2022年，房地產(chǎn)市場(chǎng)債券違約、消費(fèi)市場(chǎng)承壓、地緣政治不確定性等諸多因素影響著全球市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷。2023年初，情況正在變得不同。1月9日，在第二十三屆瑞銀大中華研討會(huì)上，多位演講人不約而同地表示出了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的樂(lè)觀。

　　瑞銀集團(tuán)首席執(zhí)行官拉爾夫·哈默斯(Ralph Hamers)表示，瑞銀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)GDP增長(zhǎng)將達(dá)到4.9%。“雖然這可能不是一些人預(yù)測(cè)的大幅反彈，但它仍然保持健康的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2035年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望翻一番。而在過(guò)去10年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)翻了一番?！?/p>

　　瑞銀證券中國(guó)研究部總監(jiān)連沛堃表示，2023年的中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待，MSCI中國(guó)指數(shù)還有超過(guò)10%的上行空間。

　　他表示，從宏觀角度看，A股不僅處于歷史低位，與海外指數(shù)相比整體估值也較低，具備吸引力。從盈利角度考慮，發(fā)達(dá)國(guó)家正面臨經(jīng)濟(jì)衰退、通脹等問(wèn)題，公司在估值已經(jīng)高企的背景下，盈利增長(zhǎng)也將受到影響；而中國(guó)公司在低估值背景下，消費(fèi)復(fù)蘇有望拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，盈利將逐步開始反彈。

　　瑞銀證券中國(guó)策略分析師孟磊也在會(huì)上表示出對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。他認(rèn)為，2022年A股市場(chǎng)估值大幅回調(diào)，并不是缺乏流動(dòng)性的問(wèn)題，也不是企業(yè)盈利所導(dǎo)致，而是受制于疫情的投資者對(duì)于未來(lái)長(zhǎng)期的信心低迷，再加上房地產(chǎn)的下行，兩大因素疊加所致。而這些悲觀因素正在逐漸消退。

　　孟磊表示，2023年A股的盈利增長(zhǎng)會(huì)從4%反彈到15%左右，這一增幅不僅可以自上而下通過(guò)一些模型的擬合宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)得到印證，也可以自下而上找到一些蛛絲馬跡。

　　“比如，瑞銀每半年進(jìn)行的企業(yè)家調(diào)查，會(huì)從500個(gè)中國(guó)的企業(yè)家、CEO、CFO入手，問(wèn)詢對(duì)于行業(yè)收入利潤(rùn)率、訂單資本支出等一系列的問(wèn)題，我們挑出了一些最重要的指標(biāo)，包括國(guó)內(nèi)訂單、海外訂單利潤(rùn)率。最近一次的調(diào)研在2022年9月份，即便在當(dāng)時(shí)沒(méi)有新冠疫情政策大幅調(diào)整的背景下，這些企業(yè)家依然預(yù)計(jì)在未來(lái)半年左右，國(guó)內(nèi)的訂單和利潤(rùn)率都會(huì)出現(xiàn)一定的反彈?！泵侠诜Q。

　　孟磊表示，短期看好價(jià)值股，如房地產(chǎn)和消費(fèi)；中期隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，看好成長(zhǎng)風(fēng)格股票。孟磊建議超配消費(fèi)板塊，包括食品飲料、家用電器、休閑服務(wù)，成長(zhǎng)板塊則看好計(jì)算機(jī)軟件和新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈。