2021年10月18日【中孚信息(300659)、股吧】（300659）發(fā)布公告稱：中泰證券聞學(xué)臣,蘇儀、中庚基金陳濤,謝釗懿、千合資本邵珠印、相聚資本余曉暢、德邦證券趙偉博,陳嵩、泰信基金鞏象亮,王霆、嘉實(shí)基金何鳴曉,曲盛偉,雍大為、華夏基金林峰,譚曉丹、華夏未來褚天、建信基金許杰、國君證券朱麗江、國君資管劉慧慧、安信證券徐文杰、光大保德信安鵬、聚鳴投資袁祥、中信資管羅毅超、中金資管馮達(dá)、鵬華基金湯志彥、泰康資產(chǎn)薛小波、平安資產(chǎn)張良、中國人壽資產(chǎn)朱戰(zhàn)宇、南方基金安永平、盤京投資王震、海通自營劉蓬勃、廣發(fā)自營楊小林、潤暉投資劉京、東吳基金劉元海、上投摩根基金翟旭、建信保險(xiǎn)資管韓笑、國壽安?；饎⒈?張帆、國聯(lián)安基金侯敏、高毅資產(chǎn)(上海)謝鵬宇、華商基金金曦、華富基金朱程輝、華泰柏瑞陳碧野、稷定資本馬驍翔、長盛基金孟棋,錢文禮、中泰國際鄧恩奇、中融基金湯祺、遠(yuǎn)望角投資翟灝、信達(dá)澳銀基金徐聰、頂天投資張超,張懷安、匯豐晉信駱志遠(yuǎn)、上海志禾投資陳公元、南方睿泰基金賴旭明、鶴禧投資宋正園、鴻道投資方云龍、統(tǒng)一投信鄭宗杰、成泉資本胡繼光、IGWT Investment廖克銘于2021年10月15日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事會(huì)秘書 孫強(qiáng),證券事務(wù)代表 劉寧負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：一、公司三季度業(yè)績預(yù)告情況介紹報(bào)告期內(nèi)公司共實(shí)現(xiàn)銷售收入約6.2億元同比增長約63%。其中在主機(jī)與網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品市場繼續(xù)得以鞏固的基礎(chǔ)上數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品和檢查檢測產(chǎn)品繼續(xù)保持快速增長。安全監(jiān)管產(chǎn)品的項(xiàng)目形態(tài)多為金額較大的集成項(xiàng)目產(chǎn)品的交付涉及項(xiàng)目的整體驗(yàn)收目前部分項(xiàng)目處在等待驗(yàn)收的狀態(tài)。因此報(bào)告期內(nèi)安全監(jiān)管產(chǎn)品收入與去年同期相比基本持平。目前業(yè)務(wù)量和訂單較為充裕。報(bào)告期內(nèi)公司為穩(wěn)固市場地位加大新產(chǎn)品研發(fā)力度在市場及研發(fā)方面的人員數(shù)量和費(fèi)用投入均大幅增加。另外公司實(shí)施2020年、2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃本期股份支付費(fèi)用攤銷金額約4600萬元與去年同期相比增加約2154萬元。受上述因素影響公司前三季度預(yù)計(jì)盈利400-500萬元同比呈下降趨勢。如果均扣除股份支付費(fèi)用影響前三季度凈利潤區(qū)間為5000-5100萬元較上年同期增長約13%—15%保持了穩(wěn)定的盈利能力。二、投資者交流情況:問題一:安全監(jiān)管平臺(tái)業(yè)務(wù)今年上半年包括去年整體的增長比較快。三季度增長情況如何?后續(xù)除了外網(wǎng)以外內(nèi)網(wǎng)、包括一些央國企可能也需要去做一些類似建設(shè)。安全監(jiān)管平臺(tái)業(yè)務(wù)未來的節(jié)奏會(huì)是怎樣的?董事會(huì)秘書:報(bào)告期內(nèi)安全監(jiān)管產(chǎn)品收入與去年同期相比基本持平。監(jiān)管線產(chǎn)品的模式更多是項(xiàng)目化的一般都是一些金額較大的集成項(xiàng)目。項(xiàng)目中因?yàn)樯婕暗椒?wù)器等設(shè)備整個(gè)供貨周期較長導(dǎo)致了有些原來能夠在三季度確認(rèn)收入的現(xiàn)在可能要遞延到四季度。這種收入確認(rèn)的跨期導(dǎo)致收入波動(dòng)會(huì)相對(duì)大一些因此要看全年的整體情況。目前整個(gè)監(jiān)管這條業(yè)務(wù)線在互聯(lián)網(wǎng)側(cè)、內(nèi)網(wǎng)側(cè)以及央國企的布局工作都在有序推進(jìn)。同時(shí)補(bǔ)充一點(diǎn)因疫情原因去年上半年很多單子積壓疊加到三季度確認(rèn)。相當(dāng)于基本上整個(gè)去年上半年的單子集中在三季度進(jìn)行了落地。所以這也導(dǎo)致了單從數(shù)據(jù)來看第三季度的業(yè)務(wù)增速有所變緩。其實(shí)整體來看公司前三季度營收依然保持了60%以上的增速。今年的四季度跟去年的四季度相比基本上是一個(gè)相對(duì)正常的狀態(tài)。問題二:站在全年的角度看根據(jù)業(yè)務(wù)現(xiàn)在的進(jìn)展情況公司完成當(dāng)時(shí)定的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績目標(biāo)壓力大不大?董事會(huì)秘書:從整個(gè)發(fā)展角度上看公司目前處于一個(gè)快速發(fā)展的階段。從目前的盈利能力看報(bào)告期內(nèi)考慮公司盈利受市場、研發(fā)投入及股份支付費(fèi)用大幅增加的因素影響同時(shí)考慮去年同期因疫情原因職工社保減免的因素綜合來看公司實(shí)際盈利能力還是比較強(qiáng)的。公司的核心定位是做產(chǎn)品和解決方案的供應(yīng)商因此在營收高速增長的同時(shí)整個(gè)產(chǎn)品毛利也維持在比較高的水平。