2021-09-03日【亞輝龍(688575)、股吧】（688575）發(fā)布公告稱：泰信基金、天弘基金、諾安基金、交銀施羅德基金、匯豐晉信基金、通用技術(shù)集團投資管理有限公司、中歐基金、上投摩根基金、博時基金、高瓴資本、長盛基金、興證全球基金、中銀基金、農(nóng)銀匯理基金、民生加銀基金、平安基金、安信基金、深圳市尚誠資產(chǎn)、深圳市景泰利豐投資、北京道睿擇投資、陽光資產(chǎn)、弢盛資產(chǎn)、上海同犇投資、永贏基金、巨杉(上海)資產(chǎn)、中加基金、中信證券、華創(chuàng)證券、九泰基金、博裕資本、上海高毅資產(chǎn)、北京新華匯嘉、西藏源乘、東方證券、北京天時開元股權(quán)基金、中國民生信托、正心谷、相聚資本、睿郡資產(chǎn)、盤京投資、榕樹投資、橫琴粵信資產(chǎn)、睿遠基金、北京致順投資、Polymer Capital Management、深圳市東方馬拉松投資、尋常(上海)投資、開源證券、銳智資本、上海和諧匯一資產(chǎn)、Willing Capital Management、安信證券資產(chǎn)、杭州匯升投資、浙商證券、興業(yè)證券于2021-08-29日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事長 胡鹍輝,董事、副總經(jīng)理、首席科學家 夏福臻,財務總監(jiān)、董事會秘書 龐世洪,市場技術(shù)中心常務副總監(jiān) 于秋萍負責接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　一.介紹公司半年度經(jīng)營情況今年上半年,公司營業(yè)收入5.48億元,同比增長27.84%。其中;自產(chǎn)業(yè)務營收3.79億元,較去年同期增長0.90億元,增幅30.9%,較2019年同期+99.79%,復合增速41.35%。公司新冠產(chǎn)品主要是在海外銷售,報告期內(nèi),公司新冠產(chǎn)品主營業(yè)務收入2021年上半年及去年同期分別為0.58億元、0.59億元。剔除新冠業(yè)務后,自產(chǎn)業(yè)務營收3.21億元,較去年同期增長0.91億元,增幅39.44%,較2019年同期增加69.34%,復合增速30.13%?；瘜W發(fā)光業(yè)務系公司業(yè)績的主要構(gòu)成部分,發(fā)光業(yè)務主營業(yè)務收入2.8億,同比增長19.52%,較2019同期+112.82%,復合增長45.88%。剔除新冠后,發(fā)光業(yè)務營收超2.41億元,同比增幅約40.57%,較2019同期增加82.57%,復合增速40.95%。其中國內(nèi)地區(qū)發(fā)光業(yè)務營收超2.31億元,增幅超過93%,較2019同期增加90%,復合增速37.95%。今年上半年,綜合毛利率為55.30%,較去年同期減少4.04個百分點,主要系境外地區(qū)主營業(yè)務銷售毛利率大幅下降所致。(1)國內(nèi)業(yè)務方面,非新冠自產(chǎn)產(chǎn)品毛利率呈現(xiàn)上升趨勢,較去年同期增加2.79個百分點至73.40%,綜合毛利貢獻率同比上升12.55%;(2)境外業(yè)務方面,受境外疫情影響,以及市場競爭加劇,公司境外收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,銷售單價也有所下降,導致境外業(yè)務新冠產(chǎn)品主營業(yè)務毛利率由94.50%下降至42.11%、非新冠產(chǎn)品主營業(yè)務毛利率由52.64%下降至32.03%,綜合毛利貢獻率同比分別下降9.26%和7.00%。今年上半年,公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8,856.16萬元,凈利潤占營業(yè)收入的比率較上年同期下降7.47個百分點,主要系境外地區(qū)主營業(yè)務銷售毛利率大幅下降拉低公司綜合毛利率,以及持續(xù)加大研發(fā)投入,研發(fā)費用率同比增加2.36%所致。

　　二.主要互動交流內(nèi)容如下:

