上證50指數(shù)接近新高，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖跡象明顯，但上證50并非中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長的中流砥柱，相比這50家，過于穩(wěn)健的大型藍(lán)籌股，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)成份股更能代表中國經(jīng)濟(jì)的喜憂，只有它們真的走強(qiáng)，才能真正引領(lǐng)中國A股市場走入牛市，否則股市的上漲也只不過是一次力度較大、時(shí)間較長的反彈而已。

　　周四上證50指數(shù)最高報(bào)2544.67點(diǎn)，與前次高點(diǎn)2545.04點(diǎn)相距甚微，這也是從2016年2月29日股市反彈以來最輝煌的時(shí)刻。相比之下上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、深圳成分指數(shù)、中證500指數(shù)全部相形見絀，但是這種人造的大盤股牛市，對A股市場真的有好處嗎？

　　先不說中國經(jīng)濟(jì)是否走出谷底，就說現(xiàn)在投資者同樣很重視的中證500指數(shù)，投資者對于中證500指數(shù)的廣泛了解主要來自于2015年股市的異常下跌，那時(shí)中證500指數(shù)期貨作為股市下跌的急先鋒，成為了小盤投機(jī)股的代表。更有投資者視中證500指數(shù)期貨為創(chuàng)業(yè)板的替身，即看漲創(chuàng)業(yè)板就做多中證500指數(shù)期貨，看空創(chuàng)業(yè)板就做空。但事實(shí)上，中證500指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)差距極大，中證500指數(shù)成分股的選擇來源于A股市場剔除滬深300指數(shù)成分股外的交投最活躍的500只股票。它們大多是各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，與創(chuàng)業(yè)板股票并沒有必然的聯(lián)系，至于通過中證500指數(shù)期貨投資創(chuàng)業(yè)板指數(shù)純屬巧合。

　　那么現(xiàn)在問題來了，中證500指數(shù)不斷走低，上證50指數(shù)越走越強(qiáng)，這到底是投資者對于中國經(jīng)濟(jì)的判斷錯(cuò)了，還是投資者對于上證50指數(shù)判斷錯(cuò)了？恐怕都沒錯(cuò)。中國經(jīng)濟(jì)處于L形之中，目前尚沒有走出谷底的跡象，企業(yè)利潤也沒有投資者預(yù)期的那樣好，于是中證500指數(shù)走勢不盡如人意也就可以理解了。那么上證50指數(shù)為什么走得那么強(qiáng)，這還得說是因?yàn)樗鼈兊臉I(yè)績可能不像中證500指數(shù)股票受到那么大的沖擊。畢竟銀行、保險(xiǎn)等公司處于相對強(qiáng)勢的位置，議價(jià)能力、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的能力都要好于普通企業(yè)，也就是說上證50指數(shù)的上漲是受到了避險(xiǎn)資金的支撐。

　　如果說上證50指數(shù)只是抗跌或者少跌，那倒也沒什么問題，但是它們卻不斷逆勢走高，不僅要展現(xiàn)出自己的強(qiáng)勢，還要在上證指數(shù)的大鍋中抵消掉其他眾多小盤股的下跌，實(shí)屬不易。

　　這樣的走勢風(fēng)險(xiǎn)也是很突出的，當(dāng)這些強(qiáng)勢的上證50指數(shù)股票一旦累積漲幅過大出現(xiàn)回調(diào)，就會(huì)引發(fā)整個(gè)大盤的調(diào)整，如果這個(gè)調(diào)整持續(xù)時(shí)間稍長，整個(gè)A股市場的跌幅就有可能過大。從歷史的經(jīng)驗(yàn)看，單純依靠大盤股支撐整個(gè)股市，最終將會(huì)面臨巨大的壓力。