2022年1月10日華邦健康（002004）發(fā)布公告稱：工銀瑞信基金于2022年1月7日調研我司。

　　本次調研主要內容：

　　問：公司是否會進一步出售農(nóng)化,新材料,旅游業(yè)務股權?

　　答：（1）農(nóng)化板塊：穎泰生物體量規(guī)模大，營收占比較高，占公司總營收比例超過50%。而根據(jù)行業(yè)分類的規(guī)定，公司應當以營收占比最大的業(yè)務板塊作為行業(yè)分類，所以截止目前公司的行業(yè)分類仍然為“化工”，這改變了華邦健康作為大健康公司的屬性。因此，公司未來不排除會逐步壓縮農(nóng)化業(yè)務，并根據(jù)監(jiān)管要求適時調整其股權結構。（2）新材料板塊：凱盛新材圍繞氯化亞砜產(chǎn)業(yè)鏈進行了深入的研發(fā)布局，具備較強的競爭優(yōu)勢和行業(yè)壁壘，目前正在進行新能源電池方面的技術儲備。其總體體量較小，但具備較高的發(fā)展?jié)摿?，公司非?？春脛P盛新材各業(yè)務條線的發(fā)展前景，因此在一定時期內，公司將保持對凱盛新材的控股股東地位。（3）旅游板塊：【麗江股份(002033)、股吧】屬于資源型企業(yè)，近兩年主要受到了疫情影響，如果不考慮疫情因素，其每年都可以實現(xiàn)可觀的利潤和現(xiàn)金流，加之其營收占公司總營收比例不大，不會對“大健康”產(chǎn)業(yè)形成沖擊，隨著康復等業(yè)務的逐步成熟，公司也在嘗試將醫(yī)療和旅游資源相結合，探索康旅業(yè)務。因此，旅游業(yè)務在短期之內也不會出現(xiàn)大的調整。

　　問：公司對醫(yī)藥板塊各子公司的增長規(guī)劃和預期分別是怎樣的?

　　答：公司長期深耕皮膚制藥行業(yè)，形成了完整的原料藥和制劑一體化產(chǎn)業(yè)鏈，目前擁有國內覆蓋面最廣的產(chǎn)品體系，包含14個皮膚藥大類中的12個，并且通過長期持續(xù)的學術推廣形成了較好的院內市場領先優(yōu)勢。皮膚市場在傳統(tǒng)印象中是一個相對小眾的細分市場，但是從近幾年的情況來看，皮膚領域正在不斷培育壯大，一是客戶皮膚護理等消費類的需求明顯增多，二是OTC端規(guī)模持續(xù)增長，同時皮膚科也是少數(shù)受集采影響較小的領域，因此，公司對未來醫(yī)藥板塊保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長充滿信心。公司下一步除了積極提升院外市場份額外，還會加強醫(yī)美消費類產(chǎn)品的研發(fā)和推廣。此外，公司在原料藥方面也有很好的基礎，漢江藥業(yè)產(chǎn)品大量出口海外，與強生、雅培、禮來等大型企業(yè)達成長期合作，華邦勝凱則重點為華邦制藥做好原料藥配套。隨著2022年長壽和漢江基地的建成投產(chǎn)，公司原料藥產(chǎn)能將實現(xiàn)全面提升，為原料藥業(yè)務國際化發(fā)展以及原料藥CDMO業(yè)務提供堅實基礎。

　　問：公司同類產(chǎn)品在院內和院外兩個市場中是如何定價的,院外市場是否能自主定價,未來是否有漲價空間?

　　答：對于院內市場而言，目前大部分皮膚藥因為屬于外用制劑而沒有被納入集采，但是集采和醫(yī)?？刭M是國家醫(yī)藥發(fā)展的大趨勢，皮膚藥也不會例外，所以未來皮膚藥在院內市場的價格預計會進一步下降。但是對于院外市場而言，公司可以自主定價，即使藥品進入集采，院外的降價幅度也會低于院內市場。同時，由于皮膚病具有癥狀輕、易復發(fā)的特點，患者復購率較強，所以患者更習慣通過藥店或者網(wǎng)絡平臺去購買藥品，院外市場規(guī)模更大，從總體上看，集采對皮膚藥的影響相對可控。

　　問：公司CDMO業(yè)務的進展情況如何?

　　答：公司依托于長期的藥物研發(fā)生產(chǎn)和原料藥/制劑一體化生產(chǎn)優(yōu)勢，對原料藥、制劑和生物藥CDMO業(yè)務進行了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，目前該項業(yè)務正處于起步階段。（1）原料藥CDMO：主要通過華邦勝凱和漢江藥業(yè)進行布局。公司新建的長壽及漢江國際原料藥生產(chǎn)基地將于今年投產(chǎn)，屆時公司原料藥整體產(chǎn)能將進一步提升（2）制劑CDMO：通過華邦制藥進行布局。華邦制藥水土制劑生產(chǎn)基地配備了信息化高端智能制造平臺，是西南地區(qū)最大的外用制劑生產(chǎn)基地之一，工藝成熟穩(wěn)定，擁有專業(yè)化CDMO研發(fā)團隊，可對外承接“外用、口服、無菌”等多劑型項目。（3）生物藥CDMO：通過參股譜新生物實現(xiàn)布局。譜新生物在蘇州、鄭州、長春規(guī)劃了17000㎡的GMP生產(chǎn)基地，搭建了核酸類產(chǎn)品工藝開發(fā)平臺、懸浮無血清病毒培養(yǎng)平臺和全封閉細胞工藝開發(fā)平臺。

　　問：公司創(chuàng)新藥研發(fā)有何進展?

