摘要

　　由政治局集體學(xué)習(xí)帶動(dòng)的區(qū)塊鏈熱潮，或許會(huì)因?yàn)槿齻€(gè)因素而變得持續(xù)。 雖然整體的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)依然向下，指數(shù)上行空間有限，但此次區(qū)塊鏈主題不容忽視，其持續(xù)性很可能超出之前預(yù)期。

　　我們認(rèn)為，在幾個(gè)事件的催化下，市場(chǎng)似乎正在形成這樣的認(rèn)知：在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)上，中國已經(jīng)領(lǐng)先美國，并且將在未來持續(xù)超越。

　　事件一：扎克伯格籬笆幣(Libra)在美國國會(huì)受挫，推出希望渺茫。10月24日，美國國會(huì)召開了第三次有關(guān)籬笆幣的聽證會(huì)，扎克伯格出席辯護(hù)。聽證會(huì)中，國會(huì)議員明白無誤地指出，由私人企業(yè)不受監(jiān)管發(fā)行的區(qū)塊鏈貨幣，將成為各種黑色資金、灰色資金逃脫監(jiān)管的最佳渠道，而發(fā)行的主體，也可以借由法律空子逃避懲罰。從聽證的結(jié)果來看，籬笆幣推出的希望十分渺茫。

　　事件二：中國央行有可能成為全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行。10月28日，在首屆“2019外灘金融峰會(huì)”上，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長黃奇帆表示，目前中國人民銀行對(duì)于DCEP(央行數(shù)字貨幣)的研究已經(jīng)有五六年，趨于成熟，中國人民銀行很可能是全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行。并且進(jìn)一步發(fā)展，這確實(shí)有助于人們擺脫美元體系，解決其它國家人們對(duì)于一國主權(quán)貨幣的信賴問題。

　　事件三：中國已經(jīng)在移動(dòng)支付領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先美國的事實(shí)。阿里、平安等在區(qū)塊鏈技術(shù)上所獲取的專利數(shù)量，都處于世界領(lǐng)先地位。中國移動(dòng)支付的快速發(fā)展也將成為數(shù)字貨幣的有利推手。國家網(wǎng)信辦公室發(fā)布的《數(shù)字中國建設(shè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2017 年國內(nèi)移動(dòng)支付交易規(guī)模已突破 200 萬億元，位居全球首位，2018年移動(dòng)支付交易規(guī)模進(jìn)一步突破了270萬億元，網(wǎng)絡(luò)支付用戶規(guī)模達(dá)6萬億。

　　我們認(rèn)為，這三個(gè)事件，構(gòu)成了如下認(rèn)知邏輯：區(qū)塊鏈上，中國當(dāng)前處于領(lǐng)先地位，美國潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手缺乏應(yīng)對(duì)，央行數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈貨幣體系有望對(duì)美國主導(dǎo)的國際貨幣體系形成沖擊及部分取代。

　　投資策略：在這樣的邏輯認(rèn)知下，當(dāng)前監(jiān)管層又對(duì)市場(chǎng)呵護(hù)有加，區(qū)塊鏈概念股和境內(nèi)區(qū)塊鏈備案單位的投資機(jī)會(huì)可以關(guān)注。 如恒生電子(600570)、遠(yuǎn)光軟件(002063)、廣電運(yùn)通(002152)、新晨科技(300139)、【神州信息(000555)、股吧】(000555)、東方財(cái)富(300059)、同花順(300033)、中國平安(601318)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期、監(jiān)管開始打壓區(qū)塊鏈主題。

　　正文

　　由政治局集體學(xué)習(xí)帶動(dòng)的區(qū)塊鏈熱潮，或許會(huì)因?yàn)槿齻€(gè)因素而變得持續(xù)。 雖然整體的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)依然向下，指數(shù)整體上行空間有限，但此次區(qū)塊鏈主題不容忽視，其持續(xù)性很可能超出之前預(yù)期。

　　 我們認(rèn)為，在幾個(gè)事件的催化下，市場(chǎng)似乎正在形成這樣的認(rèn)知：在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)上，中國已經(jīng)領(lǐng)先美國，并且將在未來持續(xù)超越。

