9月A股二級(jí)市場(chǎng)一共公告發(fā)生了2335筆減持、257筆增持(按照公告日期，已剔除發(fā)生在9月之前但公告日在9月1日之后的增減持，但未剔除起始日期在9月之前、而最后增持日期在9月之后的區(qū)間增減持行為)。

　　8月A股二級(jí)市場(chǎng)一共公告發(fā)生了801筆減持、105筆增持(按照公告日期，已剔除發(fā)生在8月之前但公告日在8月1日之后的增減持，但未剔除起始日期在8月之前、而最后增持日期在8月之后的區(qū)間增減持行為)。

　　由此可見，9月雖然增持和減持均有所增加，但重要股東減持力度明顯大于增持。減持筆數(shù)上升幅度為191.51%，增持筆數(shù)上升幅度僅為144.76%。

　　銀行高管仍熱衷增持新希望股東增持因信披被點(diǎn)名

　　增持方面，9月以銀行股為代表的低估值板塊依然是董監(jiān)高或重要股東增持的重點(diǎn)。此外，近期被熱議的消費(fèi)股也出現(xiàn)了增持的身影。

　　金融終端顯示，9月招商銀行、浙商銀行、【渝農(nóng)商行(601077)、股吧】均發(fā)生了高管增持。其中又屬招商銀行被增持次數(shù)最多。

　　參與招商銀行增持的均是董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)成員。田惠宇、王良、劉建軍、熊良俊、汪建中五人參與，增持價(jià)格在每股36.70元至每股37.53元之間，合計(jì)增持17.75萬股，合計(jì)斥資約662.5萬元。

　　值得一提的是，以9月30日收盤價(jià)每股36元計(jì)算，上述五名高管9月增持部分出現(xiàn)小幅虧損，虧損幅度在1.90%~4.07%之間。

　　招商銀行在9月出現(xiàn)了較大人事變動(dòng)。9月11日，招行發(fā)布公告，因工作變動(dòng)原因，李建紅辭任招商銀行董事長(zhǎng)職務(wù)，繆建民將擔(dān)任公司第十一屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。9月24日招行再次發(fā)布公告，繆建民擔(dān)任招商銀行董事、董事長(zhǎng)的任職資格獲得銀保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

　　今年以來，招行董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)至少已有十余人多次增持公司股票。在銀行板塊整體破凈的背景下，招商銀行A股目前市凈率達(dá)到1.53倍，僅次于寧波銀行。不少市場(chǎng)人士也多次對(duì)公司表示了看好。

　　如廣發(fā)證券在點(diǎn)評(píng)公司中報(bào)時(shí)指出，招商銀行今年上半年在可比股份行同業(yè)中仍保持領(lǐng)先，財(cái)富管理業(yè)務(wù)恢復(fù)高速增長(zhǎng)，存款結(jié)構(gòu)優(yōu)化。廣發(fā)證券因此給予了招商銀行A股“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其合理價(jià)格為每股40.18元左右。

　　但另外兩家被高管增持的上市銀行估值就便宜得多了。浙商銀行目前市凈率為0.80倍，渝農(nóng)商行只有0.63倍。

　　金融終端數(shù)據(jù)顯示，浙商銀行高管在9月共出手增持了15次，這是去年年底穩(wěn)定股價(jià)承諾的收官之作。

　　9月16日，浙商銀行發(fā)布公告稱，去年12月21日發(fā)布的11名高管自愿增持公司A股股份計(jì)劃，已在承諾的期限內(nèi)實(shí)施完畢。11名增持主體因?qū)嵤┍敬斡?jì)劃通過上海證券交易所交易系統(tǒng)共增持本公司股份298.61萬股，占公司總股本的0.0140%，成交價(jià)格區(qū)間為每股人民幣3.86元至4.43元，增持金額合計(jì)人民幣1212.4434萬元。

　　浙商銀行去年11月26日上市，發(fā)行價(jià)為每股4.94元。但目前其股價(jià)只有4.22元，即使復(fù)權(quán)后，依然處于破發(fā)狀態(tài)(公司7月實(shí)施了10派2.4元(含稅) 的年度分紅方案)。

　　華泰證券指出，浙商銀行有其優(yōu)勢(shì)，但亦有不足之處。優(yōu)勢(shì)主要在于較高的資產(chǎn)端收益率、投資收益、節(jié)稅效應(yīng)和不斷壓降的成本收入比。不足主要在于存款成本并不占優(yōu)以及中間收入貢獻(xiàn)不足。華泰證券因此給予了浙商銀行“增持評(píng)級(jí)”，2020年目標(biāo)PB為0.83倍，目標(biāo)價(jià)4.62元。

　　渝農(nóng)商行也在9月9日發(fā)布了關(guān)于穩(wěn)定股價(jià)方案實(shí)施進(jìn)展的公告。增持計(jì)劃的主要內(nèi)容為自2020年6月8日起6個(gè)月內(nèi)，增持主體通過上交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式，以不超過上一年度自本行領(lǐng)取薪酬(稅后)15%的自有資金增持本行無限售條件的A股流通股份。按照計(jì)劃，公司非獨(dú)立董事、高級(jí)管理人員，共計(jì)11人將參與此次增持。

