2021-09-06日【索通發(fā)展(603612)、股吧】（603612）發(fā)布公告稱：財達自營陳曉言、淳厚基金陳基明、工銀瑞信何肖頡、廣發(fā)基金李曉博、國盛證券王琪,劉思蒙,魏雪、海富通劉文慧、禾永投資顧義河、恒復投資宋楊灣、華夏基金顧鑫峰、匯添富袁建軍、諾安基金路安,李迪光、平安資產(chǎn)劉博、前海人壽韓碩果、人保資產(chǎn)陳小遠、興業(yè)證券張弋清、興銀理財郝彪、興證全球陳勇、易方達林森、銀河基金沈昌民、正誼資產(chǎn)梁錯、中信資管許寧于2021-09-02日調(diào)研我司，本次調(diào)研由副總經(jīng)理、董事會秘書 袁鋼,副總工程師 李焰負責接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：1.請介紹一下設立碳通公司的背景及公司近況。答:公司于8月18日公布了半年報及董事會審議通過的其他事項,詳情請見公司公告。其中,公司投資設立碳通公司,是在"碳達峰碳中和"趨勢下實施產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措,對公司未來發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。碳通科技設立后,將致力于電解鋁行業(yè)低碳、可持續(xù)發(fā)展技術的研發(fā)與應用推廣,通過自主研發(fā)、校企合作、獨家授權、合資并購等形式進一步增強公司研發(fā)實力,為電解鋁行業(yè)客戶低碳可持續(xù)發(fā)展提供綜合解決方案,持續(xù)提升公司核心競爭力和盈利能力。預焙陽極價格方面,山東某鋁廠8月31日發(fā)布了9月預焙陽極采購價格,9月環(huán)比漲價320元/噸,自去年7月份以來,預焙陽極價格已連續(xù)15個月上漲,其中7月份漲價75元/噸,8月份漲價40元/噸,9月份漲幅接近7、8月份之和的3倍。(袁鋼)2.請介紹一下國家發(fā)改委關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的背景。答:國家發(fā)改委8月27日印發(fā)《關于完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策的通知》,這是國家進一步完善綠色價格機制、充分發(fā)揮電價信號引導作用的具體落實,將為推動我國電解鋁行業(yè)持續(xù)節(jié)能減排、提升能源利用效率發(fā)揮重要作用,助力實現(xiàn)"碳達峰、碳中和"目標。根據(jù)介紹,當前的分檔標準為每噸13650千瓦時,國內(nèi)幾乎所有電解鋁企業(yè)均能達到此標準,短期不會面臨加價風險。而對于2023年標準為13450千瓦時,2025年標準為13300千瓦時,目前只有少數(shù)企業(yè)在規(guī)模化及技術升級的背景下,達到過此標準。絕大多數(shù)企業(yè)想要達到標準,還要面臨完善管理、技術升級等問題。我國鋁行業(yè)面對2025年碳達峰提前完成的目標壓力極大。從全球鋁行業(yè)能耗情況來看,中國的電解鋁產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的55%-60%左右,連續(xù)多年牢牢占據(jù)全球最大電解鋁生產(chǎn)國和消費國的位置,但由于鋁行業(yè)高耗能且依賴煤炭等資源作為發(fā)電原料,從數(shù)據(jù)來看,全球鋁生產(chǎn)產(chǎn)生的碳排放量中約70%來自中國。