8月首個交易日，滬指最終報收3292.64點，再度逼近3300點關(guān)口。滬指曾在去年11月末與今年4月初兩度沖關(guān)3300點未果，這一整數(shù)點位由此成為近年來滬指震蕩過程中的關(guān)鍵阻力位。

　　通過與前兩次滬指沖關(guān)3300點的情形進行對比，本輪指數(shù)上漲的核心驅(qū)動力與整體運行結(jié)構(gòu)又發(fā)生了新的改變。一方面，資源類周期股成為本輪的領(lǐng)漲品種；另一方面，板塊、個股之間的分化格局正進一步加劇。

　　資源股扛起領(lǐng)漲大旗

　　東方財富(300059) (300059) (300059)Choice數(shù)據(jù)顯示，自今年5月11日滬指見到階段低點3016.53點以來，資源類周期股始終引領(lǐng)著上漲。剔除次新股，5月11日以來累計漲幅排名前十的個股中有8只隸屬周期性行業(yè)。其中，方大炭素(600516) (600516) (600516)以228%的累計漲幅稱冠A股市場。

　　在前兩次指數(shù)沖關(guān)3300點的過程中，去年四季度因機構(gòu)頻頻舉牌而股價領(lǐng)漲的基建股似乎投機性質(zhì)過于強烈，特別是在險資舉牌行為被監(jiān)管部門重點監(jiān)控之后，相關(guān)個股股價也紛紛見頂。

　　而在今年1-4月的上漲中，個股起初呈現(xiàn)欣欣向榮的普漲格局，其中以白酒、家電等消費白馬股的強勢表現(xiàn)最為搶眼。但在4月13日情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)，滬指再度與3300點失之交臂。

　　分化格局持續(xù)加劇

　　進入下半年，市場分化格局呈現(xiàn)愈演愈烈之勢。本輪指數(shù)上漲過程中，板塊、個股之間呈現(xiàn)劇烈的分化走勢，這是過去兩次滬指沖關(guān)3300點時未曾出現(xiàn)的。

　　去年9月27日至11月29日，滬指從最低2969.13點攀升至3300點附近，在此期間所有申萬一級行業(yè)全部錄得上漲，上漲個股家數(shù)約占總量的82%。

　　今年1月16日至4月7日，滬指從最低3044.29點再度攀升至3300點附近，在此期間僅傳媒、非銀金融、商業(yè)貿(mào)易三個行業(yè)錄得1%左右跌幅，上漲個股家數(shù)約占58%。

　　今年5月11日滬指從3016.53點上漲至今，共有6個行業(yè)錄得下跌，其中紡織服裝、傳媒、計算機行業(yè)跌幅均超過2%，在此期間上漲個股家數(shù)占比已降至約49%。資金在上漲中選股正日趨集中，“以大為美”、“以績優(yōu)為美”的市場主線正不斷強化。

　　機構(gòu)觀點分歧激烈

　　展望后市，機構(gòu)觀點就如同當(dāng)前市場格局一樣分歧激烈。

　　方正證券(601901) (601901) (601901)任澤平堅決看好下半年的宏觀經(jīng)濟，認(rèn)為7月PMI、PPI、建筑業(yè)訂單、出口、土地購置、發(fā)電、制造業(yè)投資延續(xù)改善，企業(yè)盈利向好，三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)或繼續(xù)超預(yù)期，硬著陸和繁榮頂點宣告破產(chǎn)，新周期持續(xù)驗證。

　　海通證券(600837) (600837) (600837)姜超則認(rèn)為，本輪經(jīng)濟并非靠需求拉動的新周期，因為從各項需求看都不具備持續(xù)回升的動力：上半年出口增速超預(yù)期，但7月以來歐美經(jīng)濟先行指標(biāo)走弱；上半年地產(chǎn)投資超預(yù)期，但一線城市房價和地產(chǎn)成交全面萎縮，三、四線房地產(chǎn)的強勢難以持續(xù)；上半年耐用消費超預(yù)期，但主要歸功于房價上漲的財富效應(yīng)和地產(chǎn)銷量超預(yù)期對相關(guān)消費的拉動。