A股進(jìn)入前所未有的高成交額狀態(tài)。9月10日，A股單日成交15436.05億元，繼續(xù)維持在萬億以上的成交高位。

　　從7月21日算起，A股已經(jīng)連續(xù)38個(gè)交易日成交額超過1萬億。數(shù)據(jù)上來看，A股首次成交額破萬億是出現(xiàn)在2014年末，次年便是空前的大“?！笔校彩瞧迫f億成交額最多天數(shù)的一年。

　　2015年成交破萬億元的交易天數(shù)達(dá)到114天，其中3月~8月連續(xù)99日交易日實(shí)現(xiàn)破萬億成交額，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，至今仍未破紀(jì)錄。其次便是2020年7月連續(xù)17日破萬億成交額。而38個(gè)交易日連續(xù)破萬億，則在不斷推高A股歷史第二“記錄”的上限。

　　萬億成交背后是多因素共振。華泰證券分析師張馨元指出，高成交額背后或主要是公募基金調(diào)倉(cāng)、北向資金活躍和量化高頻交易三重力量。公募方面，預(yù)計(jì)景氣估值政策等交叉影響下，方向選擇與調(diào)倉(cāng)行為或仍將糾結(jié)至三季報(bào)期；北向方面，預(yù)計(jì)年底實(shí)際Taper會(huì)成為北向活躍資金的滅活劑；私募量化方面，從規(guī)模占比和預(yù)估成交量占比來看，目前對(duì)手盤體量仍較充足，預(yù)計(jì)活躍度可能保持。

　　量化對(duì)于市場(chǎng)成交的貢獻(xiàn)也在逐步引起關(guān)注。張馨元認(rèn)為，私募量化基金對(duì)當(dāng)前A股高位的日成交量確有貢獻(xiàn)，但囿于數(shù)據(jù)的可得行，具體的貢獻(xiàn)程度不得而知。

　　借鑒海外，私募量化基金的發(fā)展動(dòng)力有二，內(nèi)生動(dòng)力的技術(shù)及外生催化的股市量能，并進(jìn)一步從時(shí)代特征、客戶需求、技術(shù)更新、股市量能變化四個(gè)維度，論述當(dāng)下中國(guó)私募量化基金規(guī)模猛增的背景及合理性。至于私募量化基金交易量何時(shí)反轉(zhuǎn)，取決于資金交易正反饋何時(shí)停止及市場(chǎng)上漲寬度拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)。