化解房地產(chǎn)庫(kù)存和鐵腕清理過(guò)剩產(chǎn)能，這兩場(chǎng)仗都不好打。因?yàn)榍罢呱婕稗r(nóng)民工愿不愿意買下三四線城市大量積壓的房產(chǎn)，后者涉及就業(yè)和銀行壞賬如何解決的問(wèn)題。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議正在召開，明年經(jīng)濟(jì)工作如何安排，最后當(dāng)以會(huì)議公報(bào)為準(zhǔn)。而事實(shí)上，在此前中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上提出的2016年要打好“四個(gè)殲滅戰(zhàn)”，已經(jīng)為明年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)。“四個(gè)殲滅戰(zhàn)”涵蓋應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、降低企業(yè)成本、化解房地產(chǎn)庫(kù)存、防范金融風(fēng)險(xiǎn)四大領(lǐng)域，由此出發(fā)，筆者認(rèn)為，化解房地產(chǎn)庫(kù)存和鐵腕清理產(chǎn)能過(guò)剩，將是明年經(jīng)濟(jì)工作的兩場(chǎng)硬仗。

　　首先是“化解房地產(chǎn)庫(kù)存”，這是“四個(gè)殲滅戰(zhàn)”的牛鼻子。房地產(chǎn)庫(kù)存的上游，應(yīng)對(duì)的正是鋼鐵、水泥、平板玻璃等一大批過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)能，以及由此引發(fā)的連續(xù)三四十個(gè)月的PPI通縮。房地產(chǎn)庫(kù)存的下游，則是消費(fèi)不振，內(nèi)需始終拉動(dòng)不起來(lái)。房地產(chǎn)庫(kù)存的背后，是企業(yè)負(fù)債高企。有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)非金融私營(yíng)部門的債務(wù)總額已經(jīng)從2007年占GDP的93.7%，上升到2014年底占GDP的140.6%，進(jìn)一步增至2015年第3季度的151.5%，中國(guó)的企業(yè)債務(wù)水平排在全球最高行列，從而成為最突出的金融風(fēng)險(xiǎn)，而眾所周知房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)。概言之，化解房地產(chǎn)庫(kù)存將是2016年、甚至“十三五”期間經(jīng)濟(jì)工作的硬仗和大仗。怎么打這場(chǎng)硬仗？從現(xiàn)在看，最主要的買房主體是“加快實(shí)現(xiàn)農(nóng)民工市民化”；最主要的政策支撐是明年元月1日即將實(shí)施的《居住證暫行條例》，在以貨幣化補(bǔ)貼、建立國(guó)家住房銀行、讓農(nóng)民工納入公積金群體等方式，降低其購(gòu)房成本的同時(shí)，讓買房者逐步享受與城里人同等的公共福利。

　　第二場(chǎng)大仗是鐵腕清理產(chǎn)能過(guò)剩。

　　12月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定對(duì)不符合國(guó)家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長(zhǎng)期虧損的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)或剝離重組，對(duì)持續(xù)虧損三年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損企業(yè)虧損額顯著下降?！斑B虧三年堅(jiān)決出清”話音剛落，資本市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)數(shù)起案例，如央企武鋼集團(tuán)被曝將裁員1.1萬(wàn)人，其中武鋼股份(今年前三季虧損10億)裁員6196人；在鋼鐵行業(yè)的五礦集團(tuán)合并收購(gòu)中冶集團(tuán)之后，鑒于有色金屬價(jià)格大幅下滑，中鋁與國(guó)電投的重組預(yù)期也在升溫。最典型的一個(gè)個(gè)案便是，上市公司五礦發(fā)展將其旗下最大的控股子公司五礦營(yíng)口中板有限責(zé)任公司(五礦營(yíng)鋼)50.3958%的股權(quán)，以1元錢的價(jià)格甩賣給五礦集團(tuán)。筆者查閱五礦發(fā)展2014年年報(bào)顯示，旗下五礦營(yíng)鋼總資產(chǎn)還達(dá)186億元，凈資產(chǎn)31.37億元，約占五礦發(fā)展的20%。就是這么一家資產(chǎn)近200億的大型鋼企，自2010年并入五礦發(fā)展報(bào)表后幾乎年年虧損，今年前三季更是巨虧33.45億元，按五礦發(fā)展持股50.3958%估算，對(duì)公司三季報(bào)貢獻(xiàn)為-16.86億元，而五礦發(fā)展也就虧損9.21億元。而且五礦營(yíng)鋼還拖欠五礦發(fā)展債務(wù)88.58億元！如今1元錢甩包袱可見堅(jiān)決出清之鐵腕。

　　然而，化解房地產(chǎn)庫(kù)存也好，鐵腕清理過(guò)剩產(chǎn)能也好，這兩場(chǎng)仗都不好打。前者涉及到農(nóng)民工愿不愿意買下三四線城市大量積壓的房產(chǎn)。1998年房改之所以取得巨大成功，一是房?jī)r(jià)低，二是城里人就那么一點(diǎn)小房子，不買就沒地兒住。如今讓農(nóng)民工買房，房?jī)r(jià)動(dòng)輒上百萬(wàn)不說(shuō)，他們?cè)诩亦l(xiāng)都有住房，買到三四線城市，享受的那點(diǎn)公共福利恐不足以吸引他們?nèi)ヘ?fù)債置業(yè)。后者涉及到就業(yè)和銀行壞賬如何解決的問(wèn)題。就如上文提到的五礦營(yíng)鋼，包袱是甩給大股東了，可五礦集團(tuán)自己是家虧損企業(yè)(2014年虧損23.05億元)，其所能做的只能如相關(guān)公告所述：“中國(guó)五礦集團(tuán)公司將積極敦促五礦營(yíng)鋼解決上述(88.58億元)借款問(wèn)題，維護(hù)上市公司合法權(quán)益。”真要?jiǎng)诱娓?，?duì)銀行資產(chǎn)絕對(duì)是個(gè)考驗(yàn)。