北京時間2月21日，知名指數(shù)編制公司富時羅素公布了其旗艦指數(shù)2020年2月的季度調(diào)整結(jié)果。本次季度調(diào)整如期將中國A股的納入因子由15%提升至25%。

　　公告顯示，其旗艦指數(shù)富時全球股票指數(shù)系列（下簡稱富時GEIS）本次新納入88只中國A股，其中大盤A股共10只，中盤A股7只，小盤A股67只，以及微盤A股4只。此外還有部分此前已納入的A股標(biāo)的進行了市值分類調(diào)整。以上變動將于3月23日開盤前正式生效。

　　按照富時羅素此前的流程，富時羅素還將根據(jù)市場情況（如滬深股通標(biāo)的調(diào)整）來對相關(guān)股票小幅調(diào)整，最終納入名單將在指數(shù)生效日前確定。

　　“入富”第一階段全部完成

　　至此，富時羅素對于A股的第一階段納入計劃已全部完成。

　　官方信息顯示，富時羅素納A方案共分三步走：分別在2019年6月、9月和2020年3月，進度為20%、40%、40%，三步實施完畢后，A股納入比例將為可投資部分的25%。而本次2月的季度調(diào)整將把中國A股的納入因子由此前的15%提升至25%。

　　根據(jù)此前富時羅素的官方測算，本次擴容預(yù)計將給A股帶來40億美元的被動資金流入。國金證券策略團隊預(yù)計本次擴容有望帶來被動增量資金約280億人民幣。

　　為了確保節(jié)日前后股市以及貨幣市場都有充足的流動性，因此富時羅素將第三批次的方案安排在2020年3月實施，而非2019年12月的半年度調(diào)整中。此前，富時羅素方面也曾表示，原定于今年3月的第三批次A股納入擴容將如期進行，并不會受到疫情的影響。

　　指數(shù)巨頭擴容A股或?qū)⒏嬉欢温?/strong>

　　本輪季度調(diào)整完成后，富時羅素將全部完成此前納入A股第一階段的計劃。對于下一步是否考慮繼續(xù)擴容A股，富時羅素方面目前沒有明確表態(tài)。

　　富時羅素此前曾對表示，中國A股未來的進一步擴容將取決于第一階段納入的完成情況，以及市場在有助于外國投資者進入中國市場方面的進步。QFII/RQFII的券款對付、外資持股比例上限的提升、互聯(lián)互通覆蓋股票范圍的增加、滬深港通的假日協(xié)同安排等一系列問題都是富時羅素所關(guān)心的。此外，還需觀察離岸人民幣的充足性及是否提供人民幣的資金渠道。

　　另一大國際指數(shù)編制公司MSCI在2019年11月結(jié)束了對A股的擴容“三步走”后，曾明確表示，在解決了下述所有問題后，才會進一步將中國a股納入msci指數(shù)的議題展開公開咨詢，這些問題包括風(fēng)險對沖和衍生品工具的獲取，中國A股較短的結(jié)算周期，滬深港通的交易假期安排，在滬深港通中形成有效的綜合交易機制。

　　主動資金有望擇時進場

　　根據(jù)安排，今年MSCI、富時羅素等國際指數(shù)針對A股的擴容將有所放緩，由此帶來的被動增量資金也會相應(yīng)減弱。但部分機構(gòu)預(yù)計，2020年來自海外的主動資金仍有望布局A股。

　　瑞銀證券投資研究部中國策略主管劉鳴鏑表示，假設(shè)2020年MSCI對A股的納入因子不上調(diào)，估算流入A股的境外主動資金有望達到3000億元人民幣。

　　全球最大的對沖基金橋水基金最新持倉顯示，其去年四季度再度小幅加倉2只在美國上市的中國ETF，并對阿里巴巴、京東等中概股公司保持較高倉位。

　　截至2月21日，作為境外資金的主要渠道，北向資金2月凈流入額達409.25億元。今年以來累計凈流入793.16億元。

　　天風(fēng)證券策略團隊認(rèn)為，當(dāng)前，摩根大通、普信等海外共同基金持有A股的比例仍小于A股在MSCI等國際指數(shù)中的配置比重。因此，短期即便國際指數(shù)納入A股比例不提升，A股部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高盈利能力和回報率優(yōu)勢，也會吸引更多海外主動型共同基金繼續(xù)增加A股配置。