再融資新規(guī)落地不到一個(gè)月，成功地點(diǎn)燃了上市公司定增市場的熱情。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2月14日再融資新規(guī)發(fā)布以來，截至3月11日，按照預(yù)案公告日顯示，共有88家公司新發(fā)定增預(yù)案(不含修訂)，擬募集資金金額(上限)約1398億元，其中包括創(chuàng)業(yè)板44家，占比50%。而去年同期只有30家公司新發(fā)定增預(yù)案。值得關(guān)注的是，在募集資金的使用中，上市公司用于補(bǔ)充流動(dòng)性資金的占比顯著提高達(dá)80%。

　　筆者認(rèn)為，再融資新規(guī)落地還不到一個(gè)月，已開始發(fā)揮重要作用，不僅有效緩解了嚴(yán)峻疫情下對企業(yè)現(xiàn)金流的影響，助力上市公司保持“體力”，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力；而且，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的大背景下，再融資也成為資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有力舉措。

　　一方面，對上市公司再融資的“松綁”，從短期看，利于緩解上市公司目前可能存在的流動(dòng)性困境；長期來看，利于增強(qiáng)上市公司“造血”能力，利用資本市場做優(yōu)做強(qiáng)。

　　當(dāng)前，處于新冠肺炎疫情期間，再融資新規(guī)降低了上市公司再融資發(fā)行的實(shí)施門檻，給予上市公司更大的定價(jià)和發(fā)行靈活性。這將大大增強(qiáng)上市公司再融資發(fā)行能力，有助于對沖疫情對上市公司的資金面影響。

　　因此，再融資新規(guī)落地后，滬深兩市上市企業(yè)紛紛修訂調(diào)整增發(fā)預(yù)案。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止到3月11日，按照最新公告日，共有87家A股上市公司對增發(fā)預(yù)案做出修改。此外，在新發(fā)的定增預(yù)案中，80%的上市公司的募集資金都是用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　從中長期來看，上市公司有望通過再融資提高“造血”能力，改善上市公司流動(dòng)性、降低資產(chǎn)負(fù)債率，形成公司基本面的修復(fù)與成長。

　　與此同時(shí)，上市公司再融資也前所未有的得到了投資者的認(rèn)同和關(guān)注，再融資新規(guī)落地后，交易所互動(dòng)易平臺(tái)信息顯示，多家上市公司被投資者催問再融資進(jìn)展或何時(shí)啟動(dòng)再融資。

　　筆者認(rèn)為，再融資新規(guī)利于上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴(kuò)大潛在盈利空間，利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，享受更多公司發(fā)展紅利。

　　另一方面，再融資新規(guī)提升了制度的包容性和直接融資占比，成為資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效手段和途徑。

　　提高直接融資比重，作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略性任務(wù)被監(jiān)管部門反復(fù)提及。2019年9月11日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿發(fā)表署名文章時(shí)闡述了提高直接融資比重的具體舉措：大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資。

　　再融資新規(guī)實(shí)施近一個(gè)月，從新發(fā)定增預(yù)案的公司數(shù)量就可以看出其在提升企業(yè)的直接融資效率及擴(kuò)大直接融資規(guī)模方面作用已開始顯現(xiàn)。

　　特別值得關(guān)注的是其對創(chuàng)業(yè)板定增市場的“寵愛”。由于新規(guī)取消了創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%的條件，取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù)兩年盈利的條件，大大拓寬了創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)的覆蓋面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已公布新發(fā)定增預(yù)案的88家公司中，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)就占據(jù)了半壁江山，而且，其中有36家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的募集資金是為了“補(bǔ)血”。

　　對高科技企業(yè)的融資支持，符合當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)升級的趨勢，利于經(jīng)濟(jì)增長的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，也是資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效途徑。

　　當(dāng)前，再融資新規(guī)雖已點(diǎn)燃了上市公司定增市場的“熱潮”，但是，筆者認(rèn)為，在“熱潮”的背后市場各方要理性的做好自己該做的事情：上市公司要真實(shí)、準(zhǔn)確的披露信息；專業(yè)機(jī)構(gòu)要?dú)w位盡責(zé)，投資者要謹(jǐn)慎投資。