專業(yè)的品類科普教育,讓更多的家長(zhǎng)認(rèn)識(shí)到日常補(bǔ)充維生素A對(duì)孩子生長(zhǎng)發(fā)育的重要性,提出維生素AD同補(bǔ),而且用伊可新每天補(bǔ)充1500-2000單位的維生素A是非常安全的。問:伊衡依帕司他片銷售收入占比多少?楊杰:你好,銷售占比為幾個(gè)百分點(diǎn)吧。成人藥不是我們的方向,這個(gè)藥也是委托代理銷售。問:維生素AD和維生素D是共線產(chǎn)品,公司用幾條線再來生產(chǎn)這兩個(gè)產(chǎn)品?楊杰:因?yàn)樗鼈兌际擒浤z囊劑型,所以都是在我們的兩個(gè)軟膠囊車間來生產(chǎn)。問:我們前五大客戶里邊有四個(gè)是【九州通(600998)、股吧】公司,請(qǐng)問為什么主要和九州通合作?楊杰:因?yàn)榫胖萃ǖ呐渌头?wù)能力強(qiáng),信譽(yù)很好,回款也很好,所以是我們長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作伙伴。問:請(qǐng)問一下就是在醫(yī)院、藥店以及線上,銷售比例大概是多少?楊杰:我簡(jiǎn)單說一下兩端吧,一個(gè)是醫(yī)療機(jī)構(gòu),另外一個(gè)是非醫(yī)療機(jī)構(gòu),那么它們的比例大約是2:8。問:請(qǐng)問我們?cè)诨鶎俞t(yī)院有沒有這種銷售,銷售占比大概是多少?楊杰:我們有兩塊隊(duì)伍,一塊是做等級(jí)醫(yī)院,另外一塊就是專門做基層醫(yī)院?；鶎俞t(yī)院銷量之所以少,是因?yàn)樗幍陮?duì)它的沖擊比較大,藥店的布局很廣,對(duì)購(gòu)藥者來說相比基層醫(yī)院,藥店更便捷。問:我們通過品牌延伸做的這些膳食、益生菌及牙膏是通過哪種渠道?比如說藥店還是線上來進(jìn)行銷售的?楊杰:我們主要是通過線下嬰童店和線上電商進(jìn)行銷售。天貓、京東、拼多多、蘇寧易購(gòu)等我們都有。我們有專門的嬰童管理部來做這類產(chǎn)品。線上我們有兩個(gè)業(yè)務(wù)組,一個(gè)是藥品組,一個(gè)是嬰童營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品組。問:公司現(xiàn)在的銷售人員大概有多少?比如說線上、藥店和醫(yī)院端?楊杰:線上人數(shù)相對(duì)少一些,大概在50人左右,醫(yī)院和藥店大概各有300人左右。問:我們現(xiàn)在覆蓋了多少藥店?楊杰:大約有30多萬家。問:我們的產(chǎn)能能滿足需求嗎?楊杰:大家不要擔(dān)心我們的產(chǎn)能,我們主要用的設(shè)備是德國(guó)和意大利的產(chǎn)品,他們的效能很高,并且我們車間都有增加產(chǎn)能的預(yù)留空間。問:請(qǐng)問維生素D的發(fā)展如何?楊杰:發(fā)展的很快,今年銷量能過億。問:維生素D明年的目標(biāo)大約是多少?楊杰:維生素D的市場(chǎng)已經(jīng)很成熟了,我們的銷售渠道也比較成熟,應(yīng)該可以翻倍。問:請(qǐng)問,我們的競(jìng)品也在賣維生素D,而且賣的還挺好,那么我們是靠什么優(yōu)勢(shì)在賣?楊杰:我們的最主要的優(yōu)勢(shì)就是品牌優(yōu)勢(shì),我們的口味也是孩子最喜歡的口味兒,這也是我們的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。問:請(qǐng)問董事長(zhǎng),環(huán)保的剝離現(xiàn)在進(jìn)展到什么階段了?朱效平:轉(zhuǎn)讓工作在緊鑼密鼓的進(jìn)行當(dāng)中,有希望在今年年底之前完成。問:請(qǐng)問為什么剝離環(huán)保的股權(quán)是51%的比例?朱效平:華特環(huán)保成立于1991年,在脫硫脫硝、水處理、污水處理、生態(tài)治理等方面的技術(shù)積累、市場(chǎng)積累、經(jīng)驗(yàn)積累等有較大優(yōu)勢(shì),在環(huán)保行業(yè)領(lǐng)域具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)家生態(tài)文明建設(shè)為華特環(huán)保的發(fā)展提供了戰(zhàn)略機(jī)遇,轉(zhuǎn)讓公司持有的華特環(huán)保51%股權(quán),已實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步聚焦公司醫(yī)藥主業(yè)的目的,也為更好更快的做優(yōu)做強(qiáng)華特環(huán)保打下了體制機(jī)制上的基礎(chǔ)。問:像物業(yè)、華特信息、知新材料這些在環(huán)保剝離后也會(huì)被剝離嗎?朱效平:聚焦主責(zé)主業(yè)是國(guó)資國(guó)企的改革要求,華特達(dá)因以醫(yī)藥業(yè)務(wù)為主責(zé)主業(yè),做優(yōu)做強(qiáng)醫(yī)藥主業(yè)是我們的責(zé)任。物業(yè)、華特信息、知新材料等也需要按照三年國(guó)企改革行動(dòng)方案要求,明確發(fā)展方向,聚焦自身主責(zé)主業(yè),通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、混改等多種方式提升企業(yè)層級(jí)、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理,為做大做強(qiáng)打下基礎(chǔ)。問:請(qǐng)問關(guān)于收購(gòu)達(dá)因少數(shù)股東權(quán)益的問題,公司有什么考慮?朱效平:公司控股達(dá)因藥業(yè)52.14%的股權(quán)。