去年末以來，“中字頭”央企和地方國企估值迎來修復(fù)，成為A股市場一大亮點。

　　上交所是支持國企央企改革發(fā)展的主陣地，匯集了一大批各行業(yè)央國企。年初至今，滬市央國企估值不斷修復(fù)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這背后有基本面持續(xù)向好、重點業(yè)務(wù)亮點頻現(xiàn)的支撐，也有公司以多種方式加強與投資者溝通、高分紅回報投資者的助力。

　　滬市央國企估值基本面持續(xù)向好

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，滬市央國企股價平均累計漲幅達(dá)7.76%，其中約四成跑贏大盤，股價較大盤平均累計上漲約0.9個百分點；滬市央企表現(xiàn)更為顯著，260余家滬市央企年初至今股票平均累計上漲13.72%，其中超半數(shù)跑贏大盤，股價較大盤平均累計上漲6.85個百分點。

　　從個股看，年初至今，中國科傳、上海電影、中科曙光等7家滬市央國企股價漲幅超過100%，27家股價漲幅超過50%。從行業(yè)看，三大運營商股價年初至今股價平均累計漲幅達(dá)43.72%，其中中國移動于4月17日盤中市值觸及2.2萬億元，一度成為A股市值最高的公司?！叭坝汀敝袊?、中國石化、中國海油也有亮眼表現(xiàn)，年初至今股價累計平均漲幅達(dá)38.96%?；ò鍓K也表現(xiàn)出色，建筑央企股價年初至今均上漲且跑贏大盤，股價平均累計漲幅達(dá)32.14%，中材國際、中國中鐵、中國交建區(qū)間累計漲幅均超過50%。

　　估值持續(xù)修復(fù)的背后，離不開基本面持續(xù)向好的支撐。據(jù)統(tǒng)計，截至4月21日，已有193家滬市央企、313家滬市地方國企披露年報，合計實現(xiàn)營收約35.39萬億元，歸母凈利潤3.39萬億元，同比分別提升7.55%和5.21%。

　　值得關(guān)注的是，一季度以來，部分前期受到疫情影響行業(yè)的央國企業(yè)績逐步企穩(wěn)回升，估值也有較大回升。以民航業(yè)為例，2023年一季度中國國航、中國東航、南方航空可用座公里均同比增長。白云機場作為行業(yè)內(nèi)首家且唯一披露一季度業(yè)績的公司，已經(jīng)實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)收入13.59億元，同比增長9.71%，實現(xiàn)歸母凈利潤4472.62萬元，同比增長154.08%。同時，航空機場板塊估值也得到修復(fù)，目前8家滬市航空機場公司平均市凈率超3倍，其中，中國國航市凈率最高，為7.31倍。去年11月以來，8家滬市航空機場公司股價持續(xù)走高。

　　勇當(dāng)落實國家重大戰(zhàn)略先鋒

　　滬市央企、國企是落實國家重大戰(zhàn)略的主力軍，近年來在推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟、“雙碳”戰(zhàn)略、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面亮點不斷。隨著年報和一季報的披露，相關(guān)亮點也在積極向市場傳遞，為央國企估值提升創(chuàng)造了重要契機。

　　以三大運營商為例，數(shù)字中國建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，為運營商帶來新的發(fā)展機遇。一季度以來，運營商產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)快速增長。像中國電信一季度產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入達(dá)到349.71億元，同比增長18.9%。中國聯(lián)通一季度產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入223.89億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到26.0%，同比提升2.1個百分點。中國移動一季度實現(xiàn)DICT業(yè)務(wù)收入294億元，同比增長23.9%。

　　在ChatGPT浪潮下，運營商也在算力、AI及大模型方面不斷加碼。日前，中國移動通信聯(lián)合會、中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電等單位共同發(fā)起成立了GPT產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。此外，隨著數(shù)據(jù)要素資產(chǎn)化場景的擴容，手握大量數(shù)據(jù)資源的運營商有望將海量數(shù)據(jù)變現(xiàn)為真金白銀，打造新的業(yè)績增長點。

　　滬市電力國企在推進(jìn)新能源項目，助力“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)。2023年第一季度，內(nèi)蒙華電電力板塊增產(chǎn)擴銷，完成發(fā)電量145.69億千瓦時，同比增長1.70%；完成上網(wǎng)電量135.05億千瓦時，同比增長1.87%，市場化交易電量占上網(wǎng)電量比例為96.36%。廣州發(fā)展一季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為3.9億元到4.2億元，與上年同期追溯調(diào)整后相比，同比增加53%到64%。公司一季度火力/風(fēng)力/光伏發(fā)電量、天然氣銷售量及煤炭銷售量均實現(xiàn)同比增長，其中風(fēng)力發(fā)電量9億千瓦時，同比增長32.35%；光伏發(fā)電量2.75億千瓦時，同比增長82.12%。

　　此外，滬市建筑央國企一季度新簽合同額實現(xiàn)“開門紅”。例如，中國建筑一季度新簽合同總額10843億元，同比增長20.9%。中國鐵建一季度合計新簽合同額5396.34億元，同比增長15.82%。中國電建一季度新簽合同額3223.75億元，同比增長30.21%。

　　高分紅回報投資者

　　在業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長的同時，滬市央國企也積極通過高分紅回報投資者，并多措并舉加強與投資者的溝通。

　　分紅方面，據(jù)Wind統(tǒng)計，目前滬市已有近400家央國企披露擬實施年度現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅總額約1.33萬億元，22家公司分紅金額超百億元，工商銀行分紅金額達(dá)到1081.69億元，中國神華分紅比例達(dá)72.8%。除現(xiàn)金分紅外，滬市央國企也積極通過特別分紅、增持回購等方式回饋投資者，如2022年11月，貴州茅臺上市21年以來首次公告特別現(xiàn)金分紅計劃，面向全體股東每股派發(fā)21.91元特別現(xiàn)金紅利，分紅現(xiàn)金總額275.23億元。3月31日，公司公告擬向全體股東“10派259.11元”，再度刷新分紅紀(jì)錄，年度現(xiàn)金分紅比例為95.78%。

　　市場溝通方面，隨著年報的陸續(xù)披露，滬市央國企也積極通過業(yè)績說明會、投資者接待日等方式加強與投資者的溝通交流。據(jù)統(tǒng)計，截至目前滬市已有84家央企召開業(yè)績說明會，占總數(shù)約三成，其中中鋁國際、中國化學(xué)參與了建筑建材集體業(yè)績說明會，國電南自、保變電氣、平高電氣、中國西電將參與4月25日的特高壓行業(yè)集體業(yè)績說明會。

　　地方國企已有91家已召開業(yè)績說明會，占總數(shù)約兩成，后續(xù)還將有一大批央國企將陸續(xù)召開業(yè)績說明會。其中，不少央企業(yè)績說明會吸引了大批機構(gòu)投資者到場交流。如中國交建以“現(xiàn)場+視頻直播+電話+網(wǎng)絡(luò)互動”四維互動的方式召開2022年度業(yè)績說明會，共有瑞銀證券、華泰證券、中信證券、天風(fēng)證券、國盛證券、長江證券等110余家境內(nèi)外投資機構(gòu)和投資者參加會議。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：董安琪