以下游行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展和容量增長為外部因素，以自身核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為內(nèi)在動(dòng)力，【凱盛新材(301069)、股吧】（301069）的主要經(jīng)營指標(biāo)持續(xù)向好。

　　山東凱盛新材料股份有限公司（下稱“凱盛新材”，301069.SZ）是精細(xì)化工及新型高分子材料領(lǐng)域的國家高新技術(shù)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品在細(xì)分市場(chǎng)上份額領(lǐng)先，并對(duì)下游關(guān)鍵領(lǐng)域的進(jìn)口替代有著重要作用。

　　9月27日，凱盛新材首次公開發(fā)行新股并在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金擬用于“芳綸聚合單體兩萬噸裝置擴(kuò)建項(xiàng)目（二期）”等。

　　下游行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展

　　研發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著盈利能力較強(qiáng)

　　凱盛新材在所處細(xì)分領(lǐng)域市占率領(lǐng)先且影響力較大，公司不但是全球最大的氯化亞砜生產(chǎn)企業(yè)及國內(nèi)領(lǐng)先的芳綸聚合單體生產(chǎn)企業(yè)，而且主持/參與了全部主要產(chǎn)品的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)編制，是2020年“中國精細(xì)化工百強(qiáng)企業(yè)”之一。

　　通過多年發(fā)展，凱盛新材建立了以基礎(chǔ)化工原料為起點(diǎn)，逐步延伸至精細(xì)化工中間體氯化亞砜、進(jìn)一步延伸到高性能芳綸纖維的聚合單體間/對(duì)苯二甲酰氯、對(duì)硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料及其相關(guān)功能性產(chǎn)品的立體產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。

　　凱盛新材的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，多樣化且互補(bǔ)的下游需求，使得公司能夠很好抵御行業(yè)周期波動(dòng)。近年來，新能源、新材料等部分下游應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展迅猛，前景長期看好。凱盛新材借助多年積累形成的綜合優(yōu)勢(shì)，積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品，迎接新的發(fā)展機(jī)遇。目前，公司已逐步形成以氯化亞砜業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，同時(shí)面向氯化亞砜下游其他羧酸衍生物、鋰電池、芳綸聚合單體以及高性能新材料PEKK等四大領(lǐng)域的創(chuàng)新業(yè)態(tài)發(fā)展模式。

　　凱盛新材擁有豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)、完善的研究機(jī)制以及實(shí)力較強(qiáng)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，專注于高端化工產(chǎn)品氯化一體化的工程化研究以及高性能高分子材料的研究。截至目前，公司合計(jì)擁有專利136項(xiàng)，其中發(fā)明專利83項(xiàng)。發(fā)明專利數(shù)量較高且在全部專利中占比很高，反映了凱盛新材在研發(fā)創(chuàng)新上的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)。

　　以下游行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展和容量增長為外部因素，以自身核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為內(nèi)在動(dòng)力，凱盛新材的主要經(jīng)營指標(biāo)持續(xù)向好。2018-2020年，公司營業(yè)收入中的自產(chǎn)收入分別為4.11億元、5.94億元和6.22億元；自產(chǎn)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為41.84%、49.51%和49.33%，整體保持在40%以上，具備較強(qiáng)盈利能力；同期公司歸母凈利潤分別為0.64億元、1.37億元和1.60億元，增長迅速。

　　氯化亞砜擁有全球龍頭地位

　　芳綸聚合單體助力進(jìn)口替代

　　凱盛新材是全球最大的氯化亞砜生產(chǎn)企業(yè)，擁有全球最大的氯化亞砜生產(chǎn)基地和12萬噸/年的產(chǎn)能。作為全球氯化亞砜行業(yè)龍頭企業(yè)，凱盛新材參與制定了《工業(yè)氯化亞砜》化工行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并憑借氯化亞砜產(chǎn)品于2017年獲得國家工業(yè)和信息化部授予的制造業(yè)單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)稱號(hào)。

　　氯化亞砜是一種重要的化工產(chǎn)品，主要應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。中國是全球氯化亞砜最大的生產(chǎn)和消費(fèi)國，2017年到2019年間國內(nèi)氯化亞砜市場(chǎng)需求年均復(fù)合增長率達(dá)到8.7%。在這一快速增長的細(xì)分市場(chǎng)中，凱盛新材憑借龍頭地位，最大限度地分享了行業(yè)發(fā)展紅利。

　　未來，隨著氯化亞砜的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，特別是在芳綸聚合單體、三氯蔗糖等食品添加劑行業(yè)、鋰電池等新能源行業(yè)及其他羧酸衍生物領(lǐng)域應(yīng)用的不斷拓展，氯化亞砜的需求將會(huì)進(jìn)一步增長。

　　面對(duì)機(jī)遇，凱盛新材順勢(shì)而動(dòng)，利用氯化亞砜生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，突破其在農(nóng)藥、染料及醫(yī)藥等傳統(tǒng)行業(yè)應(yīng)用，以新舊產(chǎn)業(yè)融合為方向，積極布局鋰電池等新能源行業(yè)。

　　凱盛新材是國內(nèi)僅有的兩家具備1萬噸/年以上間/對(duì)苯二甲酰氯產(chǎn)能的企業(yè)之一，產(chǎn)能合計(jì)接近1.5萬噸/年。在擁有產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，公司芳綸聚合單體（間/對(duì)苯二甲酰氯）純度穩(wěn)定在99.95%以上。憑借高純度的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和穩(wěn)定供貨能力，凱盛新材贏得了客戶青睞，與杜邦公司等國際主要芳綸生產(chǎn)巨頭建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　當(dāng)前，中國對(duì)于芳綸的需求缺口較大，進(jìn)口依賴度較高。隨著芳綸下游需求領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展，以及國際貿(mào)易爭(zhēng)端帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)驟增，芳綸的進(jìn)口替代已經(jīng)成為重要國家戰(zhàn)略，為上游芳綸聚合單體產(chǎn)品帶來更加良好市場(chǎng)機(jī)遇。

　　芳綸聚合單體是凱盛新材主營業(yè)務(wù)毛利的主要來源。2018-2020年，芳綸聚合單體毛利額在主營業(yè)務(wù)毛利額中的占比分別為 46.07%、62.54%和54.10%。同期，公司芳綸聚合單體的毛利率分別為44.76%、60.91%和63.96%，呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)。