綜上作為股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績目標(biāo)我們更多的希望它是一個(gè)底線目標(biāo)。在這個(gè)基礎(chǔ)上公司會(huì)進(jìn)一步去做大產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)更高的目標(biāo)。問題三:公司會(huì)不會(huì)考慮未來在背景層面引入國資背景與之相比公司在政企之類的選擇有一個(gè)怎樣的競爭優(yōu)勢?董事會(huì)秘書:這個(gè)問題涉及到企業(yè)的發(fā)展定位問題。從公司來講中孚是涉密單位接受主管部門的監(jiān)督和管理。目前公司是純民營的股本架構(gòu)這種架構(gòu)有經(jīng)營靈活、快速?zèng)Q策等自身的優(yōu)勢。公司有國家頒發(fā)的相應(yīng)的資質(zhì)從事的保密業(yè)務(wù)保護(hù)的也是國家的核心秘密。同時(shí)公司非常重視黨建工作中孚的黨委規(guī)模大黨組織運(yùn)轉(zhuǎn)有序在一些關(guān)鍵的崗位上的員工也都是黨員身份。所以公司從目前的整個(gè)治理體系上還是要圍繞著未來的產(chǎn)業(yè)布局能夠形成快速的決策機(jī)制。同時(shí)公司的產(chǎn)品也在支撐國家的一些重大工程的落地。在這個(gè)角度上我們其實(shí)發(fā)揮了民營企業(yè)很強(qiáng)的創(chuàng)新優(yōu)勢。所以目前來看公司在現(xiàn)有的機(jī)制下能夠得到很好的發(fā)展。問題四:公司股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)定的是關(guān)于銷售的就是收入端的。跟經(jīng)銷商合作之后是可以保證銷售能沖到一個(gè)規(guī)模但是利潤可能要犧牲比較多。怎么去避免這種情況的出現(xiàn)?董事會(huì)秘書:中孚的核心定位是做產(chǎn)品和解決方案的供應(yīng)商因?yàn)橹挥羞@樣才能通過產(chǎn)品的不斷打磨來沉淀核心能力提升企業(yè)的競爭力實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。股權(quán)激勵(lì)的考核目標(biāo)定的是收入的目標(biāo)但是從公司每年經(jīng)營的角度、預(yù)算體系的角度對(duì)每個(gè)銷售人員都有利潤指標(biāo)的考核。近年來公司產(chǎn)品的毛利基本上保持了一個(gè)比較高的水平這也是企業(yè)的一個(gè)定力同時(shí)也是自我的一個(gè)約束。在基于這種有競爭力的產(chǎn)品毛利水平的基礎(chǔ)上公司要構(gòu)建解決方案體系來進(jìn)一步放大產(chǎn)值。目標(biāo)達(dá)成后對(duì)應(yīng)的利潤也會(huì)大幅增長。問題五:防護(hù)線的增量情況?目前非黨政的、保密替換的試點(diǎn)的情況?董事會(huì)秘書:目前防護(hù)線的推進(jìn)情況符合公司預(yù)期與去年相比呈穩(wěn)固增長的態(tài)勢未來的空間體量很大。當(dāng)前業(yè)務(wù)主要還是集中在黨政領(lǐng)域偏內(nèi)網(wǎng)側(cè)。針對(duì)軍工包括一些特殊行業(yè)目前都處在一個(gè)試點(diǎn)的階段。在設(shè)備、操作系統(tǒng)、包括配套的安全保密產(chǎn)品進(jìn)一步打磨的基礎(chǔ)上后續(xù)推進(jìn)的力度會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。所以這塊業(yè)務(wù)在明后年的進(jìn)展中能夠看到一個(gè)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。問題六:全年監(jiān)管業(yè)務(wù)增長是否會(huì)因集成業(yè)務(wù)占比提高而導(dǎo)致毛利下降?董事會(huì)秘書:監(jiān)管業(yè)務(wù)的模式基本上已經(jīng)形成。去年整個(gè)監(jiān)管的收入中有產(chǎn)品有配套的安全設(shè)備另外還有一些服務(wù)器和相應(yīng)的集成類的產(chǎn)品在里面。今年整個(gè)結(jié)構(gòu)和去年相比基本吻合。從目前看產(chǎn)品占比還會(huì)進(jìn)一步提升其中我們的自主產(chǎn)品包括現(xiàn)在整個(gè)分析平臺(tái)(純軟件)的占比會(huì)越來越高。因此隨著監(jiān)管業(yè)務(wù)體量增加毛利水平會(huì)根據(jù)自主產(chǎn)品的占比情況而相應(yīng)變化。

　　中孚信息主營業(yè)務(wù)：計(jì)算機(jī)軟硬件、電子元件的開發(fā)、銷售及系統(tǒng)集成;提供技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)和計(jì)算機(jī)軟硬件售后服務(wù);貨物及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù);密碼應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)銷售;以上相關(guān)設(shè)備租賃。

　　中孚信息2021中報(bào)顯示，公司主營收入3.63億元，同比上升106.61%；歸母凈利潤191.46萬元，同比上升113.87%；扣非凈利潤-1232.67萬元，同比上升34.92%；其中2021年第二季度，公司單季度主營收入2.44億元，同比上升67.4%；單季度歸母凈利潤1228.88萬元，同比下降16.46%；單季度扣非凈利潤146.52萬元，同比下降84.21%；負(fù)債率17.23%，投資收益791.46萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-308.22萬元，毛利率70.81%。