近期，“限電”、“停產(chǎn)”等成為市場各方關(guān)注焦點(diǎn)。

　　專業(yè)人士認(rèn)為，“雙控”政策從長期看是有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，也能夠推動經(jīng)濟(jì)更加健康穩(wěn)定地發(fā)展，從而有利于A股市場。短期對受益于資源供給側(cè)的行業(yè)迎來利好，比如有色金屬、鋼鐵、化工、水泥等短期受益。

　　博時(shí)基金行業(yè)研究部基金經(jīng)理助理王晗：從目前限產(chǎn)政策來看，我們發(fā)現(xiàn)已經(jīng)擴(kuò)展到多個(gè)省市和多個(gè)產(chǎn)業(yè)，雙控影響的是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，但是對于各個(gè)環(huán)節(jié)的影響是不同。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，如果是本行業(yè)受限，往往利潤上升幅度大于產(chǎn)銷量降低，從而利多業(yè)績，例如電解鋁和工業(yè)硅；但是如果是上下游受限則會分別推高成本和降低需求，所以利空。我傾向于認(rèn)為煤炭行業(yè)長期壓力較大，限產(chǎn)下會明顯壓低電和煤的需求，從而緩解煤炭緊張的問題。

　　海富通基金量化投資部投資經(jīng)理周其源：上半年在“穩(wěn)增長”的托底下，電廠社會庫存消耗較大，導(dǎo)致電廠庫存天數(shù)大幅下降，為兼顧居民生活供暖和用電，保證用煤用電的需求平滑，能耗“雙控”的執(zhí)行日趨嚴(yán)格，這是不得已而為之。

　　就短期來看，“雙控”政策的嚴(yán)格執(zhí)行，將導(dǎo)致限產(chǎn)較為集中的高耗能的上游板塊更加供不應(yīng)求，將導(dǎo)致相關(guān)商品價(jià)格上漲，具體利好行業(yè)包括有色金屬、鋼鐵、化工、水泥等。當(dāng)然，對單個(gè)上市公司來講，也未必都是利好，因?yàn)椋喝绻陨懋a(chǎn)能被限制較多，漲價(jià)受益無法補(bǔ)償限產(chǎn)損失，那么反而可能是受損的?！半p控”政策的嚴(yán)格執(zhí)行，導(dǎo)致上游原材料漲價(jià)，自然不利于中下游制造行業(yè)，具體利空行業(yè)包括家電、汽車、機(jī)械等制造業(yè)。當(dāng)然，對單個(gè)上市公司來講，也未必都是利空，如果競爭格局較好，能夠?qū)⒃牧蠞q價(jià)，轉(zhuǎn)嫁給終端客戶，就能夠規(guī)避利空。

　　萬家基金策略分析師錢海：一般來說，短期能耗“雙控”，對原材料領(lǐng)域的公司有兩方面的影響：一是會導(dǎo)致供給相對短缺，價(jià)格上漲會帶來業(yè)績的彈性；二是會導(dǎo)致限產(chǎn)企業(yè)和不限產(chǎn)企業(yè)收入差距拉大，行業(yè)集中度的提升。

　　基于這條邏輯，“雙控”對于上游行業(yè)一般都是利好，比如：煤炭、化工、有色、鋼鐵等，但在具體篩選的時(shí)候還要注意區(qū)分，如果公司屬于未限產(chǎn)地區(qū)、行業(yè)龍頭、能耗較低，那么公司受益的彈性就會相對更大。但另一方面，對中游企業(yè)且同時(shí)對下游缺乏議價(jià)能力的公司來說，原材料的漲價(jià)會直接導(dǎo)致經(jīng)營成本的上升、現(xiàn)金流的惡化，且很難轉(zhuǎn)嫁出去。一般來說，中游的部分尚且沒有建立技術(shù)優(yōu)勢、行業(yè)競爭格局不明朗的制造業(yè)可能需要短期回避，如：紡織服裝、小家電等。