深圳市創(chuàng)鑫激光股份有限公司(以下簡稱創(chuàng)鑫激光)提交科創(chuàng)板IPO注冊申請馬上8個月了，至今卻了無聲息。難道，失蹤了？

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，2020年3月31日，中國證監(jiān)會宣布了關(guān)于對創(chuàng)鑫激光及控股股東、實際控制人蔣峰采取責(zé)令公開說明措施的決定，隨后的2020年4月17日，上海證券交易所發(fā)布了關(guān)于對創(chuàng)鑫激光保薦代表人陳新軍、徐小明予以監(jiān)管警示的決定?？磥?，創(chuàng)鑫激光這次沖刺科創(chuàng)板IPO又懸了。

　　隱瞞關(guān)聯(lián)方被舉報

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)觀察發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)鑫激光擬在科創(chuàng)板IPO上市，于2019年4月申報，2019年7月因為隱瞞關(guān)聯(lián)方被舉報后中止，后于2019年9月恢復(fù)審核，并最終于2019年12月提交注冊，但至今尚未注冊。

　　實控人蔣峰拒不承認(rèn)控制關(guān)聯(lián)方愛可為。2020年3月31日，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，經(jīng)查明，蔣峰作為創(chuàng)鑫激光的控股股東、實際控制人、董事長兼總經(jīng)理，在其發(fā)行上市申請過程中存在以下違規(guī)行為：2019年4月2日，上交所受理了其發(fā)行上市申請，由于蔣峰隱瞞其通過第三人實際控制深圳愛可為激光技術(shù)有限公司(以下簡稱愛可為)的事實，創(chuàng)鑫激光在招股說明書(申報稿)中未將愛可為作為關(guān)聯(lián)方披露，也未將創(chuàng)鑫激光與愛可為之間的交易披露為關(guān)聯(lián)交易。2019年7月9日，上交所收到關(guān)于創(chuàng)鑫激光涉嫌隱瞞董事長蔣峰通過第三人控制愛可為等事項的舉報信。2019年7月11日，上交所發(fā)出舉報核查函，明確要求該公司的保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師和申報會計師(以下統(tǒng)稱中介機構(gòu))結(jié)合舉報核查函所列的具體舉報線索進行核查，并就舉報事項是否屬實、是否構(gòu)成發(fā)行上市障礙等發(fā)表明確意見。首次核查過程中，中介機構(gòu)人員當(dāng)面訪談了蔣峰，蔣峰仍未如實說明其與愛可為之間的實際控制關(guān)系，稱創(chuàng)鑫激光與愛可為是合作關(guān)系，并確認(rèn)其回答真實、準(zhǔn)確、沒有遺漏。2019年7月16日，中介機構(gòu)提交首次舉報信核查回復(fù)，認(rèn)為舉報情況不屬實，愛可為并非蔣峰通過第三人控制的公司。2019年7月18日，創(chuàng)鑫激光及中介機構(gòu)代表與上交所當(dāng)面溝通時，蔣峰也否認(rèn)實際控制愛可為的事實。

　　再次核查，實控人蔣峰確認(rèn)實際控制愛可為。在上交所要求進一步核查的情況下，2019年9月17日，中介機構(gòu)再次提交了舉報信核查回復(fù)，在首次核查基礎(chǔ)上進一步獲取了補充證據(jù)材料，相應(yīng)擴大了核查范圍，并于8月27日對蔣峰進行了第二次訪談，蔣峰確認(rèn)其報告期內(nèi)通過第三人實際控制愛可為的事實。經(jīng)進一步核查，中介機構(gòu)查明愛可為自2015年2月6日起至2019年8月22日注銷前系蔣峰通過第三人控制的公司，應(yīng)將愛可為作為關(guān)聯(lián)方進行披露，創(chuàng)鑫激光與愛可為之間的交易應(yīng)作為關(guān)聯(lián)交易進行披露。2019年9月19日，創(chuàng)鑫激光及中介機構(gòu)代表到上交所當(dāng)面說明了舉報信第二次核查的有關(guān)情況。

