2021年12月1日雷曼光電（300162）發(fā)布公告稱：國泰君安劉堃 鄧佳于2021年12月1日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　問：請(qǐng)問COB正裝和倒裝兩種技術(shù)路線有何差異?公司認(rèn)為未來哪種技術(shù)路線才是最終趨勢?

　　答：與COB正裝路線相比，COB倒裝路線在生產(chǎn)工序上略有不同，產(chǎn)線初始投資成本也有一定差異；倒裝芯片成本比正裝芯片更高，另外倒裝路線在生產(chǎn)工藝技術(shù)成熟度上目前還不如正裝。公司認(rèn)為，不同工藝路線產(chǎn)品的最終市場價(jià)值，與其工藝成熟度、良率、穩(wěn)定性、生產(chǎn)成本等密切相關(guān)，目前尚無法判定哪種是最終的技術(shù)趨勢。公司的COB技術(shù)及產(chǎn)能覆蓋了正、倒裝兩種技術(shù)路線，且都已具備量產(chǎn)能力，即公司具有適用于不同使用場景、不同價(jià)格區(qū)間、不同客戶需求的差異化COB產(chǎn)能，以滿足不同的市場需求。

　　問：請(qǐng)問公司COB產(chǎn)品的生產(chǎn)良率是多少?同行的COB生產(chǎn)良率又在什么水平?

　　答：公司積累了17年的封裝經(jīng)驗(yàn)、16年的顯示屏制造經(jīng)驗(yàn)以及7年COB研發(fā)、制造、技術(shù)工藝及良率爬坡經(jīng)驗(yàn)，存在一定的技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢，目前公司COB產(chǎn)品的生產(chǎn)良率已達(dá)到98%以上，從公開數(shù)據(jù)來看，公司COB產(chǎn)品的生產(chǎn)良率處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　問：公司顯示產(chǎn)品均為LED直顯,請(qǐng)問公司有考慮做Mini背光嗎?

　　答：MiniLED背光與MicroLED直顯針對(duì)的終端市場不同，Mini背光主要面向依賴于背光的LCD液晶顯示產(chǎn)品市場，而公司的MicroLED直顯產(chǎn)品主要面向大尺寸、小微間距顯示領(lǐng)域的專用、商用及民用顯示市場。公司基于自身戰(zhàn)略發(fā)展考慮，暫未考慮進(jìn)入MiniLED背光產(chǎn)品領(lǐng)域。

　　問：從消費(fèi)者的角度來看,各家LED顯示屏同質(zhì)化嚴(yán)重,主要的關(guān)注點(diǎn)還是落在點(diǎn)間距以及價(jià)格上,如果拋開技術(shù)細(xì)節(jié)不看的話,請(qǐng)問公司產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在哪方面?

　　答：如果不提不同工藝技術(shù)路線所導(dǎo)致的產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，那就只能用市場數(shù)據(jù)來側(cè)面印證競爭能力。依據(jù)AVCRevo行業(yè)調(diào)研報(bào)告，公司在國內(nèi)COBMicroLED領(lǐng)域的市場份額已達(dá)到30.56%，市場占有率排名暫時(shí)領(lǐng)先其他廠商。

　　問：公司國內(nèi)收入增長很快,請(qǐng)問主要是哪方面業(yè)務(wù)帶動(dòng)的?國內(nèi)收入增速快于海外收入的增速,這是為什么?