達(dá)因藥業(yè)的股權(quán)毋庸置疑是非常好的資產(chǎn),達(dá)因藥業(yè)無論資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)收益率都非常優(yōu)秀。站在公司的角度,收購(gòu)熟悉且質(zhì)量?jī)?yōu)異的資產(chǎn)當(dāng)然很好。但是收購(gòu)達(dá)因藥業(yè)少數(shù)股東權(quán)益首先需要尊重少數(shù)股東的意愿,公司將會(huì)認(rèn)真考慮,積極研究論證該事項(xiàng)的可行性。問:公司會(huì)在達(dá)因藥業(yè)或者上市公司層面做股權(quán)激勵(lì)嗎?朱效平:落實(shí)中長(zhǎng)期激勵(lì)政策也是國(guó)企改革的政策要求。經(jīng)上級(jí)同意,目前華特集團(tuán)有10家權(quán)屬企業(yè)可以進(jìn)行中長(zhǎng)期激勵(lì),其中包括達(dá)因藥業(yè)。下一步我們將按照政策要求、結(jié)合企業(yè)實(shí)際,按規(guī)定程序積極開展中長(zhǎng)期激勵(lì)工作。問:請(qǐng)問楊總,達(dá)因藥業(yè)的產(chǎn)品將來會(huì)不會(huì)有一些政策性的降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)?楊杰:對(duì)于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)來說,長(zhǎng)期看的話,醫(yī)藥降價(jià)是一個(gè)大趨勢(shì),但是兒童藥會(huì)不會(huì)大面積的降價(jià)或者進(jìn)集采,我個(gè)人認(rèn)為暫時(shí)不會(huì)。國(guó)家現(xiàn)在越來越重視兒童藥的研發(fā)生產(chǎn)和保障供應(yīng),出臺(tái)系列鼓勵(lì)政策旨在解決兒童藥短缺問題。問:請(qǐng)問楊總,在線上渠道,單個(gè)客戶購(gòu)買量大約是多少?楊杰:如果是藥品的話大約都在100到200塊錢以內(nèi),如果是嬰童類的話,會(huì)高一點(diǎn)。問:請(qǐng)問楊總,您說的品類延伸中,我們有40多個(gè)品種,那么請(qǐng)問每年大約能上幾個(gè)?楊杰:我們希望大約每年能上市兩個(gè)左右。問:請(qǐng)問這40多個(gè)品種當(dāng)中,二類藥,三類藥,四類藥的分布情況?楊杰:主要還是以二類和三類藥為主。問:請(qǐng)問董事長(zhǎng),我看公司發(fā)了一個(gè)公告是董事會(huì)向總經(jīng)理授權(quán)管理辦法,但是其他公司很少有這樣的公告,請(qǐng)問這意味著什么?朱效平:建立董事會(huì)向經(jīng)理層授權(quán)的管理制度、建立規(guī)范的董事會(huì)專門委員會(huì)、建立董事會(huì)、總經(jīng)理辦公會(huì)議事清單和議事規(guī)則是國(guó)企改革的政策要求,也是完善公司治理體系、提升公司治理能力的現(xiàn)實(shí)需要。問:請(qǐng)問朱董事長(zhǎng),那么將來你和楊總的分工如何?朱效平:按照公司章程和議事清單、議事規(guī)則,董事長(zhǎng)、總經(jīng)理各有職責(zé),我負(fù)責(zé)做好董事長(zhǎng)的工作,楊總負(fù)責(zé)做好總經(jīng)理的工作。公司發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù),我們將共同為公司發(fā)展而努力。

　　華特達(dá)因主營(yíng)業(yè)務(wù)：二氧化氯制備成套裝置的集成、銷售、安裝及技術(shù)服務(wù);二氧化氯發(fā)生器(消毒器械)的生產(chǎn);次氯酸鈉發(fā)生器的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、安裝;消毒產(chǎn)品的銷售;環(huán)保設(shè)備、水處理設(shè)備的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、安裝;環(huán)保、建筑智能化、市政公用工程設(shè)計(jì)、施工、工程總承包;水污染治理工程、污水處理及再生利用工程、工業(yè)廢水廢棄物處理工程、大氣污染治理工程總承包;地源熱泵工程總承包;計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)開發(fā)及服務(wù)、產(chǎn)品銷售;計(jì)算機(jī)集成及網(wǎng)絡(luò)工程施工;工業(yè)自動(dòng)控制設(shè)備、信息設(shè)備、大屏幕顯示設(shè)備開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、安裝;瀝青、防水材料銷售;房屋租賃;高新技術(shù)開發(fā)、成果轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù);進(jìn)出口業(yè)務(wù)。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目,經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。

　　華特達(dá)因2021中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入10.11億元，同比上升21.45%;歸母凈利潤(rùn)2.29億元，同比上升69.8%;扣非凈利潤(rùn)2.21億元，同比上升73.07%;負(fù)債率14.85%，投資收益188.0萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-574.86萬元，毛利率70.67%。