十四五期間中國鋁行業(yè)在能源結構調(diào)整方面的時間緊任務重,尤其是歐洲碳貿(mào)易關稅的考驗已逐步逼近,面對復雜的國際政治經(jīng)濟形勢和爆發(fā)式增長的貿(mào)易救濟案件,我國鋁產(chǎn)業(yè)整體轉型升級和節(jié)能減排是大勢所趨,也是必須面對的嚴峻考驗。近年來電解鋁行業(yè)能耗顯著下降,平均噸鋁鋁錠綜合交流電耗從2004年的14795千瓦時降至2020年的13543千瓦時,降幅超過1200千瓦時。(袁鋼)3.請介紹一下高端預焙陽極在鋁電解中的節(jié)能降耗作用。答:一是先講講炭陽極的作用在電解過程中,具有導電、參與電化學反應、提供能量平衡三個作用。導電很容易理解,下面講講后面兩個作用。第一,參與電化學反應:(1)炭陽極屬于消耗品,噸鋁毛消耗約0.5噸預焙陽極,大概一個月需要換一次;(2)有炭陽極參與和沒有炭陽極參與差別很大(不參與反應的例子有惰性陽極技術,氧化鋁也可以電解生成鋁),有炭陽極參與比沒有炭陽極參與相比,電解電壓低1伏,從理論電耗來說相當于能減少3200度電耗。第二,提供能量平衡:碳參與電化學反應,生成二氧化碳和一氧化碳這個過程是放熱過程,能為電解系統(tǒng)提供熱能,能達到3000多度。炭陽極電解過程中的理論消耗為333公斤/噸鋁,實際上行業(yè)消耗在400-420公斤,索通的產(chǎn)品消耗在380-400公斤,比行業(yè)平均水平低20公斤/噸鋁。公司未來的目標是將消耗量再往下降20公斤。理論消耗和實際消耗存在差值的原因是實際生產(chǎn)過程中存在過量消耗,主要原因是電解槽故障有很大一部分與陽極相關。預焙陽極質量對電解鋁生產(chǎn)是否正常,以及電流效率、電耗、產(chǎn)品等級(預焙陽極雜質含量很高會影響原鋁的質量,從而高純鋁、高端鋁制品必須搭配高端預焙陽極)、經(jīng)濟技術指標影響很大。二是講講高端預焙陽極的作用:電解槽故障70%與預焙陽極有關,典型故障有陽極局部過熱、電流分布不均勻、陽極掉塊、陽極長包、裂紋、脫落、碳渣、陽極氧化燃燒。陽極掉渣是非常普遍并且對電解鋁影響很大的一個問題,碳渣對電解質溶液、電導率影響很顯著。當碳渣大量掉到電解質里面時,含碳量升高,電解質的比電阻也會增大,使得電解質電壓升高,導致電解槽增加額外的發(fā)熱電壓,從而引起槽過熱、溫度上升。所以當電解鋁表面漂浮大量碳渣時,碳渣會影響電流在陰陽極之間的流動,部分電流還會進入側部造成電流損失。行業(yè)有界定,當電解質含碳量在0.1%以下,可以說基本不掉渣,不會影響電解質的電導率,電解槽也不會過熱,有利于提高電流效率;當電解質含碳量在0.2%-0.5%,電解質的電導率會出現(xiàn)明顯的下降;當含碳量達到0.6%,電解質的電導率會下降10%,影響較大。公司在與下游客戶的聯(lián)合實驗中,使用索通的產(chǎn)品,含碳量在0.07%,電解質導電率正常,而與其他產(chǎn)品作為對比,電解質的含碳量是0.35%,導電率降低了5%,單純從比電阻角度計算,預計每生產(chǎn)1噸鋁會多消耗212度電(僅為個別實驗數(shù)據(jù),請投資者注意風險)。而在其他方面,含碳量較高時需要人為打開電解槽去撈渣,這會顯著影響生產(chǎn)效率而且會增加熱損失。除了陽極掉渣之外,陽極開裂也非常影響電解鋁生產(chǎn)。陽極一旦開裂,整塊掉入電解槽,這個影響會更加嚴重,這時候必須要開槽撈渣。