8月19日，【舍得酒業(yè)(600702)、股吧】股價以小幅上漲0.25%收盤，盤中一度上漲至1.75%。近日，舍得酒業(yè)發(fā)布2022年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入30.25億元，同比增長26.51%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.36億元，同比增長13.6%。

　　多家券商表達了對舍得酒業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的認可。安信證券表示，公司坐擁優(yōu)質(zhì)的復(fù)星資源，“老酒戰(zhàn)略”效果逐步釋放，全國化布局加速推進，渠道端健康可控，長期增長邏輯不變。隨著短期外部因素的恢復(fù)，消費場景逐步放開及中秋、國慶雙節(jié)的到來，期待公司業(yè)績彈性釋放。

　　市場迅速恢復(fù)

　　半年報顯示，2022年第二季度，舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入11.41億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.05億元。2021年第二季度、2022年第一季度，公司業(yè)績分別為歷史第二、第一，對照基數(shù)較大的情況下，今年第二季度公司營收、凈利潤同比、環(huán)比增速放緩，但業(yè)績?nèi)蕴幱谳^高水平，其中，凈利潤為歷史單季第三高。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，自2020年復(fù)星入主后，提振了市場渠道信心，2021年上半年特別是第二季度，舍得酒業(yè)業(yè)績出現(xiàn)補償性增長，將經(jīng)營數(shù)據(jù)簡單對比并不合理。

　　當前，公司受不確定因素的影響正在消退。根據(jù)四川、河南、山東經(jīng)銷商反饋，第二季度疫情期間，舍得酒業(yè)并未采取渠道壓貨等方式強壓業(yè)績，而是主動采取控量保價措施，維護渠道價格體系。經(jīng)過6月、7月正常運營，目前市場恢復(fù)迅速，渠道和終端庫存處于歷史低位，在市場端呈現(xiàn)量價齊升的良性態(tài)勢。

　　一位舍得酒業(yè)河南地區(qū)經(jīng)銷商表示，近一年來，舍得酒業(yè)核心大單品——品味舍得的終端實際成交價格已上漲近100元，產(chǎn)品議價能力顯著增強體現(xiàn)出品牌力和產(chǎn)品力的快速增長。臨近中秋佳節(jié)，在舍得酒業(yè)市場團隊的支持下，他已做好了相關(guān)市場動銷活動計劃，并有序推進。而從近期的銷售情形看，這位經(jīng)銷商認為，下半年是白酒傳統(tǒng)銷售旺季，在價格管控得當、營銷活動精心部署、廠商合作協(xié)同賦能的影響下，他對下半年的市場拓展信心十足。

　　舍得酒業(yè)堅持以“利他的客戶思維”為經(jīng)營理念，實現(xiàn)廠商共建共贏。半年報顯示，2022年上半年，舍得酒業(yè)新增經(jīng)銷商537家，退出經(jīng)銷商333家，目前共有經(jīng)銷商2456家。業(yè)內(nèi)人士表示，舍得酒業(yè)積極進行市場攻堅，在保證價盤穩(wěn)固的同時加速布局薄弱市場，推進品牌的全國化布局，在此情況下，經(jīng)銷商數(shù)量的正向上漲代表著舍得酒業(yè)上半年品牌影響力的提升。

　　平安證券認為，舍得酒業(yè)加快空白地區(qū)招商，開展川渝會戰(zhàn)拉動沱牌系列增長，在庫存低位+價盤良性+招商持續(xù)的背景下，下半年公司輕裝上陣，全年業(yè)績目標仍有望達成。

　　逆勢加大戰(zhàn)略投入

　　半年報顯示，2022年上半年，舍得酒業(yè)銷售費用達5.26億元，同比增長51.30%；研發(fā)費用為0.24億元，同比增長21.13%；管理費用為3.01億元，同比增長33.53%。舍得酒業(yè)稱，銷售費用增長主要是本期職工薪酬及營銷推廣活動增加所致，研發(fā)費用是本期新產(chǎn)品項目研發(fā)投入增加所致。

　　此外，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)顯著下降，2022年上半年舍得酒業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為808.3天，較2021年上半年的931.2天下降13.2%。數(shù)據(jù)表明，公司市場銷售穩(wěn)步提升，產(chǎn)品出庫加快，經(jīng)營能力持續(xù)優(yōu)化。而為增強原酒產(chǎn)、儲能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量，更好地保障企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，今年一季度，舍得酒業(yè)宣布將投資70.54億元進行增產(chǎn)擴能，計劃5年后建成。項目建成后，舍得酒業(yè)將躋身中國白酒頂級規(guī)模企業(yè)之列。

　　上半年，圍繞老酒戰(zhàn)略與舍得智慧，舍得酒業(yè)執(zhí)行一系列營銷活動，效果顯著。持續(xù)五年鍛造的品牌自有IP《舍得智慧人物》順利收官，以“舍得情懷”詮釋品牌價值內(nèi)涵，總曝光量達60億；遵循“聚焦川冀魯豫、提升東北西北、突破華東華南”策略，將舍得智慧落實到線下的另一IP“智慧舍得·老酒盛宴”初成，已走過濟南、綿陽、西安、長沙、湖州等多個城市，深受各地市場與消費者好評。兩個大型活動，夯實舍得酒業(yè)品牌與產(chǎn)品影響力的同時，也加速助推全國化布局進程。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，上半年舍得酒業(yè)市場動作頻繁密集，預(yù)計舍得酒業(yè)將持續(xù)釋放老酒戰(zhàn)略紅利，充分打造行業(yè)一流競爭力。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：董安琪