二季度，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板整體漲幅超20%。相比起大型藍(lán)籌股，a股投資者現(xiàn)在似乎更偏愛小盤成長股。

　　過去一個月里，A股主板滬深300指數(shù)的變化并不大，而以科技公司為主的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則上漲6.6%，科創(chuàng)50指數(shù)更上漲15%。這意味著許多投資者認(rèn)同小型公司的股票比同行業(yè)的藍(lán)籌股增長更快，擴張更猛。

　　相應(yīng)的，msci指數(shù)對A股小盤成長股的評估標(biāo)準(zhǔn)提高了6%，與其對價值股下調(diào)5%形成了鮮明對比。

　　興業(yè)證券分析師張憶東在一份報告中指出，最近的橫盤走勢可以被解讀為市場偏好正在向科技和創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，市值人民幣100億-800億元的科創(chuàng)板“小而美”將引領(lǐng)“未來核心資產(chǎn)”。

　　浙商證券最近的一份報告則認(rèn)為，本輪始于2018年 Q4的牛市仍在途中，當(dāng)前是牛市新階段的底部區(qū)域，而科創(chuàng)板將是牛市續(xù)航的發(fā)動機。對于科創(chuàng)板，浙商證券的看法是“牛市已來，剛剛開始”。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，今年科創(chuàng)50指數(shù)公司的營收預(yù)計將增長31%，而同期利潤更將增長48%。

　　但是彭博指出，這種增長是有代價的。彭博數(shù)據(jù)同樣顯示，科創(chuàng)50的遠(yuǎn)期市盈率為61倍，相比之下，創(chuàng)業(yè)板為44倍，而MSCI亞太信息技術(shù)指數(shù)僅為18倍。

　　從藍(lán)籌股到小盤股的轉(zhuǎn)變

　　彭博表示，對小型成長股的偏愛將扭轉(zhuǎn)投資者大規(guī)模涌入大型藍(lán)籌股的趨勢，這一趨勢反映了全球范圍內(nèi)投資者對成長型股票的重新評估。

　　投資者不得不考慮的問題是如果全球范圍內(nèi)的加息來得比預(yù)計更早，從而對疫情后的經(jīng)濟復(fù)蘇造成壓力，那么相對便宜的周期性股票的未來將會如何。

　　而這一點在市場對于美聯(lián)儲上周的鷹派發(fā)聲的反應(yīng)上體現(xiàn)得非常明顯：成長股出現(xiàn)反彈，對再通脹的預(yù)期減弱。

　　比如貝萊德公司(BlackRock Inc.)就更傾向于投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的小型公司，而不是港交所的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。該公司投資組合經(jīng)理Lucy Liu在上周三表示：“公司的目標(biāo)是受反壟斷風(fēng)險影響較小，并且處于用戶滲透和增長周期相對較早階段的中小市值公司，比如一系列直播平臺和新一代的社交網(wǎng)絡(luò)平臺?！?/p>

　　她還補充稱，公司可能在一段時間里會離大型互聯(lián)網(wǎng)平臺“遠(yuǎn)一些”。

　　彭博指出，半導(dǎo)體和電動汽車也是投資者和分析師看好的行業(yè)。前者受益于持續(xù)存在的全球芯片短缺問題，而電動汽車則有望在更具競爭力的車型推出后獲得強勁銷量。

　　此外，先進(jìn)制造業(yè)，軍工，人工智能和創(chuàng)新藥物等板塊也被認(rèn)為具有相當(dāng)?shù)臐摿Α?/p>