三是索通在高端預焙陽極方面所做的工作公司生產(chǎn)的高端預焙陽極主要供海外出口,出口量連續(xù)12年居全國第一,贏得海外客戶好評。在生產(chǎn)高端預焙陽極方面所作工作如下:第一,圍繞降低陽極過量消耗方面(1)公司利用前沿的計算機模擬技術,對原料進行科學配比,根據(jù)原料不同的組成、微量元素含量等,為每一個客戶提供定制化配方。公司始終堅持"一廠一配方"原則;(2)公司通過大數(shù)據(jù)分析以及AI技術,得到不同的原料配比所對應的最佳的生產(chǎn)工藝參數(shù),堅持"一配方一工藝"原則;(3)通過精細化管理,在確保陽極各個指標符合保證值的情況下,盡量縮小標準偏差,這樣更有利于陽極電流分布均勻和陽極的均勻消耗。通過以上措施,盡可能使公司陽極的掉渣控制在盡可能小的數(shù)量等級。第二,陽極開裂方面,公司也做了大量的工作(1)成型工藝方面,公司研發(fā)了高體密、等重等高、內(nèi)外結構質地均一為特征的生塊制造技術體系;(2)在焙燒環(huán)節(jié),利用計算機模擬技術確定不同尺寸的產(chǎn)品最佳的焙燒機制,制定科學的升溫曲線,保證焙燒爐溫度盡量均勻,保證各個角落的焙燒品質量盡可能一致。通過這些措施,實現(xiàn)產(chǎn)品高體密以及優(yōu)異的抗沖擊性能,保證陽極的使用壽命,延長更換陽極的周期,同時在很大程度上減少上部的熱損失。第三,延長陽極壽命,降低電解槽上部散熱損失電解鋁理論電耗6320度/噸,實際上最先進技術在海德魯,電耗約在12270度/噸鋁,目前行業(yè)內(nèi)最領先技術,發(fā)達國家平均約13320度/噸鋁左右,國內(nèi)平均電耗約在13530度/噸鋁。根據(jù)相關統(tǒng)計,鋁電解的電能利用率只有40%-50%,超過50%的電都以各種形式浪費掉了,其中50%中的65%以上都是通過上部散熱損失的(停槽、開槽、撈渣等)。因此,只要陽極質量足夠好,沒有掉渣、掉塊現(xiàn)象,而且有足夠長的使用壽命的情況下,能在很大程度上減少上部散熱的損失,從而極大地降低電解鋁的電耗水平。(李焰)4、除高端預焙陽極外,請問公司是否還有其他方面的措施為鋁電解節(jié)能降耗?答:在電解鋁中,陽極并不是單獨使用,它需要鋼爪、導桿、卡具,這類和陽極有關的零部件公司也做了相應的研究。事實上,電解槽的各部位都有節(jié)能降耗的空間?？ň?關鍵在于保證卡具和導桿之間電壓降是最小的。導桿:材質是鋁合金,會被氧化,氧化之后會影響導電性能,導桿關鍵在于降低電阻率,也是有挖掘空間。導桿清洗和不清洗,電壓會相差4-7毫伏(1毫伏相當于3.2度電),相當于12.8度-22.4度電。鋼爪:導桿和鋼爪連接的部位、鋼爪和陽極連接部位、鋼爪本身,都是有降電耗的空間。(1)目前鋼爪主要考慮的是力學性能,但是沒有很好地考慮到其他的一些性能。公司通過對陽極鋼爪進行電場的仿真,建立電場分布模型,研發(fā)出一種新型的節(jié)能均流鋼爪,通過調(diào)整內(nèi)部電流分布,可以降低鋼爪的電阻,進而降低電壓降在15毫伏以上,相當于噸鋁的電耗能降低50度左右(以上僅為實驗數(shù)據(jù),請投資者注意風險),可以有效的降低電耗、提升電流效率。(2)鋼爪和陽極連接部位澆鑄的磷生鐵,也有挖潛空間;隨著磷生鐵的不斷循環(huán)使用,里面的碳含量會逐漸減少,硫含量逐漸增大,國內(nèi)現(xiàn)在的技術沒有辦法實現(xiàn)高效無副作用的增碳和脫硫;公司通過建立陽極熱場的數(shù)學模型,得到陽極的熱力分布,從而找到磷生鐵最佳的配方,從而實現(xiàn)真正的循環(huán)利用,還可以節(jié)省組裝的采購成本;公司實驗表明,這種技術可以降低壓降15毫伏以上(以上僅為實驗數(shù)據(jù),請投資者注意風險)。