2019年只剩下15天，回眸全年，過往發(fā)生的重磅事件在腦海中回放：科創(chuàng)板開板、MSCI擴容、A股“入富”、北向資金“買買買”、分拆上市新規(guī)落地等。這十大關(guān)鍵詞，濃縮了2019年A股風云。

　　NO1.科創(chuàng)板開板

　　科創(chuàng)板6月13日正式開板，中國資本市場迎來歷史性的一刻。從提出到開板只有短短221天，科創(chuàng)板以前所未有的速度和機制突破，給中國資本市場的未來發(fā)展帶來多重深遠影響。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力，增強市場包容性，強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。

　　7月22日，科創(chuàng)板迎來了首批25家掛牌上市公司。截至目前，科創(chuàng)板已有65家公司上市，提交證監(jiān)會注冊的科創(chuàng)板受理企業(yè)已達100家?？苿?chuàng)板試點注冊制只是一個開始，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也在緊鑼密鼓推進。12月13日，證監(jiān)會表示，要堅守科創(chuàng)板定位，加快推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，深化新三板改革。

　　NO2.MSCI擴容

　　A股“入摩”2018年6月正式生效，至今已滿一年半。從數(shù)據(jù)上看，今年以來，MSCI納入的A股不僅表現(xiàn)超越全球平均水平，也顯著優(yōu)于其納入的港股和海外上市中概股。

　　11月8日凌晨，MSCI三季度評議結(jié)果公布，MSCI迎來年內(nèi)最后一次擴容。此次擴容為MSCI年內(nèi)擴容“三步走”計劃的第三步，將指數(shù)中的所有大盤股在MSCI新興市場指數(shù)的納入比例由15%提升至20%，同時將一次性以20%的比例納入中盤A股。調(diào)整完成后，大盤股標的共有244只，中盤股的標的共有228只。

　　MSCI年內(nèi)最大規(guī)模單次擴容在11月26日收盤后生效，根據(jù)安排，此次擴容實施后，年內(nèi)A股納入國際指數(shù)及擴容安排全部落地。

　　NO3.A股“入富”

　　繼MSCI去年將A股納入其新興市場指數(shù)后，中國資本市場對外開放迎來又一具有重要意義的里程碑事件：A股順利納入富時羅素指數(shù)。6月21日，A股納入富時羅素全球指數(shù)啟動儀式在深圳證券交易所舉行，富時羅素宣布將A股納入其全球股票指數(shù)體系。

　　8月24日凌晨，富時羅素公布了其旗艦指數(shù)全球股票指數(shù)系列2019年9月的季度調(diào)整結(jié)果：本次新納入87只中國A股，此外還有部分第一批次已納入的A股標的進行了市值分類調(diào)整。這次納入完成后，A股在富時羅素全球股票指數(shù)系列中的納入因子將由5%提升到15%，權(quán)重將擴容3倍。

　　NO4.北向資金“買買買”

　　11月26日，A股入摩第一階段20%的納入計劃順利完成。另外兩大國際指數(shù)――富時羅素和標普道瓊斯，也為A股帶來了約千億的增量資金。

　　2019年是外資“買買買”的一年。截至12月13日，北向資金年內(nèi)累計凈流入3198億元。12月16日，北向資金凈流入7.01億元，已經(jīng)連續(xù)23個交易日凈流入。機構(gòu)認為，外資加倉A股是近幾年比較確定的趨勢，預計明年海外增量資金或達3000億元左右。

　　尤為值得關(guān)注的是，11月14日以來，20多個交易日中，北上資金凈買入超億元的個股約200只，其中電子計算機類的科技股、醫(yī)藥生物板塊獲得北上資金的重點關(guān)注，多只個股獲得超億元的凈買入。在外資積極布局的個股中，【美的集團(000333)、股吧】（000333）尤為耀眼。截止12月12日收盤，外資持有美的集團的比例為27.51%，創(chuàng)歷史新高，且逼近外資增持上限28%。

　　北上資金的不停買入也帶動了部分個股的上漲行情，而未來不管是A股的春季“躁動”慣例，還是周期與成長板塊的爆發(fā)，投資者對A股市場的信心也將提振不少。

　　NO5.資產(chǎn)重組新政出爐

　　證監(jiān)會6月20日就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見，擬進一步提高該辦法的適應(yīng)性和包容度。具體看，辦法擬取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標，支持上市公司依托并購重組實現(xiàn)資源整合和產(chǎn)業(yè)升級；擬將“累計首次原則”的計算期間進一步縮短至36個月，引導收購人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；擬支持符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。

　　與此同時，辦法還擬恢復重組上市配套融資，多渠道支持上市公司置入資產(chǎn)改善現(xiàn)金流、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，引導社會資金向具有自主創(chuàng)新能力的高科技企業(yè)集聚。本次修改將一并明確科創(chuàng)板公司并購重組監(jiān)管規(guī)則銜接安排，簡化指定媒體披露要求。

　　招商證券認為，近期證監(jiān)會就并購重組政策的修訂內(nèi)容征求意見，擬從認定標準、有條件放開創(chuàng)業(yè)板借殼上市、允許借殼上市募集配套資金等方面放寬對重組上市的監(jiān)管。

　　NO6.分拆上市新規(guī)落地

　　12月13日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》，明確了分拆試點的條件，規(guī)范了分拆上市流程，加強了對分拆上市行為的監(jiān)管。較此前的征求意見稿，正式發(fā)布的《若干規(guī)定》有多項關(guān)鍵內(nèi)容的調(diào)整，包括把10億元的盈利門檻調(diào)低至6億元；允許最近三年內(nèi)使用募資規(guī)模不超過子公司凈資產(chǎn)10%的子公司分拆；放寬了子公司董事、高管的持股限制等。

