精彩摘要：

　　1、從目前形勢看，央行沒有必要降準(zhǔn)，企業(yè)融資利率高不是因為缺錢，而是因為IPO速度太慢，如果加快五倍，融資成本會迅速下降。我很納悶，我國加快IPO速度怎么就那么難，非要讓創(chuàng)業(yè)板炒到1萬倍市盈率才過癮？

　　2、現(xiàn)在我的看法變了，我不認(rèn)為匯率的反彈是央行主動操縱的結(jié)果，他的形成更多取決于市場的選擇。既然是市場選擇的，那就應(yīng)該是有利的。

　　3、很多投資機(jī)構(gòu)利用恒生電子的HOMS系統(tǒng)生成傘形信托，放大融資倍率，這已經(jīng)成為破壞金融穩(wěn)定的技術(shù)性因素之一，全面叫停可以部分地防范風(fēng)險，但不會徹底根除非法融資、配資。

　　4、兩類股票泡沫化非常嚴(yán)重，主板也是泡沫，只是稍微輕一點(diǎn)，市場的劇烈震蕩，反映出投資者的忐忑心理。據(jù)我看，創(chuàng)業(yè)板隨時可能出現(xiàn)30%的下跌。在這種情況下，參與投資肯定是刀口舔血。

　　5、我對下半年股市沒有什么良好預(yù)期，投資方向主要是選擇做空時機(jī)的問題。

　　企業(yè)融資利率高不是因為缺錢 而是因為IPO速度太慢

　　和訊網(wǎng)：據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，5月CPI同比增1.2%，5月份CPI從上個月的1.5%顯著下降至1.2%。中國PPI同比連續(xù)37個月下降。這一數(shù)據(jù)說明哪些問題？國內(nèi)是否有必要短期內(nèi)降準(zhǔn)或降息？

　　文國慶：CPI數(shù)據(jù)下降，主要是由于原油和食品價格下降引起的，但是核心CPI的顯著反彈表明，我國通脹壓力開始回升，通縮的趨勢似乎出現(xiàn)了階段性的反復(fù)。這種變化是不是趨勢的轉(zhuǎn)折，還需要觀察。就PPI 而言，下跌在預(yù)期之中，這反映了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在調(diào)整之中，過剩產(chǎn)能的出清還在繼續(xù)，這都是好事情，不要過分在意。

　　至于降息，肯定是必要的，央行可以一路降息，一直到零利率。但是，由于利率市場化的原因，指導(dǎo)性利率銀行可以不執(zhí)行，央行可以做的主要是降準(zhǔn)。不過從目前形勢看，央行沒有必要降準(zhǔn)，企業(yè)融資利率高不是因為缺錢，而是因為IPO速度太慢，如果加快五倍，融資成本會迅速下降。我很納悶，我國加快IPO速度怎么就那么難，非要讓創(chuàng)業(yè)板炒到1萬倍市盈率才過癮？

　　和訊網(wǎng)：海關(guān)公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，中國5月進(jìn)口大幅下滑17.6%，遠(yuǎn)比預(yù)期要差。其中，煤炭進(jìn)口降幅最為明顯，鐵礦石進(jìn)口也出現(xiàn)較大下滑，原油進(jìn)口環(huán)比大跌超20%，同比下滑近11%，銅進(jìn)口量環(huán)比跌幅也超過16%，顯示中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)需仍然疲軟。對目前的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀您有何新看法？

　　文國慶：進(jìn)口下降說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整見效快，無效投資、奢侈浪費(fèi)和貪污腐敗大幅度減少，這既是反腐的成效，也是治理環(huán)境和結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，我們應(yīng)該慶賀才對。盡管我國從產(chǎn)出數(shù)據(jù)看，增幅顯著降低，但是企業(yè)利潤還是迅速回升，這是一個非常好的局面，說明經(jīng)過五年的努力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整開始見效了。

　　和訊網(wǎng)：人民幣匯率在高位掛鉤美元，匯率一直維持在高位震蕩，其目的是什么？這是否有利于中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展？