　　截至9月9日，渝農(nóng)商行上述董事和高級(jí)管理人員以自有資金增持銀行股份6.76萬股，成交價(jià)格區(qū)間為每股人民幣5.13元至5.19元，合計(jì)增持金額人民幣34.85萬元，按照上述人員上一年度自本行領(lǐng)取薪酬(稅后)15%計(jì)算，增持金額已經(jīng)過半。

　　渝農(nóng)商行同樣處于破發(fā)狀態(tài)。渝農(nóng)商行2019年10月29日上市，發(fā)行價(jià)為每股7.36元。今年5月實(shí)施了10派2.3元(含稅) 的分紅方案。但其目前市價(jià)僅有每股4.99元，不但大幅破發(fā)，即使是上述參與增持的董監(jiān)高也小幅被套。

　　此外，根據(jù)9月10日消息，渝農(nóng)商行因未嚴(yán)格監(jiān)控貸款資金流向致部分貸款被土儲(chǔ)機(jī)構(gòu)使用等5宗罪被重慶銀保監(jiān)局罰款180萬。

　　銀行板塊因估值低而屢屢被增持，卻依然暫時(shí)未能受到更多資金追捧。但與此同時(shí)，因?qū)覄?chuàng)新高而備受爭(zhēng)議的消費(fèi)板塊，9月也出現(xiàn)了重要股東增持的身影。

　　9月14日~9月24日，新希望副董事長(zhǎng)王航五次出手增持新希望股份，合計(jì)增持?jǐn)?shù)量達(dá)到55000股，價(jià)格在每股28.43元~31.60元之間。

　　值得一提的是，王航出手正是新希望股價(jià)大幅回調(diào)之際。8月31日，銀河證券策略團(tuán)隊(duì)最新研報(bào)稱，“不為創(chuàng)紀(jì)錄的消費(fèi)股再唱贊歌”，這一說法引發(fā)了市場(chǎng)熱議，同時(shí)也伴隨著大消費(fèi)板塊的回調(diào)。9月以來新希望的股價(jià)跌幅達(dá)到27.11%，王航出手頗有為新希望普通股東傳遞信心之意。

　　但新希望在9月還因增持而收到了深交所關(guān)注函。9月23日，深交所公司管理部向新希望六和下發(fā)監(jiān)管函。監(jiān)管函指出，新希望六和8月5日就已收到股東新希望集團(tuán)增持到期完成的通知，但遲至8月27日才披露相關(guān)公告。根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，新希望集團(tuán)有限公司計(jì)劃自2020年2月5日起6個(gè)月內(nèi)以不低于2億元、不超過4億元增持公司股份，增持價(jià)格不超過20元/股。截至8月5日，增持計(jì)劃實(shí)施期限屆滿并已實(shí)施完畢。新希望集團(tuán)增持200萬股，占新希望六和總股本的0.05%，增持金額合計(jì)約3653.1萬元，未達(dá)到承諾增持股份金額下限的原因主要在于，新希望六和股價(jià)自2月14日起持續(xù)高于增持價(jià)格上限，不符合增持的條件。

　　減持井噴面對(duì)“壓力測(cè)試”個(gè)股表現(xiàn)分化

　　減持方面，9月產(chǎn)業(yè)資本、財(cái)務(wù)投資者、重要股東的減持力度大幅上升。原因之一在于以科創(chuàng)板為代表的次新成長(zhǎng)股前期漲幅過大，同時(shí)8月為中報(bào)披露窗口期，許多公司重要股東的減持計(jì)劃因此推后。

　　金融終端顯示，9月共有17家科創(chuàng)板上市公司有重要股東減持，共計(jì)發(fā)生114筆。

　　其中，柏楚電子發(fā)生的減持非常引人注目。8月24日，柏楚電子發(fā)布公告，收到公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書周荇，董事、副總經(jīng)理胡佳，高級(jí)管理人員、財(cái)務(wù)總監(jiān)韓冬蕾，高級(jí)管理人員、市場(chǎng)總監(jiān)徐軍出具的《關(guān)于股份減持計(jì)劃的告知函》。周荇計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過18.75萬股；胡佳計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份合計(jì)不超過5.625萬股；韓冬蕾計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份合計(jì)不超過5.625萬股；徐軍計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過5.625萬股。

　　9月，上述董監(jiān)高的減持行為如約而至，且價(jià)格都在每股200元以上。9月21日，柏楚電子發(fā)布公告稱，本次減持計(jì)劃實(shí)施前，公司高級(jí)管理人員、財(cái)務(wù)總監(jiān)韓冬蕾持有公司22.5萬股，占公司總股本的0.225%。截至2020年9月18日，韓冬蕾通過集中競(jìng)價(jià)減持公司股份3.4961萬股，減持計(jì)劃實(shí)施數(shù)量已經(jīng)過半。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括韓冬蕾在內(nèi)的董監(jiān)高們目前已經(jīng)減持公司股票11.226萬股，套現(xiàn)金額達(dá)到2466萬元。