　　1、問:公司如何看待安徽省化學發(fā)光集采?集采是否會外溢至其他省份?答:集采的初衷是希望在保障產(chǎn)品品質(zhì)的前提下,價格有所下降低。首先,目前公司在安徽的業(yè)務量總體還比較小,這次集采對公司在安徽現(xiàn)有業(yè)務不會有影響。其次,此次安徽集采涉及的5類23個常規(guī)項目,國外廠家占據(jù)主要的市場份額,通過集采有望打破安徽現(xiàn)有市場格局,給亞輝龍拓展安徽市場的機會。再次,集采有利于亞輝龍等有性價比優(yōu)勢的國產(chǎn)廠家提高市場份額,加速國產(chǎn)化的進程。集采外溢還是會比較慎重,政策推動應該是優(yōu)質(zhì)性價比的產(chǎn)品逐步占領市場,高價或者低質(zhì)都會被淘汰。所以做好產(chǎn)品和服務才是最重要的。公司會持續(xù)關注相關動態(tài),同時,也會繼續(xù)做好產(chǎn)品創(chuàng)新,不斷推出可靠的產(chǎn)品。

　　2、問:三甲醫(yī)院目前在做一些常規(guī)品種的國產(chǎn)化,公司在北京頭部醫(yī)院這方面做得也非常好,未來如何把這個趨勢繼續(xù)維持并且壯大?答:依托特色項目,以及過去幾年大標桿醫(yī)院使用公司常規(guī)項目,公司的產(chǎn)品在三甲醫(yī)院建立了較好的口碑和品牌,三甲醫(yī)院覆蓋率超過51%。目前,公司常規(guī)項目上量有50%以上都是來自于三級醫(yī)院。頭部醫(yī)院的標桿效應會帶動和輻射周邊醫(yī)院和附屬醫(yī)院,及地區(qū)性的醫(yī)院使用公司的常規(guī)產(chǎn)品,具有較好的示范效果。常規(guī)項目如術(shù)前八項、甲功、腫瘤等,同比增速分別超過72%、112%、96%,說明公司的常規(guī)項目的質(zhì)量逐步得到客戶的認可。通過過去幾年的學術(shù)與多中心研究,抗磷脂抗體項目已成為常規(guī)的婦產(chǎn)科體檢項目、以及心肌心梗、心臟早衰病人的常規(guī)檢測項目。現(xiàn)在公司正推的殼酶蛋白3項目,是肝臟纖維化領域非常好的標志物指標,具有較高的臨床價值。肝纖是一個巨大的市場,未來公司有望在肝病領域市場份額有較大的突破。未來亞輝龍將結(jié)合臨床需求,持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新項目,依靠學術(shù)推動與臨床研究,持續(xù)拓展與挖掘新項目的應用范圍,將創(chuàng)新項目轉(zhuǎn)化為常規(guī)(或準常規(guī))項目,提升創(chuàng)新項目的市場空間。

　　3、問:安徽集采會加快國產(chǎn)化率提升,公司如何抓住此次機會?答:國內(nèi)化學發(fā)光免疫市場主要份額在三級醫(yī)院,目前國外四大家占據(jù)絕大部分市場。安徽集采,原有市場競爭格局會被打破釋放一些市場,給性價比高的廠家機會,頭部的國產(chǎn)化學發(fā)光廠家會受益,看誰能抓住機會。亞輝龍目前在三級醫(yī)院的占比相對較高,我們的產(chǎn)品質(zhì)量和服務已經(jīng)在三甲有了口碑。北京的一些大醫(yī)院,也在用亞輝龍的產(chǎn)品,說明亞輝龍的產(chǎn)品性價比、質(zhì)量和服務是有保證的,公司在這些方面也會持續(xù)做好,以提升市場份額。

　　4、問:集采的大環(huán)境下,抗原抗體原材料主要外購的情況下,如何保證產(chǎn)品質(zhì)量和高性價比?答:第一,公司與現(xiàn)有原材料供應商簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,質(zhì)量與價格都是有保障的。第二,持續(xù)提升原材料自給率。公司四五年前就開始涉足蛋白質(zhì)工程,目前15%左右的化學發(fā)光項目抗原抗體已實現(xiàn)自主研發(fā),2021年上半年新增8項自給,目前在研原材料70項左右。第三,部分原材料與上游抗原抗體廠家合作,加大開發(fā)力度。

　　5、問:裝機預期,業(yè)務布局情況?答:截止6月30日,發(fā)光近3700臺,其中國內(nèi)3000,國外700,上半年新增570臺,細分數(shù)看我們還有終端400臺是正在裝機中,主要是因為疫情反復,裝機流程延長。上半年的儀器發(fā)貨量基本完成我們的目標,下半年的儀器發(fā)貨朝目標穩(wěn)步推進。

