現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)處在歷史的高位，后市還能否有上升空間？

　　看漲 私募：創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒆汾s甚至超越滬指的概率非常大

　　深圳中金投基金管理有限公司董事長(zhǎng)張培峰表示，此次改革驅(qū)動(dòng)的牛市還沒(méi)有結(jié)束，但操作上切忌盲目追漲，而創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒆汾s甚至超越滬指的點(diǎn)數(shù)。張培峰表示，國(guó)內(nèi)大多數(shù)具有創(chuàng)新精神和高新技術(shù)的企業(yè)都集中在創(chuàng)業(yè)板，他們的團(tuán)隊(duì)敢于拼搏創(chuàng)新，而且有技術(shù)積累、有發(fā)展方向等優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板公司受投資者喜愛(ài)也是理所當(dāng)然?！耙欢螘r(shí)間過(guò)后往回看，3000點(diǎn)或是創(chuàng)業(yè)板歷史新的底部，創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒆汾s甚至超越滬指的概率非常大?！?/p>

　　但不可忽視，創(chuàng)業(yè)板已處于相對(duì)高位，近期的震蕩調(diào)整引起投資者對(duì)后市的擔(dān)憂。張培峰認(rèn)為，下周的新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)有一定影響，但不會(huì)改變大勢(shì)，上周滬指回調(diào)到30日線附近就開(kāi)始反彈說(shuō)明了這一點(diǎn)。

　　對(duì)于后市的操作策略，張培峰認(rèn)為，投資者的倉(cāng)位為主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板各占三成的戰(zhàn)略配置，留下一成的現(xiàn)金用以短線靈活使用。其中，創(chuàng)業(yè)板的倉(cāng)位配置至少要占三成，關(guān)注前期漲幅較少的板塊，切勿盲目追漲前期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)非常驚人漲幅的個(gè)股。前期已經(jīng)獲利超過(guò)100%的個(gè)股，可密切關(guān)注資金動(dòng)向，若發(fā)現(xiàn)大資金流入則應(yīng)及時(shí)減倉(cāng)?！艾F(xiàn)在正處于牛市的震蕩時(shí)期，每次調(diào)整到支撐位置都是非常好的買入機(jī)會(huì)?！睆埮喾鍙?qiáng)調(diào)道。

　　看空 新華社：創(chuàng)業(yè)板正在上演史無(wú)前例大泡沫

　　高達(dá)114倍的平均市盈率，227只個(gè)股今年以來(lái)價(jià)格翻番，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正在上演的這場(chǎng)史無(wú)前例大泡沫的背后，是一幕機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)取暖聯(lián)合做莊、散戶投資者跟風(fēng)炒作、賣方研究推波助瀾、上市公司配合炒作話題的狂歡大劇。幾乎所有長(zhǎng)期以來(lái)遭到詬病的A股陋習(xí)，均能在這場(chǎng)狂歡之中找到身影。

　　于機(jī)構(gòu)投資者而言，成熟市場(chǎng)中，占據(jù)主導(dǎo)地位的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)是市場(chǎng)砥柱中流，其投資行為應(yīng)當(dāng)具有長(zhǎng)期性。然而在A股市場(chǎng)，由于公募基金的管理人和份額持有人利益分割，基金管理人往往更加看重規(guī)模，其投資習(xí)慣也具有散戶特征。在這場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板泡沫中，公募基金“大散戶”的陋習(xí)更是表現(xiàn)得淋漓盡致：不少創(chuàng)業(yè)板股票中，公募基金整體持有流通股比例已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)驚人的程度，實(shí)現(xiàn)了不同程度的控盤。單個(gè)基金公司旗下的多只基金“抱團(tuán)取暖”的景象也變得司空見(jiàn)慣，今年以來(lái)上漲最為猛烈的創(chuàng)業(yè)板股票中，均出現(xiàn)了同一家公募基金旗下產(chǎn)品集體重倉(cāng)的情形。

　　對(duì)于股民尤其是一些新股民，炒創(chuàng)業(yè)板不看基本面似乎已經(jīng)成為了共識(shí)。根據(jù)深交所公布的數(shù)據(jù)，個(gè)人投資者4月以來(lái)繼續(xù)增持深市股票，凈買入金額(1313.12億元)比3月份增加105.60%。其中，個(gè)人小戶、中戶凈買入積極，分別凈買入1329.66億元和545.57億元，比3月份分別增加133.13%和99.86%。更值得關(guān)注的是，新股民的凈買入額8倍于老股民的凈賣出額。4月，新股民積極凈買入1504.60億元，比3月份增加25.37%；而老股民主要為凈賣出191.48億元。換言之，大量新股民散戶的基金買入，是造成創(chuàng)業(yè)板近期暴漲的主要因素之一。

　　除了上述創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的主要參與者外，依靠基金分倉(cāng)的賣方研究在這場(chǎng)泡沫中也表現(xiàn)得毫無(wú)節(jié)操可言。眾所周知，券商研究的主要收入來(lái)源于基金分倉(cāng)，在當(dāng)前基金公司集體重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板的情況下，出于利益考慮，很少見(jiàn)到券商分析師提示創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)。即使在當(dāng)前的危險(xiǎn)點(diǎn)位，也有不少賣方研究在為創(chuàng)業(yè)板估值泡沫尋找合理性，搖旗吶喊。最近某證券發(fā)布報(bào)告表示，創(chuàng)業(yè)板代表的成長(zhǎng)股是本輪長(zhǎng)牛主角，類似于2005年至2007年地產(chǎn)鏈，牛市就是泡沫化過(guò)程，買對(duì)就不怕貴。