　　事件一：扎克伯格籬笆幣(Libra)在美國國會(huì)受挫，推出希望渺茫。

　　10月24日，美國國會(huì)召開了第三次有關(guān)籬笆幣的聽證會(huì)，扎克伯格出席辯護(hù)。多位議員表達(dá)出對(duì)項(xiàng)目安全性以及成為洗錢通道的擔(dān)憂，甚至有議員直指他“想要發(fā)明一種強(qiáng)大的盜竊工具，所要幫助的是那些錢來路不正的人”。扎克伯格試圖辯稱自己的目的不在于推出一款新貨幣，而是一種創(chuàng)新的支付系統(tǒng)，但他的回答并沒緩解現(xiàn)場(chǎng)的火藥味。這場(chǎng)長達(dá)6小時(shí)的聽證會(huì)下來，扎克伯格籬笆幣的構(gòu)想基本很難實(shí)現(xiàn)了。在聽證會(huì)中，國會(huì)議員明白無誤地指出：“由私人企業(yè)不受監(jiān)管發(fā)行的區(qū)塊鏈貨幣，將成為各種黑色資金、灰色資金逃脫監(jiān)管的最佳渠道，而發(fā)行的主體，也可以借由法律空子逃避懲罰?！贝送?，由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)行的籬笆幣，是對(duì)美國現(xiàn)有貨幣金融結(jié)算體系的一種顛覆，這本身就會(huì)動(dòng)搖美元地位，從而遭遇阻力。

　　事件二：中國央行有可能成為全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行。

　　10月28日，在首屆“2019外灘金融峰會(huì)”上，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長黃奇帆表示，目前中國人民銀行對(duì)于DCEP(央行數(shù)字貨幣)的研究已經(jīng)有五六年，趨于成熟，中國人民銀行很可能是全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行。并且進(jìn)一步發(fā)展，這確實(shí)有助于人們擺脫美元體系，解決其它國家人們對(duì)于一國主權(quán)貨幣的信賴問題。

　　 事件三：中國已經(jīng)在移動(dòng)支付領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先美國的事實(shí)。

　　中國公司阿里巴巴、中國平安等在區(qū)塊鏈技術(shù)上所獲取的專利數(shù)量，當(dāng)前都處于世界領(lǐng)先地位。從2019上半年全球區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量來看，中國占比達(dá)到了67%，而美國僅占16%。 中國移動(dòng)支付的快速發(fā)展也將成為數(shù)字貨幣的有利推手。國家網(wǎng)信辦公室發(fā)布的《數(shù)字中國建設(shè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2017 年國內(nèi)移動(dòng)支付交易規(guī)模已突破 200 萬億元，位居全球首位，2018年移動(dòng)支付交易規(guī)模進(jìn)一步突破了270萬億元，網(wǎng)絡(luò)支付用戶規(guī)模達(dá)6萬億。微信、支付寶紛紛走向海外市場(chǎng)，成績(jī)亮眼，而美國目前主要的移動(dòng)支付方式(Apple Pay，Google Pay，Samsung Pay)推行不盡人意，信用卡支付仍是主流。

　　 我們認(rèn)為，這三個(gè)事件，構(gòu)成了如下認(rèn)知邏輯：區(qū)塊鏈上，中國當(dāng)前處于領(lǐng)先地位，美國潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手缺乏應(yīng)對(duì)，央行數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈貨幣體系有望對(duì)美國主導(dǎo)的國際貨幣體系形成沖擊及部分取代。

　　投資策略

　　在這樣的邏輯認(rèn)知下，當(dāng)前監(jiān)管層又對(duì)市場(chǎng)呵護(hù)有加，區(qū)塊鏈概念股和境內(nèi)區(qū)塊鏈備案單位的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　如恒生電子(600570)、遠(yuǎn)光軟件(002063)、【廣電運(yùn)通(002152)、股吧】(002152)、新晨科技(300139)、神州信息(000555)、東方財(cái)富(300059)、同花順(300033)、中國平安(601318)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　央行數(shù)字貨幣研發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期、監(jiān)管開始打壓區(qū)塊鏈主題。