東吳證券發(fā)布研究報告，將上調(diào)對法拉電子之前的盈利預(yù)測，預(yù)計2021-23年公司營業(yè)收入26.9/32.8/39.4億元，歸母凈利潤7.9/9.72/11.76億元，對應(yīng)P/E為47.6/38.7/32倍。法拉電子是國內(nèi)薄膜電容龍頭，公司具備強勁的行業(yè)競爭力，多年來盈利能力始終維持在高水準，在下游新能源和新基建需求的刺激下，公司業(yè)務(wù)將迎來發(fā)展的新臺階，維持“買入”評級。

　　東吳證券認為，新能源汽車、光伏、工控需求旺盛，半年度業(yè)績創(chuàng)新高。公司公布2021年半年度業(yè)績預(yù)增公告，2021年上半年延續(xù)了新能源汽車、光伏、工控等行業(yè)良好的市場需求態(tài)勢，預(yù)計2021年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.45億-3.80億元人民幣，同比增加50%至65%，預(yù)計扣非凈利潤2.37-3.59億元，同比增加50%-65%，創(chuàng)半年度業(yè)績歷史新高；對應(yīng)Q2單季凈利潤1.80-2.15億元，超出在這之前的市場預(yù)期。

　　薄膜電容是高電壓、高安全、大電流場景最優(yōu)選擇之一。薄膜電容器具有耐壓高、溫度范圍寬、使用壽命長、自愈功能、頻率特性好等優(yōu)勢，相比其他電容器性能穩(wěn)定、可靠性強，是高電壓、高安全、大電流場景最佳選擇之一。薄膜電容的下游應(yīng)用領(lǐng)域比較廣闊，涵蓋了照明，家電，工控，光伏，風電和新能源車等。法拉電子“生產(chǎn)一代、開發(fā)一代、儲備一代”的技術(shù)開發(fā)戰(zhàn)略保證了公司在下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷更迭的情況下仍保持穩(wěn)步前行。

　　新能源和新基建將會成為公司發(fā)展最大推動力：1)在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降和新興市場拉動下，預(yù)計到2025樂觀情況下有望達到200GW。隨著光伏裝機的數(shù)量增長，將會推動薄膜電容的需求不斷提高。法拉電子作為國產(chǎn)薄膜電容龍頭，在光伏逆變器領(lǐng)域的客戶涵蓋華為、陽光電源、【固德威(688390)、股吧】等一線廠商。2)薄膜電容在新能源汽車整車和充電樁中都有廣泛的應(yīng)用，新能源汽車市場的增加將成為薄膜電容市場重要的新動能。法拉電子在國內(nèi)和歐洲新能源汽車用薄膜電容器市場占據(jù)領(lǐng)先地位，客戶涵蓋比亞迪、聯(lián)電、匯川、博世、大陸汽車、麥格納等tier1及整車廠。隨著歐洲新能源放量、國內(nèi)造車新勢力的快速崛起，公司新能源汽車業(yè)務(wù)有望迎來高速成長。3)此外，新基建的發(fā)展推動了來自5G基站、服務(wù)器電源、軌交、電網(wǎng)等領(lǐng)域的工控類電容需求。工控類產(chǎn)品的毛利率相對較高，隨著新基建的推進，該行預(yù)計公司工控市場業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。