3月22日起，首批主板注冊(cè)制企業(yè)IPO詢價(jià)正式啟動(dòng)。在已披露發(fā)行安排的10家主板IPO企業(yè)中，中重科技（603135）和登康口腔（001328）率先開(kāi)展初步詢價(jià)，符合條件的網(wǎng)下投資者將在今日交易時(shí)間內(nèi)，提交擬申購(gòu)價(jià)格和擬申購(gòu)數(shù)量。明后兩天，還有8家主板注冊(cè)制IPO企業(yè)也將陸續(xù)開(kāi)展詢價(jià)。

　　分析人士認(rèn)為，相比核準(zhǔn)制時(shí)代，注冊(cè)制新股提交的建議價(jià)格或價(jià)格區(qū)間最大的變化是打破了23倍市盈率的限制。全面注冊(cè)制下，更考驗(yàn)網(wǎng)下投資者的研究能力，詢價(jià)對(duì)象方面，期貨公司也可以作為主板新股的詢價(jià)對(duì)象，同時(shí)保持個(gè)人投資者作為詢價(jià)對(duì)象，而對(duì)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股而言，個(gè)人投資者是不能參與詢價(jià)的。

　　報(bào)價(jià)方面，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板“最高報(bào)價(jià)剔除比例不超過(guò)3%”的規(guī)定沿用至主板，且報(bào)價(jià)不超過(guò)三檔，最高價(jià)與最低價(jià)的差額不得超過(guò)最低價(jià)的20%。此舉有助于約束網(wǎng)下投資者非理性報(bào)價(jià)行為。

　　“合規(guī)理性參與詢價(jià)、實(shí)施定價(jià)”，滬深交易所自律委/規(guī)范委近日倡議，采用詢價(jià)方式發(fā)行的，高價(jià)剔除比例不超過(guò)3%，不低于1%。建議發(fā)行人和主承銷(xiāo)商綜合考慮企業(yè)基本面、報(bào)價(jià)情況、市場(chǎng)與行業(yè)環(huán)境、承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)等，審慎評(píng)估定價(jià)，超出幅度不高于30%。

　　全面實(shí)施注冊(cè)制下，主板市場(chǎng)新股定價(jià)將會(huì)更加均衡，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)公司質(zhì)地和發(fā)展前景來(lái)給予其相匹配的發(fā)行估值。從創(chuàng)業(yè)板改革前后對(duì)比可見(jiàn)，核準(zhǔn)制時(shí)期超50%的IPO估值區(qū)間在20倍-30倍，改革后20倍-30倍區(qū)間的占比約21%。

　　目前，10只主板注冊(cè)制新股的網(wǎng)上申購(gòu)日期均已敲定。盡管個(gè)人投資者對(duì)網(wǎng)上打新首批主板注冊(cè)制新股抱有不小期待，但“閉著眼打新”的做法已經(jīng)不可取了，不排除很大一部分散戶最終退出打新行列。

　　全面注冊(cè)制下，主板新股申購(gòu)單位統(tǒng)一為500股，對(duì)應(yīng)市值為5000元。新股上市后，前五個(gè)交易日無(wú)漲跌幅限制，第六個(gè)交易日起漲跌幅限制為10%。分析人士認(rèn)為，主板第六個(gè)交易日起保留的10%漲跌幅限制，預(yù)計(jì)對(duì)主板市場(chǎng)的沖擊不會(huì)很大。

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