　　6、問:國際化情況,今年海外市場開拓會有哪些舉措?答:海外市場一直是公司戰(zhàn)略高度重視的市場,剔除新冠業(yè)務后,2018年、2019年、2020年及2021上半年,境外銷售額分別為0.22億、0.41億、1.15億、0.40億元,呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。截至2021年6月底,化學發(fā)光分析儀累計裝機有700臺,業(yè)務已經(jīng)覆蓋至海外超過90個國家和地區(qū),海外布局已具備了一定基礎。海外市場總體發(fā)展規(guī)劃如下:

　　1.學術(shù)引領強化品牌影響力,以特色項目為依托,與全球各領域知名專家教授開展合作,提升品牌影響力;

　　2.復制特色產(chǎn)品差異化的競爭策略,自免、生殖、糖尿病等特色進院常規(guī)放量;

　　3.代理渠道上做融合和創(chuàng)新,建立多渠道體系,加快本地化進程。4。與當?shù)卣痛笃髽I(yè)進行戰(zhàn)略合作關系,日本日立等當?shù)刂髽I(yè)建立合作,提升知名度,打開高端市場;

　　5.做改進,實現(xiàn)服務本地化,更好服務客戶;

　　6.做一些本地化的部署。營銷、客服、人才快速響應客戶,倉儲。

　　7、問:發(fā)光未來幾年增長比較快的panel,和未來新品的布局?答:亞輝龍通過這些年的學術(shù)推廣,已經(jīng)覆蓋了50%以上三甲醫(yī)院客戶。其中不乏像中日友好、朝陽醫(yī)院、協(xié)和醫(yī)院、北京醫(yī)院等大型三甲醫(yī)院,在使用亞輝龍的術(shù)

　　八、腫標、甲功、自免等項目,標桿作用也非常明顯,常規(guī)項目的上量較快,我們預計術(shù)

　　八、腫瘤、甲功、TORCH依然是未來幾年的放量比較快的項目。亞輝龍也有較多的特色項目,抗磷脂抗體項目學術(shù)推廣已經(jīng)初見成效,市場應用領域不斷擴展,未來預計會持續(xù)增長。自身免疫ANA檢測17項替代趨勢明顯,隨著風濕免疫科建設加快發(fā)展,此項目也會較塊增長。在肝纖領域的殼酶蛋白,我們認為將會是肝病領域重大突破,會帶動肝病套餐的快速上量。另外,公司在注冊中的IGG亞型也有打破國外壟斷的意義。未來三年,公司在抗磷脂抗體、肝病肝癌、感染等方面還會有多個項目申報注冊。

　　8、問:海外國家地區(qū)主要區(qū)域是哪些市場,哪些標桿頂級醫(yī)院。答:公司全自動化學發(fā)光免疫分析儀在日本、德國、法國、意大利、瑞典、丹麥等國家和地區(qū)的知名醫(yī)學實驗室都有裝機,在歐洲如德國最大的第三方實驗室,瑞典的卡羅琳斯卡實驗室(諾貝爾獎評獎和頒獎機構(gòu)之一),以及日本的頭部4家醫(yī)院如東大、慶應大學等。這些知名實驗室專家使用公司的新冠產(chǎn)品,在一些級別非常高的雜志期刊上發(fā)表了很多學術(shù)論文,打響了我們品牌知名度,對我們后續(xù)常規(guī)的推廣打下很好的基礎。

　　亞輝龍主營業(yè)務：醫(yī)療器械、應用軟件、電子儀器設備、獸用試劑及相關耗材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后服務;高分子材料、生物材料、生物活性材料、生物制品、生物科技產(chǎn)品及試劑中間品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后服務;科學研究;技術(shù)開發(fā)、咨詢與服務;國內(nèi)貿(mào)易(不含專營、專賣、專控商品);經(jīng)營進出口業(yè)務;自有物業(yè)租賃;商務服務;普通貨運、冷藏貨運。(依法須經(jīng)批準的項目,經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動)。

　　亞輝龍2021中報顯示，公司主營收入5.48億元，同比上升27.84%；歸母凈利潤8856.16萬元，同比下降12.05%；扣非凈利潤8150.83萬元，同比下降6.39%；負債率28.16%，投資收益22.14萬元，財務費用682.97萬元，毛利率55.3%。