大盤今日展開(kāi)調(diào)整，滬指低開(kāi)震蕩回升，創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)后弱勢(shì)震蕩。

　　盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)全天快速輪動(dòng)，油氣板塊全天強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板股通源石油（300164）漲停。中藥股盤中震蕩走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板股隴神戎發(fā)（300534）漲停。下跌方面，半導(dǎo)體相關(guān)板塊今日跌幅居前。

　　總體上今日個(gè)股漲多跌少，兩市超2500只個(gè)股上漲。滬深兩市今日成交額8980億，較上個(gè)交易日縮量711億。

　　截止收盤，滬指跌0.13%，深成指跌1.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.77%。北向資金全天凈賣出7.76億元，其中滬股通凈賣出4.51億元，深股通凈賣出3.25億元。

　　國(guó)際油價(jià)大幅上漲

　　因海外國(guó)際局勢(shì)持續(xù)緊張，國(guó)際油價(jià)近來(lái)持續(xù)飆升。

　　美東時(shí)間周二，國(guó)際油價(jià)大幅上漲，截止收盤，紐約4月原油期貨收漲7.69美元，漲幅8.03%，報(bào)103.41美元/桶；布倫特5月原油期貨收漲7.00美元，漲幅7.14%，報(bào)104.97美元/桶。

　　到了3月2日早間，WTI原油站上108美元/桶，為2013年首次；布倫特原油站上110美元/桶，也在持續(xù)刷新2014年以來(lái)新高。

　　受此影響，今日油氣板塊出現(xiàn)大幅上漲，【德石股份(301158)、股吧】（301158）、通源石油20CM漲停，貝肯能源（002828）、仁智股份（002629）、準(zhǔn)油股份（002207）等漲停。

　　對(duì)此，包括高盛， 摩根士丹利和摩根大通在內(nèi)的銀行紛紛上調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)供應(yīng)可能中斷。

　　在周二最新的報(bào)告中，摩根士丹利上調(diào)了近期的油價(jià)預(yù)期，將第二季度布倫特原油期貨的平均價(jià)格從100美元/桶上調(diào)至110美元/桶，最高可能會(huì)躍升至125美元/桶。該行同時(shí)表示，俄烏局勢(shì)將導(dǎo)致“油價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)保持不變”。

　　需要指出的是，這還是在美國(guó)等國(guó)家釋放大量原油儲(chǔ)備的背景下取得的，對(duì)此有分析認(rèn)為，IEA的儲(chǔ)備釋放量?jī)H相當(dāng)于不到全球一天的石油消費(fèi)量，這只會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的擔(dān)憂，即石油供應(yīng)將不足以彌補(bǔ)日益嚴(yán)重的供應(yīng)中斷。

　　與此同時(shí)，油價(jià)也是推升通脹水平的重要一環(huán)。我們也常說(shuō)“高通脹下無(wú)牛市”。

　　這是因?yàn)椋紫韧洉?huì)導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)業(yè)成本大幅上升，而企業(yè)售出商品的漲價(jià)幅度一旦無(wú)法跟上原材料上漲幅度，則企業(yè)凈利率會(huì)下跌。持續(xù)的通脹則會(huì)導(dǎo)致凈利率持續(xù)下跌，凈利潤(rùn)下跌意味著業(yè)績(jī)大幅下降，一旦不能靠量的大幅增長(zhǎng)對(duì)沖凈利率的下滑，股價(jià)也有可能大跌。

　　其次，通脹會(huì)壓低人們的消費(fèi)能力，同樣的錢，買的東西更少了，但是工資卻沒(méi)有相應(yīng)的大幅增長(zhǎng)，消費(fèi)能力自然降低。

　　寧德時(shí)代拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)

　　今日鋰電、半導(dǎo)體等賽道股出現(xiàn)回撤，其中寧德時(shí)代（300750）跌4.17%、北方華創(chuàng)（002371）跌2.34%、億緯鋰能（300014）跌3.07%、韋爾股份（603501）跌2.76%。

　　值得注意的是寧德時(shí)代位居2月融資客減倉(cāng)首位、凈賣出17.12億元。今年以來(lái)，賽道股普遍處在回撤中，這又是為什么呢？

　　首先是這些賽道股都面臨著估值回歸的壓力。過(guò)去一年，以新能源賽道為代表的股票受到了機(jī)構(gòu)們的普遍青睞，估值不斷提高，有許多都透支了未來(lái)三到五年的業(yè)績(jī)。

　　其次是基金發(fā)行遇冷。2022年開(kāi)年至今，基金發(fā)行出現(xiàn)了不一樣的“畫風(fēng)”。前兩個(gè)月，新基金發(fā)行普遍遇冷，規(guī)模和數(shù)量均大幅下跌，2月以來(lái)就已有5只基金發(fā)行失敗。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，新基金發(fā)行布局更多走向“抗跌風(fēng)”，比如主動(dòng)權(quán)益類基金中有不少價(jià)值投資風(fēng)格。此外，“固收+”基金和債基更受歡迎。

　　最后從海外環(huán)境來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)3月份就要啟動(dòng)緊縮了，高盛甚至預(yù)測(cè)今年美國(guó)要加息7次。美國(guó)加息對(duì)于A股特別是高估值板塊自然也會(huì)有流動(dòng)性壓力。

　　此外，對(duì)于新能源車，市場(chǎng)也擔(dān)心今年增速不及預(yù)期、技術(shù)路線變動(dòng)等問(wèn)題。

　　那么鋰電等新能源賽道未來(lái)還值得關(guān)注嗎？

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，在智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈估值回落的節(jié)點(diǎn)，全球智能手機(jī)滲透率整體已經(jīng)突破20%，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈與之相比仍處在產(chǎn)業(yè)較早期的階段，目前新能源車板塊目前仍處于享受高估值的窗口期，當(dāng)前鋰電中游標(biāo)的平均PE對(duì)應(yīng)當(dāng)年僅30倍，次年僅20倍出頭，存在低估。

　　對(duì)于A股后市，中金公司（601995）認(rèn)為，市場(chǎng)正處于政策發(fā)力期，“情緒底”漸近，而全球來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)增長(zhǎng)“內(nèi)上外下”、政策“內(nèi)松外緊”，疊加海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，估值也調(diào)整至合理水平，中國(guó)市場(chǎng)的性價(jià)比在全球來(lái)看較為突出，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)不必過(guò)度悲觀。

　　未來(lái)3-6個(gè)月可以關(guān)注如下主線：1)政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括新老基建相關(guān)板塊。2)年初至今調(diào)整較多的制造成長(zhǎng)板塊，如新能源及科技硬件半導(dǎo)體等。3)大宗商品供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)再起。

　　中原證券（601375）表示，未來(lái)俄烏局勢(shì)對(duì)A股市場(chǎng)的影響可能會(huì)逐步弱化，投資者將更加關(guān)注國(guó)內(nèi)因素的影響。全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)在即，建議投資者密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線小幅整理的可能性較大，建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注新能源、醫(yī)療、小金屬、化肥以及半導(dǎo)體等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。