　　答：在生物創(chuàng)新藥方面，公司2019年與參股企業(yè)普瑞金藥業(yè)共同投資設立深圳華普藥物研發(fā)有限公司，我方占股55%。華普公司主要進行新型納米抗體藥物平臺建設和納米抗體創(chuàng)新藥物的研發(fā)，其研發(fā)管線為靶向人IL-17A/F細胞因子，適應癥為銀屑病的納米抗體藥物，項目代號HP-1901。目前該產(chǎn)品處于臨床前研究階段。HP-1901項目適應癥除銀屑病外，還有潛力拓展的適應癥包括銀屑病關節(jié)炎，強直性脊柱炎，類風濕性關節(jié)炎和特異性皮炎等自身免疫疾病。

　　問：漢中原料藥生產(chǎn)基地和長壽原料藥生產(chǎn)基地現(xiàn)在情況如何,預計多久投產(chǎn)?

　　答：漢中原料藥基地位于陜西省漢中市高新區(qū)，占地面積285畝，建成后年產(chǎn)高端原料藥、醫(yī)藥中間體750噸。目前該生產(chǎn)基地已竣工，相關設備安裝完畢，正在進行設備試車等工作，預計今年投產(chǎn)。長壽基地：長壽原料藥基地位于國家級化工園區(qū)重慶長壽工業(yè)園，目前已基本完工，正在進行設備調試等工作，預計今年投產(chǎn)?；卣嫉孛娣e200畝，建筑面積9.5萬平方米，規(guī)劃產(chǎn)能為現(xiàn)有產(chǎn)能3倍，依托于更加豐富、優(yōu)質的原料藥產(chǎn)品，未來將進一步提升產(chǎn)品國際市場占有率。

　　問：公司在醫(yī)美業(yè)務方面有怎樣的規(guī)劃?

　　答：華邦健康耕耘皮膚行業(yè)近30年，是目前國內皮膚臨床用藥和皮膚健康領域的龍頭企業(yè)，憑借多年深耕，公司已在產(chǎn)品覆蓋、技術研發(fā)、渠道布局等方面均奠定了領先優(yōu)勢。在此基礎上，公司積極發(fā)展醫(yī)美業(yè)務，實現(xiàn)從“皮膚藥生產(chǎn)”到“藥妝”和“醫(yī)美服務”的自然延伸。醫(yī)美產(chǎn)品方面，旗下瑪恩皮膚、華邦制藥、明欣藥業(yè)各自成立醫(yī)美品牌，圍繞美白保濕、祛痘除疤、抗衰老等領域推出了多款妝字號或械字號產(chǎn)品，目前正在進行多渠道推廣，更多產(chǎn)品將在今年陸續(xù)投放市場。醫(yī)美服務方面，瑪恩皮膚是一家以皮膚健康管理為特色的輕醫(yī)美連鎖品牌，目前共設有1家總部旗艦店和30余家連鎖門店，其定位是專業(yè)的私人皮膚醫(yī)生，業(yè)務涵蓋斑、疤、痘、印、坑等皮膚治療，以及美白抗衰、敏感肌護理、年輕化、微整形、注射美容等醫(yī)療美容服務。未來，瑪恩皮膚將在全國范圍內穩(wěn)妥推進連鎖擴張計劃，最終致力于將自身打造成為行業(yè)領先的高水平醫(yī)美連鎖品牌。

　　問：公司未來是否會開展股權激勵?

　　答：為促進公司長遠、穩(wěn)定發(fā)展，公司一直以來通過多種方式和在多個層次實施管理層及核心團隊激勵，未來公司會根據(jù)業(yè)務發(fā)展情況分業(yè)務版塊實施更多激勵。

　　華邦健康主營業(yè)務：涵蓋醫(yī)藥及農(nóng)化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售,醫(yī)療服務、旅游投資及運營業(yè)務。

　　華邦健康2021三季報顯示，公司主營收入86.29億元，同比上升9.4%；歸母凈利潤5.21億元，同比上升1.3%；扣非凈利潤4.71億元，同比上升0.05%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入28.82億元，同比上升6.37%；單季度歸母凈利潤1.68億元，同比下降14.73%；單季度扣非凈利潤1.34億元，同比下降24.71%；負債率50.51%，投資收益1.92億元，財務費用3.06億元，毛利率39.2%。

　　該股最近90天內無機構評級。近3個月融資凈流入1.22億，融資余額增加；融券凈流出360.42萬，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，華邦健康（002004）好公司評級為2.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)