去年10月底以來(lái)，A股這輪行情是一輪底部反轉(zhuǎn)行情，這背后的核心邏輯是名義經(jīng)濟(jì)增速以及上市公司盈利的快速下行周期基本結(jié)束。今年2月份，市場(chǎng)雖然出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，但有券商認(rèn)為，A股市場(chǎng)行情向上的趨勢(shì)并未結(jié)束。也有券商認(rèn)為，上證指數(shù)重回箱體，需等待新的時(shí)機(jī)，才能迎來(lái)新的突破機(jī)會(huì)。

　　方正證券：

　　市場(chǎng)行情更偏向成長(zhǎng)類(lèi)板塊

　　去年10月底以來(lái)，這輪行情是一輪底部反轉(zhuǎn)行情，在這種反轉(zhuǎn)行情中能夠使得行情終結(jié)的條件主要是兩種：一是基本面復(fù)蘇被證偽；二是流動(dòng)性政策收緊。從目前整體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，當(dāng)下A股市場(chǎng)既沒(méi)有太大的基本面風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有太大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，行情向上的趨勢(shì)并未結(jié)束。

　　結(jié)構(gòu)上，市場(chǎng)行情會(huì)更偏向成長(zhǎng)類(lèi)板塊。因?yàn)橐环矫娼?jīng)濟(jì)快速下行階段已經(jīng)結(jié)束，行情再度大跌可能性小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。另一方面，名義經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有快速上升，貨幣政策環(huán)境較為寬松。2013年領(lǐng)漲的傳媒計(jì)算機(jī)與2019年領(lǐng)漲的半導(dǎo)體都是在類(lèi)似的宏觀環(huán)境下出現(xiàn)的。

　　由于2023年P(guān)PI相比2022年大概率會(huì)顯著下滑，從名義經(jīng)濟(jì)增速的角度上看，2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大向上彈性的可能性并不大。2023年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)更可能會(huì)是溫和復(fù)蘇，整體的基本經(jīng)濟(jì)畫(huà)像類(lèi)似2013年和2019年可能性大，類(lèi)似2016-2017年可能性較小。這種環(huán)境下，成長(zhǎng)股預(yù)計(jì)還是會(huì)有更好的機(jī)會(huì)。

　　政策方面，近五年來(lái)，我國(guó)深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善國(guó)家創(chuàng)新體系，推進(jìn)科技自立自強(qiáng)，緊緊依靠創(chuàng)新提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，不斷培育壯大發(fā)展新動(dòng)能，有效應(yīng)對(duì)外部打壓遏制。我國(guó)今年工作重點(diǎn)圍繞制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，集中優(yōu)質(zhì)資源合力推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，著力提升高端化、智能化、綠色化水平，加快前沿技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣，完善現(xiàn)代物流體系。大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　華鑫證券：

　　指數(shù)回歸箱體

　　最近一段時(shí)間，上證指數(shù)重回箱體，需等待新的時(shí)機(jī)，才能迎來(lái)新的突破機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，周二晚間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)，有必要，將再度加快加息步伐，雖然市場(chǎng)對(duì)美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上限有所共識(shí)，但美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹的論調(diào)，依然會(huì)對(duì)短期A股市場(chǎng)形成擾動(dòng)，畢竟外資已經(jīng)成為當(dāng)前A股主要增量資金，美元的走強(qiáng)，對(duì)于外資的凈流入會(huì)形成負(fù)面沖擊，因此，短期依然建議以防范風(fēng)險(xiǎn)為主。

　　日前，中國(guó)電信（601728）研究院宣布，成功研發(fā)5G擴(kuò)展型小基站國(guó)產(chǎn)pRRU，其中的芯片和器件國(guó)產(chǎn)化率達(dá)100%，實(shí)現(xiàn)了小基站產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化研發(fā)的首個(gè)里程碑，推動(dòng)了小基站設(shè)備國(guó)產(chǎn)芯片的應(yīng)用和發(fā)展。

　　2月28日，《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》發(fā)布，其目標(biāo)到2025年，優(yōu)質(zhì)高效中醫(yī)藥服務(wù)體系加快建設(shè)，中醫(yī)藥防病治病水平明顯提升，中西醫(yī)結(jié)合服務(wù)能力顯著增強(qiáng)，中醫(yī)藥科技創(chuàng)新能力顯著提高，高素質(zhì)中醫(yī)藥人才隊(duì)伍逐步壯大，中藥質(zhì)量不斷提升，中醫(yī)藥文化大力弘揚(yáng)，中醫(yī)藥國(guó)際影響力進(jìn)一步提升，符合中醫(yī)藥特點(diǎn)的體制機(jī)制和政策體系不斷完善，中醫(yī)藥振興發(fā)展取得明顯進(jìn)展，中醫(yī)藥成為全面推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)的重要支撐。

　　上海證券：

　　數(shù)字中國(guó)建設(shè)駛?cè)肟燔?chē)道

　　近年來(lái)，逆全球化、大國(guó)博弈、地緣沖突一定程度上對(duì)全球社會(huì)秩序與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生擾動(dòng)，把握創(chuàng)新發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)“自主可控”的產(chǎn)業(yè)迭代，緩釋“卡脖子”領(lǐng)域至關(guān)重要?！丁笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》自頂層設(shè)計(jì)上明確我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體思路，《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》則指出，要強(qiáng)化數(shù)字中國(guó)關(guān)鍵能力，構(gòu)筑自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，筑牢可信可控的數(shù)字安全屏障，在新時(shí)代“國(guó)家安全”主線下，數(shù)字技術(shù)或成為政策關(guān)懷著力點(diǎn)，集中助力科技自立自強(qiáng)。

　　數(shù)字中國(guó)建設(shè)將作為新周期重塑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要抓手，圍繞國(guó)家安全和自主可控兩大內(nèi)核發(fā)力，逐步加深數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合，在促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)催生新模式+新業(yè)態(tài)，構(gòu)筑國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)或?qū)⑹莾蓵?huì)政策落地的實(shí)施方向之一。建議關(guān)注以下三條趨勢(shì)：

　　一、“政策+技術(shù)革新”雙重呵護(hù)下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“地基”或?qū)⑹紫仁芤妫P(guān)注數(shù)字新基建底層基礎(chǔ)設(shè)施（5G網(wǎng)絡(luò)、光纖通信、大數(shù)據(jù)中心）。

　　二、國(guó)家安全主線驅(qū)動(dòng)下，數(shù)字中國(guó)建設(shè)將著力構(gòu)建可信可控的數(shù)字安全屏障及自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，關(guān)注科技國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域（人工智能、半導(dǎo)體、信創(chuàng)、工業(yè)軟件）。

　　三、數(shù)字中國(guó)主要從做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)、發(fā)展數(shù)字政務(wù)、打造數(shù)字文化、構(gòu)建數(shù)字社會(huì)、建設(shè)數(shù)字生態(tài)文明等方面賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，關(guān)注產(chǎn)業(yè)數(shù)字化（智能汽車(chē)、智慧農(nóng)業(yè)、智慧醫(yī)療、軍工信息化）。