a股目前其實沒啥人鐵心做空，更多的都是首鼠兩端。只要稍微有一股力量集中起來做多大盤就能起來，當然反過來也一樣。全面的突破只差臨門一腳的猛踹，3月盈利目標設定在30%，由主線和大盤的共振突破實現，同時參與產業(yè)內部輪動。4月逐步撤退，清明節(jié)完成數字板塊派發(fā)。(板塊撤退的節(jié)點跟月初計劃相同)。

　　今天滬深股市V型反彈，滬指早盤高開，隨后出現回調。下午探底回升，銀行等權重股尾盤發(fā)力上攻，使滬指出現V型反彈，全部收復上午失地，各大指數都以接近全天最高點報收。

　　聯通，電信后考慮參與中國移動。11月初:建立中國特色估值體系，領導說很明白了，太便宜，先從國企開始提估值。然后我們看到聯通4個月漲80%帶動一大批大漲，這是11月參與聯通的核心邏輯。國企提估值剛剛開始，進行到一定程度后整個市場的估值都會水漲船高。很多教條主意的基金經理分析師在西方經濟學原理下分析來分析去，確實有不接底氣的成分。三月分會重新對提估值又有產業(yè)拓張的國企進行一輪輪動。

　　傳統(tǒng)業(yè)務：三大運營商首月數據迎開門紅，5G套餐用戶突破11億，運營商5G及千兆寬帶用戶滲透率穩(wěn)步提升，移動及寬帶業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健增長，傳統(tǒng)業(yè)務改善推動業(yè)績修復與估值提升。

　　新興業(yè)務：夯實算力基礎，打造“云+5G+AI”綜合優(yōu)勢。憑借云網融合、安全可信等綜合優(yōu)勢，運營商的云計算收入快速增長。預期2023-2025年，運營商云計算業(yè)務仍有望維持近50%的復合增速。

　　天翼云股權變更完成：2021年12月，中國電信與中國電科、中國電子、中國誠通、中國國新等投資者共同簽署了天翼云科技有限公司增資擴股框架協(xié)議。根據近日公布的股權變更情況，天翼云股東包括：中國電信持股83.96%、中國電科 5.25%、中國誠通 5.25%、中國國新 5.25%、中國電子 0.29%。

　　考核導向：國資委“一利五率”考核奠定運營商全年增長節(jié)奏，運營商在“一利五率”考核下將更加注重經營質量，看好運營商利潤及ROE提升。

　　估值空間：傳統(tǒng)業(yè)務價值回歸，云計算單獨估值將帶來較大的彈性。參考AWS 7X-8X PS的估值水平，給予運營商云2023年2X-3X PS。股息率方面，截止2023年2月24日，中國移動、中國電信、中國聯通港股股息率分別為8.9%、7.0%、7.7%，A股股息率分別為5.8%、4.3%、3.1%。運營商的股息率有望向10年國債收益率看齊。

　　目標價：整體空間看好30%-40%，我們認為中國移動、中國電信、中國聯通A股的合理目標價分別為108元、7.5元、6.5元，港股的合理目標價分別為88港元、5.5港元、7.0港元。