注冊(cè)制改革試點(diǎn)推進(jìn)兩年有余，制度整體平穩(wěn)，實(shí)施有效。記者了解到，近期有地方證監(jiān)局向上市企業(yè)、擬上市公司、中介機(jī)構(gòu)征詢意見，主要了解有關(guān)注冊(cè)制改革的建議，以向證監(jiān)會(huì)反饋。目前相關(guān)部門已注意到注冊(cè)制下出現(xiàn)的“亂象”，或在醞釀深化改革。

　　注冊(cè)制走到沉思節(jié)點(diǎn)

　　注冊(cè)制改革試點(diǎn)后，市場(chǎng)化程度逐步提升，但新的矛盾也在顯現(xiàn)。比如有參與主體“穿新鞋走老路”，對(duì)注冊(cè)制內(nèi)涵理解不夠透徹； 注冊(cè)制下，“新股上市首日不敗”神話持續(xù)長(zhǎng)達(dá)兩年有余，價(jià)格機(jī)制未能真正發(fā)揮作用； 各市場(chǎng)主體責(zé)任承擔(dān)并不均衡等。

　　知情人士向記者表示，此次開展座談會(huì)目的主要是傾聽業(yè)內(nèi)聲音，討論目前注冊(cè)制遇到的問題，展望下一步方向，旨在給證監(jiān)會(huì)建言獻(xiàn)策。

　　事實(shí)上，券商中國(guó)記者從不同監(jiān)管渠道獲悉，無(wú)論是證監(jiān)會(huì)抑或交易所、地方證監(jiān)局，已經(jīng)注意到目前新股發(fā)行中出現(xiàn)的亂象。

　　修訂新股定價(jià)制度呼聲高

　　在券商投行人士看來(lái)，新股定價(jià)制度修訂已變得迫在眉睫。

　　據(jù)了解，7月新股【讀客文化(301025)、股吧】（301025）的上市情況備受市場(chǎng)關(guān)注，該公司以1.55元發(fā)行價(jià)格創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板開板以來(lái)新低，但上市首日高達(dá)1943%的漲幅同樣創(chuàng)下本世紀(jì)最高紀(jì)錄。行情極致演繹令市場(chǎng)熱議IPO價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制失效。除讀客文化以外，新股發(fā)行價(jià)格和發(fā)行市盈率持續(xù)走低，上市公司募資不足逐漸成為常態(tài)。

　　在前述提及的某地方證監(jiān)局組織的座談會(huì)中，部分券商人士就提出新股定價(jià)制度的漏洞。

　　有券商投行人士反映，新股詢價(jià)環(huán)節(jié)中有大量詢價(jià)機(jī)構(gòu)在最后幾分鐘內(nèi)“集中報(bào)價(jià)”，且報(bào)出的價(jià)格普遍為低價(jià)，存在明顯的抱團(tuán)報(bào)價(jià)嫌疑。

　　根據(jù)記者此前從有關(guān)人士處了解到的信息，監(jiān)管部門擬從優(yōu)化規(guī)則和加強(qiáng)監(jiān)管兩方面采取相關(guān)措施，維護(hù)良好發(fā)行秩序：

　　第一根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，完善股票發(fā)行定價(jià)、承銷配售等相關(guān)制度規(guī)則，優(yōu)化報(bào)價(jià)流程，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系，推動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制更有效發(fā)揮作用。

　　第二加強(qiáng)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，規(guī)范報(bào)價(jià)行為，重點(diǎn)加大對(duì)串價(jià)等干擾發(fā)行定價(jià)行為的打擊力度，及時(shí)出清不專業(yè)、不負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)，督促報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)完善內(nèi)控機(jī)制，提高發(fā)行承銷監(jiān)管的針對(duì)性和有效性。

　　呼吁審核過程應(yīng)堅(jiān)持重要性原則

　　在前述提到的某地方證監(jiān)局組織的券商座談會(huì)中，會(huì)上有頭部券商表示，今年春節(jié)以后，該公司接到赴港上市的需求明顯增加，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)注冊(cè)制審核從嚴(yán)以后，企業(yè)感覺預(yù)期不明朗，更愿意去香港上市。這也意味著，部分上市企業(yè)資源或分流至境外。

　　招商證券投行委在《資本市場(chǎng)前沿》撰文也建議，適當(dāng)減少事前審核范圍和深度，審核過程中堅(jiān)持重要性原則，增加審核包容度，對(duì)于事后發(fā)現(xiàn)存在重大問題的項(xiàng)目和企業(yè)予以嚴(yán)厲處罰，以此降低社會(huì)整體工作量，吸引優(yōu)秀企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市。券商中國(guó)