隨著經濟由過熱期轉向滯漲期，股票市場出現(xiàn)調整的概率較大。本輪周期股行情結束后，由于當前成長板塊在經歷二季度的拉升后仍保持相對高位，后續(xù)重點關注今年長期滯漲的消費板塊的投資機會。

　　周五大盤在節(jié)日期間美股、港股上漲及消息面利好的影響下，兩市大盤高開低走，盤中跌破5日線，最低回踩3571點附近，隨后滬市雖有反彈，尾盤以紅盤報收，但整體走勢還是低于預期。

　　我們分析過，周五大盤上漲沒有疑問，但關鍵是怎么上漲？是高開高走，還是沖高回落？周五主要是要關注北向資金的流向，如果今天大盤大幅放量，再配合北向資金流入，那大盤有望高開高走，否則大盤就是沖高回落。結果就是早盤開盤北向資金小幅流入，但隨后轉為流出，至收盤北向資金流出超過25億元，這樣盤沖高回落也就在情理之中。

　　周五走勢最弱的就是電力和煤炭開采概念，板塊中多只個股跌停，其實這兩個板塊的利好還是比較多，外圍有電力漲價的消息。我們節(jié)前就分析過，電力涉及到民生，即使?jié)q價又能怎么漲？難道能漲50%或者翻倍？如果是這樣，那就會引發(fā)所有的商品都要漲價，那通貨膨脹的預期就嚴重了，所以最終結果就是小漲或者國家補貼。電力板塊節(jié)前的漲幅等于透支了后期所有的利好，關鍵是節(jié)日期間沒有電力漲價的消息，周五電力板塊大跌。

　　煤炭開采概念也是如此，某地暴雨還關閉幾十座煤礦，嚴格說對沒有關閉的煤礦是利好，但煤炭最終還是逃避不了下跌的命運，主要原因還是漲幅太大，所以對節(jié)前漲幅較大的板塊，大家都要注意風險。

　　周五雖然是節(jié)后開盤第一天，嚴格說消息面上利好還是比較多的，一是中美有了對話；二是外圍股市大漲，重要的是早盤統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)是遠超預期。中國9月財新服務業(yè)PMI 53.4，預期49.2，前值46.7。這個數(shù)據(jù)嚴格說是非常靚麗，但最終大盤還是沖高回落，技術上就行成了放量下跌的趨勢，所以，后期大盤應該還有二次探底，前面的低點3518點附近還有考驗。大家整體還需注意謹慎，特別是前期大漲的板塊要注意回避，下周隨著三季報的展開，近期大漲的個股基本已經兌現(xiàn)了業(yè)績利好的預期。

　　國海證券近日發(fā)表研究報告稱，2003、2007、2009、2014、2017與今年均為典型的周期行情年份，今年周期板塊行情已經基本演繹至歷史之最。隨著經濟由過熱期轉向滯漲期，股票市場出現(xiàn)調整的概率較大。本輪周期股行情結束后，由于當前成長板塊在經歷二季度的拉升后仍保持相對高位，后續(xù)重點關注今年長期滯漲的消費板塊的投資機會。