　　答：公司國內(nèi)收入的增長動(dòng)力主要來源于COB業(yè)務(wù)的增長，今年前三季度，公司基于COB技術(shù)的MicroLED超高清顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)總收入2.97億元，較上年同期增長95%。國內(nèi)收入增速高于海外，主要有兩方面原因，一是國內(nèi)市場開拓起步晚，基數(shù)??；二是國內(nèi)顯示市場向小微間距化發(fā)展的趨勢明顯，當(dāng)點(diǎn)間距小于P1.2時(shí)，COB技術(shù)的綜合制造成本優(yōu)勢逐漸凸顯，產(chǎn)品性能和顯示效果也更為出色，因此COB產(chǎn)品對(duì)傳統(tǒng)顯示產(chǎn)品的替代能力增強(qiáng)。而海外市場受到疫情、購買力等因素影響，COB產(chǎn)品推廣速度相對(duì)國內(nèi)要慢一些。目前公司已經(jīng)成立了華北、華南、華東、華中、西北、西南六大國內(nèi)營銷中心以及20多個(gè)辦事處，并加速產(chǎn)品展示廳建設(shè)，增強(qiáng)體驗(yàn)式營銷。未來公司還將持續(xù)完善銷售網(wǎng)絡(luò)搭建，加強(qiáng)與包括戰(zhàn)略客戶、渠道商、城市合伙人等合作商的緊密合作，推動(dòng)國內(nèi)銷售收入穩(wěn)健快速增長。

　　問：請(qǐng)問公司產(chǎn)能利用情況怎么樣?未來是否有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃?

　　答：目前公司COB產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率較高。隨著公司產(chǎn)品線的擴(kuò)容以及下游需求的釋放，公司在過去兩年持續(xù)使用自有資金對(duì)COB產(chǎn)線進(jìn)行了多次小步快跑式擴(kuò)產(chǎn)，未來公司也將適時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能以滿足COB業(yè)務(wù)發(fā)展的動(dòng)態(tài)需求。

　　問：請(qǐng)問公司未來將重點(diǎn)布局哪方面業(yè)務(wù)?

　　答：目前公司MicroLED應(yīng)用以專業(yè)顯示領(lǐng)域?yàn)橹?，商用及民用顯示處于推廣期。未來公司將著力于專用顯示賽道基本盤份額的提升，并不斷拓展以LEDHUB智慧會(huì)議顯示系統(tǒng)為代表的商用顯示賽道，據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國面積在50平方米以上的中大型會(huì)議室約有80萬間，LEDHUB替代現(xiàn)有會(huì)議顯示工具的市場空間很大；另外，公司還將在以MicroLED巨幕產(chǎn)品為代表的家用顯示賽道發(fā)力，搶占萬億級(jí)超大尺寸家用顯示藍(lán)海市場。

　　問：請(qǐng)問公司今年照明業(yè)務(wù)情況怎么樣?

　　答：公司照明產(chǎn)品主要銷往海外，目前照明業(yè)務(wù)的在手訂單充足，但如何保證國際市場順利出貨還是面臨著挑戰(zhàn)。未來公司將在增加照明產(chǎn)品品類、提升照明產(chǎn)品毛利率及增大國際市場覆蓋區(qū)域方面發(fā)力。

　　雷曼光電主營業(yè)務(wù)：公司是中國領(lǐng)先的LED高科技產(chǎn)品及解決方案提供商。公司主要從事LED中下游業(yè)務(wù),專注于8K超高清產(chǎn)業(yè),以基于COB先進(jìn)封裝技術(shù)的MicroLED超高清顯示產(chǎn)品為龍頭,建立了包括基于COB先進(jìn)技術(shù)的MicroLED超高清顯示、智慧會(huì)議系統(tǒng)、LED全系列解決方案、LED智能照明、美麗城市亮化工程、信息化集成解決方案和體育綜合運(yùn)營的LED業(yè)務(wù)生態(tài)體系。

　　雷曼光電2021三季報(bào)顯示，公司主營收入9.23億元，同比上升40.59%；歸母凈利潤4510.35萬元，同比上升7137.19%；扣非凈利潤3808.48萬元，同比上升498.89%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.56億元，同比上升34.76%；單季度歸母凈利潤2470.52萬元，同比上升589.77%；單季度扣非凈利潤2208.39萬元，同比上升361.31%；負(fù)債率53.68%，投資收益110.04萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用711.51萬元，毛利率24.04%。