　　文國慶：因為結(jié)構(gòu)調(diào)整減小，過剩產(chǎn)能出清，經(jīng)濟(jì)效益提升，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量提升，人民幣匯率走強(qiáng)似乎是順理成章的事情。現(xiàn)在我的看法變了，我不認(rèn)為匯率的反彈是央行主動操縱的結(jié)果，他的形成更多取決于市場的選擇。既然是市場選擇的，那就應(yīng)該是有利的。

　　和訊網(wǎng)：宏觀調(diào)控以后，造成煤炭、鋼鐵等價格暴跌，職工大批下崗，不僅對整個產(chǎn)業(yè)鏈造成嚴(yán)重的影響，同時也造成中國投資的澳洲鐵礦等項目產(chǎn)生嚴(yán)重虧損，您是否認(rèn)為國家對傳統(tǒng)行業(yè)的調(diào)控力度有些過度？該如何解決這些問題？

　　文國慶：我認(rèn)為政府對傳統(tǒng)行業(yè)的調(diào)整力度剛好合適，成效十分顯著，沒有過度問題。出現(xiàn)一些職工下崗和企業(yè)倒閉，本來就是應(yīng)該的，僵尸企業(yè)就不該存在。部分員工下崗，可以通過再就業(yè)培訓(xùn)和社會保障解決，沒有必要過度渲染。

　　新股加速發(fā)行表明管理層有意控制股市泡沫化

　　和訊網(wǎng)：證監(jiān)會兩周前已向券商下發(fā)通知，要求自查場外配資業(yè)務(wù)，全面叫停場外配資數(shù)據(jù)端口服務(wù)，其中包括恒生電子的HOMS系統(tǒng)配資。證監(jiān)會為何要求自查場外配資業(yè)務(wù)，全面叫停場外配資數(shù)據(jù)端口服務(wù)？

　　文國慶：很多投資機(jī)構(gòu)利用恒生電子的HOMS系統(tǒng)生成傘形信托，放大融資倍率，這已經(jīng)成為破壞金融穩(wěn)定的技術(shù)性因素之一，全面叫?？梢圆糠值胤婪讹L(fēng)險，但不會徹底根除非法融資、配資。

　　和訊網(wǎng)：最新一批新股國泰君安等24家企業(yè)首發(fā)申請獲核準(zhǔn)，新股上市節(jié)奏與力度加快加重，是否說明證監(jiān)會在有意控制股市泡沫化？

　　文國慶：證監(jiān)會肯定是在有意控制股市泡沫化，但是泡沫已經(jīng)形成了，證監(jiān)會既不想泡沫過大，也不想泡沫破滅，股市下跌，這是個兩難問題。證監(jiān)會只能走走看看，步步為營，這個泡沫何時破滅，證監(jiān)會也無法控制。

　　和訊網(wǎng)：創(chuàng)業(yè)板和中小板股票有減持跡象，而煤炭、電力、鋼鐵等央企改革的股票出現(xiàn)異動，近期股市迭創(chuàng)新高，成交量持續(xù)增加，但上漲幅度不大，而在10個交易日內(nèi)出現(xiàn)3次日內(nèi)劇烈波動的走勢，顯然多空分歧較大，市場處在隨時調(diào)整的邊緣地帶，那么此類炒作是否還可以參與？

　　文國慶：兩類股票泡沫化非常嚴(yán)重，主板也是泡沫，只是稍微輕一點(diǎn)，市場的劇烈震蕩，反映出投資者的忐忑心理。據(jù)我看，創(chuàng)業(yè)板隨時可能出現(xiàn)30%的下跌。在這種情況下，參與投資肯定是刀口舔血，是否參與要看你傻到什么程度。

　　和訊網(wǎng)：您對下半年股市有哪些新的預(yù)期？投資方向和策略等方面對和訊網(wǎng)投資者有哪些建議？

　　文國慶：我對下半年股市沒有什么良好預(yù)期，投資方向主要是選擇做空時機(jī)的問題。