　　機構(gòu)認為，實踐中分拆上市能有效觸發(fā)母公司價值重估，重點關(guān)注多元業(yè)務(wù)國企及前期曾公開表示分拆上市意向的上市公司：實踐中分拆上市的價值重估明顯，分拆上市首次公告前后二十天內(nèi)母公司平均超額收益率可達18.70%。除估值修復的機會外，投資者還可關(guān)注潛在的Pre-IPO投資機會，或分享分拆上市帶來的長期收益。

　　NO7.新股破發(fā)

　　隨著A股市場化改革不斷深化，成熟市場運行特征接連出現(xiàn)，最近頗受關(guān)注的就是新股相繼破發(fā)。

　　12月4日再度出現(xiàn)兩則與新股相關(guān)的熱點，一是科創(chuàng)板新股建龍微納上市首日即破發(fā)，全天大部分時間綠盤運行，截至收盤下跌逾2%。換句話說，如果投資者打新中簽建龍微納，本指望上市小賺一筆，結(jié)果卻大概率招致虧損。另一則是【郵儲銀行(601658)、股吧】（601658）發(fā)行結(jié)果出爐，棄購金額約6.53億元，絕大部分為網(wǎng)上投資者。而郵儲銀行剛剛因打新中簽率超過1%，創(chuàng)下近年新高。

　　從單個事件看，科創(chuàng)板新股建龍微納以及之前的【昊海生科(688366)、股吧】、久日新材破發(fā)，與公司自身問題和大幅高于可比價格的發(fā)行價有關(guān)。郵儲銀行的棄購，一定程度上也受到近期銀行股新股表現(xiàn)不佳及銀行板塊估值影響。

　　而從全局來看，種種跡象表明，“新股不敗”的神話正在破滅。分析認為，新股破發(fā)對市場而言是一種健康的現(xiàn)象，倒逼市場參與者從“新股不敗”的舊夢中醒來，激發(fā)投資者主動尋找股票價值、發(fā)現(xiàn)價值的能力。

　　NO8.退市常態(tài)化

　　退市制度是資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)性制度之一，從嚴退市已成為監(jiān)管主基調(diào)。5月11日，證監(jiān)會主席易會滿在《中國上市公司協(xié)會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議》上表示，要探索創(chuàng)新退市方式，實現(xiàn)多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業(yè)，堅決退市一退到底。

　　2019年以來，A股進入“退市”高潮期。5月10日盤后，深交所曾發(fā)布公告一口氣“暫?！?家上市公司。深交所決定5月13日起暫停樂視網(wǎng)（300104）、凱迪生態(tài)、皇臺酒業(yè)、【金亞科技(300028)、股吧】（300028）、千山制藥股票上市。5月15日起暫停德奧通用、龍力生物公司股票上市。

　　隨后的5月17日，上交所發(fā)布公告，決定依法依規(guī)對*ST海潤和*ST上普（600680）、*ST保千（600074）實施終止上市決定。同時，深交所也宣布，依法依規(guī)作出*ST華澤、*ST眾和股票終止上市決定。同日，上交所依法依規(guī)做出*ST保千暫停上市決定。

　　NO9.回購規(guī)模創(chuàng)新高

　　自回購“新規(guī)”出爐以來，A股回購市場便不斷刷新著紀錄，這主要體現(xiàn)在上市公司回購數(shù)量、回購資金規(guī)模兩大指標上。據(jù)統(tǒng)計，今年前11個月共有605家公司實施了回購操作，合計回購金額為1063.66億元，這一金額遠超去年。2018年全年有520家上市公司共計掏出451.22億元進行回購。

　　回購是公司實力的一種體現(xiàn)，回購金額巨大的公司，幾乎都是實力強大的藍籌公司。數(shù)據(jù)顯示，伊利股份（600887）、中國平安分別以57.93億元、50億元的回購規(guī)模，在今年的回購市場遙遙領(lǐng)先?；刭復瑯右彩巧鲜泄咎嵴裢顿Y者信心的一種方式，而部分上市公司通過“買買買”甚至成為了自家的前十大股東，大大提升了公司信譽。三季報顯示，在605家已進行股票回購的A股公司中，138家上市公司的“回購專用證券賬戶”已進入公司前十大股東。其中，格力地產(chǎn)（600185）、遠興能源（000683）、連云港、金鷹股份（600232）、冠城大通（600067）、百利電氣（600468）6家公司的相關(guān)賬戶更是成為公司第二大股東。

　　NO10.滬倫通開通

　　6月17日，滬倫通正式開通，中國資本市場雙向開放迎來新的里程碑。華泰證券拔得頭籌成為首家發(fā)行GDR的A股公司。

　　中國證監(jiān)會表示，啟動滬倫通是中國資本市場改革開放的重要探索，也是中英金融領(lǐng)域務(wù)實合作的重要內(nèi)容，對拓寬雙向跨境投融資渠道，促進中英兩國資本市場共同發(fā)展，助力上海國際金融中心建設(shè)，都將產(chǎn)生重要和深遠的影響。下一步，證監(jiān)會將堅定不移推進資本市場改革開放，與英國監(jiān)管機構(gòu)加強監(jiān)管合作，確保滬倫通平穩(wěn)運行，保護投資者合法權(quán)益，促進我國資本市場健康發(fā)展。

　　據(jù)了解，起步階段，對滬倫通跨境資金實行總額度管理；其中，東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣；西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。開展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營機構(gòu)可在對方市場持有不超過等值5億元人民幣的現(xiàn)金和特定投資品種，以縮短跨境轉(zhuǎn)換周期、對沖市場風險。后續(xù)可視滬倫通運行情況和市場需求，對總額度和上述資產(chǎn)余額進行調(diào)整。