截至目前，上市的酒類流通企業(yè)僅有【華致酒行(300755)、股吧】一家，酒類流通行業(yè)第二股將花落誰家一直備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，其中，以名品世家呼聲最高。然而，11月2日晚間，*ST寶德發(fā)布一則《關(guān)于擬終止重大資產(chǎn)重組事項的提示性公告》。隨后，名品世家也發(fā)出終止收購事宜公告表示，鑒于目前市場環(huán)境變化，現(xiàn)經(jīng)交易各方友好協(xié)商，擬終止本次重大資產(chǎn)重組事項。名品世家與*ST寶德的聯(lián)姻告吹。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，聯(lián)姻告吹的背后，可能是名品世家作為流通酒企與【*ST寶德(300023)、股吧】的長期業(yè)務(wù)板塊不符，當(dāng)然不排除*ST寶德有借助涉酒來拉升企業(yè)資本表現(xiàn)的動機，本身就是短線操作。

　　聯(lián)姻告吹

　　11月2日晚間，*ST寶德發(fā)出一則終止與名品世家的資產(chǎn)重組項目公告震驚了整個業(yè)界。目前上市的酒類流通企業(yè)僅有華致酒行一家，而名品世家則是成為酒類流通第二股企業(yè)中呼聲最高的一家酒企。隨著一紙公文的發(fā)出，名品世家的曲線上市計劃暫時停滯。

　　據(jù)了解，2020年7月，名品世家第一次對外放出將與*ST寶德"聯(lián)姻"的消息。同時，*ST寶德披露公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購名品世家不低于52.96%的股份。2020年12月，*ST寶德再度宣布，擬以現(xiàn)金11.22億元收購名品世家89.7599%的股份。然而，數(shù)據(jù)顯示，截至2020年前三季度末，*ST寶德賬面上的貨幣資金僅為2.7億元，總資產(chǎn)5.6億元。

　　值得一提的是，據(jù)雙方公布的收購計劃書中披露，此次資產(chǎn)重組項目完成后，名品世家將成為*ST寶德的控股子公司，但依然會保持經(jīng)營實體存續(xù)，并主要由原有的專業(yè)管理團(tuán)隊管理。

　　時間越久變數(shù)越多。2021年6月，*ST寶德稱，將原定交易方案調(diào)整為擬支付現(xiàn)金交易方式購買陳明輝等43名交易對方持有的名品世家51%的股份，交易作價為5.34億元。持續(xù)更新的資產(chǎn)重組公告充滿了變數(shù)，11月2日，*ST寶德終止資產(chǎn)重組公告發(fā)出，正式給此次雙方的聯(lián)姻畫上句號。

　　一波三折

　　實際上，與*ST寶德資產(chǎn)重組項目的終止，并不是名品世家第一次錯失資本的懷抱。此前，名品世家曾與資本大鱷"海銀系"旗下企業(yè)——五牛投資就股權(quán)收購事宜溝通了近8個月。甚至為此從2019年10月停牌至2020年6月。但結(jié)果以未達(dá)成一致意見而告終。

　　從數(shù)據(jù)上看，名品世家此次與*ST寶德的聯(lián)姻未果，并不是一件壞事。據(jù)2020年雙方披露的財報數(shù)據(jù)顯示，名品世家2019年度實現(xiàn)營收8.43億元，凈利潤5234.91萬元；*ST寶德2019年度實現(xiàn)營收1.25億元，凈利潤虧損3.87億元。由于雙方營收差距的懸殊，公告一經(jīng)發(fā)出就引起業(yè)界的廣泛討論。對此，深交所向*ST寶德下發(fā)問詢函，要求對支付能力及收購可行性等問題進(jìn)行說明。

　　不僅如此，*ST寶德不斷變化的態(tài)度耐人尋味。此前，對收購名品世家的原因，*ST寶德稱，目前公司收入規(guī)模較小，盈利能力不能滿足公司持續(xù)發(fā)展的需要，購買名品世家控股權(quán)將提升公司盈利能力及持續(xù)發(fā)展能力。但在終止資產(chǎn)重組公告中，*ST寶德卻稱，"鑒于本次重大資產(chǎn)重組歷時較長，市場環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化，公司認(rèn)為現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重組存在較大不確定性風(fēng)險。為切實維護(hù)公司及全體股東利益，經(jīng)審慎研究，交易各方?jīng)Q定擬終止本次重大資產(chǎn)重組事項"。

　　或轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所

　　近年來經(jīng)營數(shù)據(jù)良好的名品世家與*ST寶德的聯(lián)姻告吹，在業(yè)界看來，并不意外。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年、2020年及2019年，名品世家實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為62957.65萬元、101950.33萬元及84240.22萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為5924.55萬元、7988.13萬元及5248.81萬元。

　　雖然名品世家意欲通過被上市公司收購，實現(xiàn)"曲線上市"沒有完成，但隨著北交所的開市，名品世家有了新的選擇。11月17日，名品世家創(chuàng)始人陳明輝曾對媒體透露，正在推進(jìn)北交所上市，將在年報出來后就報上市材料。

　　資料顯示，名品世家于2016年3月掛牌新三板，2017-2019年，連續(xù)三年入選新三板創(chuàng)新層，2020年5月8日進(jìn)入精選層輔導(dǎo)期。

　　據(jù)證監(jiān)會發(fā)文介紹，北交所將牢牢堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，提升制度包容性和精準(zhǔn)性；將"以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建"，總體平移精選層各項基礎(chǔ)制度，并同步試點證券發(fā)行注冊制；新三板精選層掛牌公司全部轉(zhuǎn)入，新增上市公司為在新三板掛牌12個月的創(chuàng)新層公司。經(jīng)北京商報記者統(tǒng)計，名品世家符合北交所上市標(biāo)準(zhǔn)，但名品世家是否會在北交所上市還需要等待企業(yè)進(jìn)一步的披露。

　　專家觀點

　　北京君度卓越咨詢公司董事長林楓：酒類流通第二股有助于新零售創(chuàng)新

　　酒類流通企業(yè)上市最大的問題是商業(yè)模式。目前傳統(tǒng)商貿(mào)公司的商業(yè)模式存在一定問題，包括稅收不規(guī)范、管理不規(guī)范等。而企業(yè)上市是從產(chǎn)業(yè)邏輯到資本邏輯的貫通，如果產(chǎn)業(yè)邏輯不太通，那么上市以后也會非常有壓力。從目前來看，酒類流通企業(yè)第二股的上市，對新零售業(yè)態(tài)的創(chuàng)新會有所幫助。

　　記者手記：上市，未必是最優(yōu)解

　　對于許多企業(yè)而言，上市意味著更多資本的注入，會極大推動公司的發(fā)展。但是，上市未必是一個最優(yōu)解。許多企業(yè)成功上市后，由于沒有良好的增長點，即便前期得到了一定資本的加持，但最終還是敗退股市。對于企業(yè)而言，業(yè)績持續(xù)增長、得到市場認(rèn)可才是最優(yōu)解。上市，是錦上添花，而不是雪中送炭。