　　西部超導(dǎo)則是被創(chuàng)投股東減持。公告顯示，西部超導(dǎo)于2020年9月21日收到公司股東深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司發(fā)來的《關(guān)于西部超導(dǎo)材料科技股份有限公司股份減持的告知函》。2020年9月8日至2020年9月21日期間，深圳創(chuàng)投以大宗交易方式和集合競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持公司股份454.2萬股，減持比例1.0293%。本次權(quán)益變動(dòng)后，深圳創(chuàng)投持有上市公司股份比例將從10.46%減少至9.43%，不觸及要約收購，不會(huì)使公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變化。

　　對(duì)于科創(chuàng)板而言，無論是董監(jiān)高或是以深圳創(chuàng)投為代表的財(cái)務(wù)投資者，他們多數(shù)入股成本低廉，尤其是上市前便入股的投資者，更是通過IPO享受到了流動(dòng)性溢價(jià)。不過，從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，并非減持就一定是利空，更重要的是公司基本面。如柏楚電子盡管遭遇了9月董監(jiān)高的減持，但當(dāng)月公司股價(jià)上漲9.76%，并在9月30日盤中創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　無獨(dú)有偶，一些基本面無甚亮點(diǎn)的公司，即使公司重要股東尚未開始減持，但往往在股東提出減持計(jì)劃后就出現(xiàn)大幅下跌。

　　9月9日晚間，【亞光科技(300123)、股吧】發(fā)布公告，近日分別收到控股股東湖南太陽鳥控股有限公司、嘉興銳聯(lián)三號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、天通股份、北京浩藍(lán)瑞東投資管理中心(有限合伙)及其一致行動(dòng)人北京浩藍(lán)鐵馬投資管理中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱浩藍(lán)鐵馬)的告知函，太陽鳥控股擬減持不超過3222.68萬股，即不超過亞光科技總股本的3%；嘉興銳聯(lián)擬減持不超過9728.49萬股，即不超過亞光科技總股本的9.66%；天通控股擬減持6948.92萬股，即不超過公司總股本的6.9%；浩藍(lán)瑞東、浩藍(lán)鐵馬擬合計(jì)減持不超過5559.14萬股，即不超過亞光科技總股本的5.52%；各股東合計(jì)擬減持亞光科技股份比例不超過25.08%。

　　受此消息影響，9月10日開盤后，亞光科技跳空低開后一度反抽，隨后又被洶涌的賣盤砸到跌停板，以20%的跌幅收盤。9月11日，公司股價(jià)又瞬間觸及20%的跌停板，但隨后股價(jià)有所反彈，最終收盤跌幅收窄至10.95%。

　　兩個(gè)交易日暴跌三成，亞光科技引發(fā)了中小股東的不滿。9月11日恰逢2020年湖南轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)，亞光科技遭遇了多名網(wǎng)友提問，證券事務(wù)代表陳騫表示，公司目前經(jīng)營(yíng)情況一切正常，股東減持屬于投資4年后的正常退出行為，不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)造成影響。而在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上，還有投資者提出了尖銳的問題：“請(qǐng)問公司董秘，貴公司一些股東清倉式減持是否遵照交易所規(guī)定執(zhí)行，是否思考過公司天量減持后對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊影響，公司大股東純粹為了上市圈錢嗎？減持的方式是否考慮大宗交易？另外，巨量減持背后是都意味著公司后市的無實(shí)際控制股東，也沒有很長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃和發(fā)展前景？請(qǐng)您給予支持公司發(fā)展的股東正面回饋，謝謝 。”

　　9月12日，亞光科技答復(fù)：“公司將持續(xù)關(guān)注本次股份減持計(jì)劃的進(jìn)展，督促股東合規(guī)減持，積極協(xié)調(diào)和引導(dǎo)股東通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行，盡可能降低對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的影響?！?/p>

　　但歸根結(jié)底，市場(chǎng)對(duì)亞光科技股東減持的負(fù)面反饋除了占公司總股本比例巨大，也有對(duì)其業(yè)績(jī)下滑的擔(dān)憂：2020 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.10 億元，同比增加41.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4225萬元，同比下降34.73%。

　　不過，在經(jīng)過了短期暴跌后，亞光科技股價(jià)有所反彈。截至9月30日，月跌幅收窄至18.5%。但相比8月創(chuàng)下的每股26.13元高點(diǎn)，本輪回調(diào)幅度已高達(dá)40.98%。

　　總之，重要股東增減持雖然會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定擾動(dòng)，但最終決定長(zhǎng)期走勢(shì)的仍是公司經(jīng)營(yíng)、基本面好壞。