11月17日，新能源汽車板塊盤中強勢拉升，零配件股亦表現(xiàn)亮眼，旭升股份（603305）、【中捷精工(301072)、股吧】（301072）等多股跟漲。北特科技（603009）作為國內(nèi)轉(zhuǎn)向減震細(xì)分市場龍頭，再獲市場關(guān)注。

　　隨著國內(nèi)汽車行業(yè)電動化和智能化的變革，國產(chǎn)替代化呼聲越來越高，國內(nèi)零部件企業(yè)也在自主崛起中，迎來了屬于它們的最好的時代。

　　轉(zhuǎn)型減震細(xì)分市場龍頭 逐步逆轉(zhuǎn)業(yè)績困境

　　搭乘新能源汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展東風(fēng)，北特科技快速扭轉(zhuǎn)了虧損的不利局面。

　　2019年光裕業(yè)績不達(dá)預(yù)期計提商譽減值之后，北特科技對上海光裕進(jìn)行了整改，肅清隱含雷點的同時強化了公司統(tǒng)籌管理的經(jīng)營效率。

　　公司在2018年公司收購光裕股份，由此進(jìn)入汽車空調(diào)壓縮機領(lǐng)域，并擁有成熟的汽車壓縮機研發(fā)、制造經(jīng)驗和成熟的供應(yīng)鏈資源，主要應(yīng)用于商用車（重型卡車、輕型卡車、工程車、大巴車等），在商用車市場占有率也處于領(lǐng)先水平。

　　2020年，受益于商用車市場的整體增長，及汽車空調(diào)壓縮機事業(yè)部產(chǎn)品在國六車型大規(guī)模應(yīng)用，公司商用車空調(diào)壓縮機產(chǎn)品銷售145.43萬臺，市場份額從2016年的10%逐步提升至28%，成為商用車空壓機產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，客戶群體也進(jìn)一步拓展，涵蓋了北汽福田、上汽通用五菱、【中國重汽(000951)、股吧】、長安集團(tuán)等。

　　北特科技目前已形成轉(zhuǎn)向減振零部件、汽車空調(diào)壓縮機、高精密零部件、鋁合金輕量化等的業(yè)務(wù)布局，其中轉(zhuǎn)向減震零部件、高精密零部件、鋁合金輕量化產(chǎn)品屬于汽車行業(yè)二級供應(yīng)商，汽車空壓機部分業(yè)務(wù)為一級供應(yīng)商。公司傳統(tǒng)轉(zhuǎn)向零部件（齒條、齒輪、蝸桿）及減振零部件（活塞桿）下游客戶覆蓋諸如博世、萬都、匯眾薩克斯等一線轉(zhuǎn)向器和減震器企業(yè)。

　　公司也是國內(nèi)轉(zhuǎn)向齒條及減震活塞桿細(xì)分市場龍頭企業(yè)，連續(xù)多年保持主導(dǎo)地位。2020年公司轉(zhuǎn)向齒條市占率47.57%，同比增4.6%；減震活塞桿市場份額38.87%，同比提升4.5%。且由于汽車轉(zhuǎn)向、減震零部件行業(yè)壁壘較高，整車廠與零部件廠商關(guān)系穩(wěn)固、粘性較強，質(zhì)量認(rèn)證及工藝審核要求較高，因此公司整體競爭格局較為穩(wěn)定。

　　整合過后，公司業(yè)績也出現(xiàn)明顯增長。2020年公司業(yè)績反轉(zhuǎn)，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)3,031.97萬元。2121年三季度公司業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)歸母凈利潤5138.99萬元，同比增長392.90%。

　　發(fā)力新能源車業(yè)務(wù) 單車配套價值顯著提升

　　同時，隨著新能源汽車產(chǎn)銷量的高速增長，公司加速產(chǎn)品迭代，注重產(chǎn)品深加工及對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，應(yīng)用于主流新能源車型的規(guī)模顯著增長。2020年，公司應(yīng)用于新能源車的轉(zhuǎn)向類產(chǎn)品出貨量達(dá)69.27萬支，同比增長15.37%；應(yīng)用于新能源車的減震類產(chǎn)品出貨量達(dá)94.03萬支，同比亦有大幅增長。

　　目前，公司的一級客戶主要包括豫北機械、北京萬都等，下游主流車企包括比亞迪、特斯拉、北汽新能源、上汽、大眾等。據(jù)上海證券測算，2020年公司應(yīng)用于新能源車的轉(zhuǎn)向類產(chǎn)品的單價達(dá)28.67元，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)燃油車的10.12元；減震類產(chǎn)品的單價達(dá)15.95元，也稍高于傳統(tǒng)燃油車的10元。

　　值得注意的是，受益于新能源車滲透率持續(xù)增長，以及單車價值量提升的雙重紅利，北特科技積極著手布局新能源車熱管理，并自主開發(fā)熱管理及空調(diào)控制器，目前公司已完成新能車熱泵系統(tǒng)控制的研發(fā)，并與主流車廠對接測試。由于純電動乘用車熱管理單車價值量比傳統(tǒng)燃油車高出近一倍以上，其中的空調(diào)壓縮機需由傳統(tǒng)的壓縮機替換成電動渦旋式壓縮機，因此單體價值量將從400-600元拔高至1500-1800元。

　　據(jù)此，上海證券預(yù)測，公司在2021年、2022年和2023年公司營業(yè)收入分別將為19.68億元、25.50億元和30.99億元，增速分別為33.85%、29.54%和21.54%；歸屬于母公司股東凈利潤分別為0.79億元、1.27億元和1.69億元，有望進(jìn)入快速增長階段，其發(fā)展?jié)摿χ档檬袌銎诖?/p>