經(jīng)歷2022年震蕩調(diào)整后，2023年開年A股持續(xù)反彈。展望全年，A股市場將演繹出怎樣的行情？券商又有哪些預判？

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有中金公司（601995）、招商證券、中信建投（601066）、西部證券（002673）、【中泰證券(600918)、股吧】（600918）等券商發(fā)布了2023年年度預測、猜想。

　　整體上，券商們對2023年A股上行周期的判斷較為一致，但對于成長和價值兩類風格誰更勝一籌分歧明顯。從行業(yè)角度看，儲能2023年發(fā)展空間格外受關注。

　　“小牛市”呼之欲出

　　2023年初，多家券商對全年市場取得正收益甚至迎來“小牛市”的判斷較為一致，整體態(tài)度相對樂觀。

　　中信建投證券認為，A股二次見底后處于中期上升趨勢，在戰(zhàn)略上保持樂觀，并預計2023年盈利小幅增長，風險偏好有所提振，指數(shù)整體大概率是小牛市。不過，市場中期向好但過程難免震蕩反復，預計A股將經(jīng)歷復蘇預期、疫情傳播、穩(wěn)增長、復蘇驗證和中期結構線索確立等多個階段。

　　中泰證券也認為，2023年A股市場指數(shù)全年整體將迎“走?！被A，其核心驅(qū)動邏輯在于疫后修復趨勢與投資刺激，“否極泰來”或?qū)⑹?023年股指走勢最為準確的形容詞。從節(jié)奏上看，2023年一季度市場或仍將震蕩，但2023年二季度后市場或?qū)㈤_展一波盈利與估值雙升的指數(shù)牛市。

　　與中泰證券的判斷略有區(qū)別，招商證券認為A股全年走勢或呈現(xiàn)“N”字型，不過其也看好A股2023年整體上的震蕩走高，認為經(jīng)歷二次探底后，2023年A股將重回上行周期。從盈利角度出發(fā)，招商證券判斷，2023年經(jīng)濟溫和復蘇概率較大，A股整體盈利增速也有望小幅反彈至10%左右。

　　并不僅僅只有A股會迎來上漲。在中金公司看來，2023年隨著部分因素邊際改善，以及當前估值仍具備中長期吸引力，A股和港股在2023年均有望實現(xiàn)雙位數(shù)左右收益，港股市場可能具備更大的修復彈性。

　　市場風格分歧明顯

　　券商對于市場風格的預期，分歧明顯。

　　招商證券認為，2023年A股成長風格有望相對占優(yōu)，且相比大盤成長風格，小盤成長有望更勝一籌。從產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，以高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工設備為代表的新時代“五朵金花”綻放，科創(chuàng)類指數(shù)表現(xiàn)或相對占優(yōu)。

　　西部證券則認為，從宏觀層面來看，信用環(huán)境對于投資風格的變化也有重要影響：隨著社融見頂回落，利率持續(xù)上行，在“存量經(jīng)濟+存量流動性”環(huán)境下，市場將更加注重確定性，價值投資（pb-ROE策略）將成為首選。因此展望2023年，隨著整體宏觀流動性趨于平穩(wěn)，利率水平溫和上升，市場整體風格將更為價值。

　　中泰證券判斷，2023年市場風格演繹或“先內(nèi)生成長后低估藍籌”：在2023年一季度至二季度初階段，電力等高分紅股與軍工、計算機等科技股相對占優(yōu)；年中之后伴隨經(jīng)濟、通脹與利率回升，低估值藍籌將相對占優(yōu)，建議重視保險等金融股、必選消費、央企估值重估等板塊的機會。

　　券商看好的行業(yè)板塊不盡相同，但也有部分成為券商共識。以儲能板塊為例，中信建投證券認為，繼風電、光伏、電動車之后，儲能將成為新能源高速增長的第四賽道，2023年大儲能將是新能源行業(yè)空間最為廣闊的新方向。

　　招商證券的觀點與之類似，認為2023年是大型儲能、類儲能（火電靈活性改造）的爆發(fā)元年：大型儲能作為國內(nèi)儲能主力，與大型風光發(fā)電設施配套以保證平穩(wěn)發(fā)電并網(wǎng)；類儲能比儲能更具成本優(yōu)勢，其也是解決新能源消納問題的高效經(jīng)濟方式。

　　2022年預測回顧：A股大勢“事與愿違”

　　歲末年初，券商都積極預測新一年行情。2022年俄烏沖突持續(xù)、美聯(lián)儲“史詩級”加息等一系列因素，使得諸多券商在2022年初的判斷慘遭現(xiàn)實“打臉”。

　　最明顯的便是對于A股大勢的判斷：興業(yè)證券2022年初預測，全年市場仍有望迎來指數(shù)級別的上漲，但現(xiàn)實卻是出現(xiàn)了“指數(shù)級別的下跌”，三大股指中，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)幅度更是接近30%；招商證券判斷2022年A股將“前穩(wěn)后升”，但2022年一季度和三季度的回調(diào)也使得其判斷與事實出現(xiàn)偏差。

　　2022年初，多數(shù)券商判斷科技成長風格表現(xiàn)將貫穿全年，但最終結果卻是價值板塊整體相對占優(yōu)，成長風格僅出現(xiàn)階段反彈機遇；判斷“藍籌是貫穿2022年全年的投資主線”的中信證券認為2022年全年都可以關注消費領域機會，但從事實看，消費在2022年難言有起色。