　　證監(jiān)會表示，雖然愛可為資產(chǎn)規(guī)模較小，報告期與創(chuàng)鑫激光的關(guān)聯(lián)交易數(shù)額僅十余萬，對創(chuàng)鑫激光生產(chǎn)經(jīng)營影響較小，且愛可為已處于注銷過程中，但蔣峰在第二次舉報信核查前持續(xù)隱瞞實際控制愛可為的有關(guān)事實，主觀故意明顯，致使創(chuàng)鑫激光招股說明書(申報稿)中關(guān)于關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易的信息披露存在遺漏，對違規(guī)行為應(yīng)承擔(dān)主要責(zé)任。證監(jiān)會決定對創(chuàng)鑫激光及蔣峰采取責(zé)令公開說明的監(jiān)督管理措施。

　　在這一事件過程中，保薦人難辭其咎。2020年4月17日，上交所發(fā)布了關(guān)于對創(chuàng)鑫激光保薦代表人陳新軍、徐小明予以監(jiān)管警示的決定，陳新軍、徐小明作為保薦代表人直接負(fù)責(zé)創(chuàng)鑫激光相關(guān)舉報核查工作，未嚴(yán)格遵守相關(guān)執(zhí)業(yè)規(guī)范，未能對本所明確提出的專項核查事項開展更為審慎、全面的核查，導(dǎo)致首次出具的舉報信核查專項意見結(jié)論不符合實際情況，因此決定采取以下監(jiān)管措施：對保薦代表人陳新軍、徐小明予以監(jiān)管警示。

　　財務(wù)風(fēng)險高懸

　　招股說明書顯示，創(chuàng)鑫激光專業(yè)從事光纖激光器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要采取“備貨式”生產(chǎn)模式，產(chǎn)品銷售絕大部分通過直銷方式進行，客戶主要為激光設(shè)備集成商。

　　2016年至2018年，創(chuàng)鑫激光實現(xiàn)營業(yè)收入42444.80萬元、60376.04萬元、71022.39萬元；實現(xiàn)凈利潤-366.8萬元、7630.92萬元、10647.39萬元。同期，創(chuàng)鑫激光應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額分別為11777.86萬元、15268.19萬元和19580.74萬元，占同期末流動資產(chǎn)的比例分別為33.77%、41.95%和28.87%。

　　創(chuàng)鑫激光表示，報告期內(nèi)，公司注重應(yīng)收賬款的管理和回收，但隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，與客戶合作關(guān)系的深入和信任度的增加及新產(chǎn)品投入市場，公司對客戶的應(yīng)收賬款很可能繼續(xù)增加；應(yīng)收賬款金額較大會影響資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，若出現(xiàn)回款不順利或欠款方財務(wù)狀況惡化的情況，則會使公司面臨一定的壞賬風(fēng)險，進而影響公司經(jīng)營業(yè)績。

　　2016年年末至2018年年末，創(chuàng)鑫激光存貨賬面價值分別為17685.57萬元、14467.78萬元和27195.57萬元，分別占同期流動資產(chǎn)的50.70%、39.75%和40.09%。創(chuàng)鑫激光表示，公司期末存貨金額較大，與公司的生產(chǎn)經(jīng)營模式和經(jīng)營策略相吻合，但是，存貨金額快速增長會對公司資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量造成不利影響。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)還發(fā)現(xiàn)，2016年至2018年，創(chuàng)鑫激光經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為63.67萬元、11697.57萬元和350.41萬元，波動較大。未來，若創(chuàng)鑫激光無法有效管理應(yīng)收賬款余額和存貨余額的增長，且無法及時獲取銀行借款和股權(quán)融資等外部融資，公司將面臨一定的流動性風(fēng)險。此外，創(chuàng)鑫激光還存在因凈資產(chǎn)增長較大而在短期內(nèi)產(chǎn)生凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險，以及匯率波動的風(fēng)險。