陰極方面,公司也做了大量的工作,降電耗空間巨大。公司研發(fā)的高端石墨化陰極與50%石墨質陰極相比,噸鋁節(jié)電效果非常顯著。同時,公司在涂層陽極、智能電解槽、上部熱損失循環(huán)利用等方面亦有研究成果。(李焰)5.從公司半年報看,公司研發(fā)費用增加很多,請問電解鋁行業(yè)節(jié)能降耗技術目前的現(xiàn)狀如何?是否有門檻?答:目前行業(yè)長期存在的一種現(xiàn)象是,炭陽極和電解鋁兩者之間互相不了解,搞炭素的技術人員對電解鋁研究不深入,搞電解鋁的技術人員對炭素不是很了解,在某種程度上阻礙了技術進步。未來需要既懂炭素又懂鋁電解的復合型人材,把電解槽各個要素的邊際效益發(fā)揮出來,把各個部位的潛力都發(fā)揮出來。電解鋁行業(yè)的節(jié)能降耗研發(fā)沒有門檻,無論是電解鋁企業(yè)還是炭素企業(yè)都可以參與,是否取得成功,最終取決于研發(fā)實力。索通希望能成為炭素和電解鋁之間互聯(lián)互通的橋梁,從而為電解鋁行業(yè)節(jié)能降耗作出自己的貢獻。(李焰)6.請問電解鋁節(jié)能降耗技術產(chǎn)業(yè)化推進進度,以及未來合作方式?目前,高端預焙陽極主要用戶在海外,國內(nèi)消費市場還有待進一步開發(fā),除此之外,還有其他相應的電解槽技術有待進一步商業(yè)化落地,發(fā)改委提出的階梯電價政策是一個重要的催化劑。至于未來合作模式,有待與客戶進一步商討,最關鍵是切實能把電耗降下來,給客戶帶來價值。(袁鋼)7.請問電解鋁節(jié)能降耗技術的大規(guī)模運用時間點預計在什么時候?按照2030年碳達峰,2060年碳中和,電解鋁行業(yè)提前5年即2025年實現(xiàn)達峰,任務重、時間緊。具體而言,鋁行業(yè)的具體行動計劃還沒出來,但是速度肯定會加快,階梯電價是雙碳目標下的具體措施。未來肯定會加快、細化,對公司而言是時間緊張,要提前做一些布局。(袁鋼)

　　索通發(fā)展主營業(yè)務：電力業(yè)務(發(fā)電類)(電力業(yè)務許可證有效期至2033年5月5日)(有效期限以許可證為準)。預焙陽極、建筑裝飾材料、五金交電、化工(不含危險化學品、易制毒化學品、監(jiān)控化學品)、文化體育用品、金屬材料(不含貴金屬)、針紡織品、皮革制品、服裝鞋帽、工礦產(chǎn)品、機電產(chǎn)品銷售,計算機應用軟件開發(fā),貨物及技術進出口經(jīng)營(國家法律法規(guī)禁止及限制經(jīng)營的除外),預焙陽極生產(chǎn)和技術服務(上述項目中涉及行政審批的,待審批后,方可經(jīng)營)。限分公司經(jīng)營項目:預焙陽極生產(chǎn)、銷售。(依法須經(jīng)批準的項目,經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動)

　　索通發(fā)展2021中報顯示，公司主營收入39.26億元，同比上升49.36%；歸母凈利潤2.91億元，同比上升370.59%；扣非凈利潤2.87億元，同比上升399.58%；負債率57.37%，投資收益-1428.82萬元，財務費用7122.3萬元，毛利率18.6%。