A股指數(shù)逼近3400點(diǎn)，銀行股、券商股、中字頭輪番起舞，交投與市場熱情持續(xù)高漲，但這并不是所有投資者的狂歡，A股5000多只股票中仍有約四成下跌，對于那些沒有買到核心資產(chǎn)的股民而言，正在經(jīng)歷“只賺指數(shù)不賺錢”的尷尬。

　　中信銀行、中國銀行雙雙漲停，金融大象狂舞極其罕見，這是股民印象中牛市里才會出現(xiàn)的景象。股民天天期盼牛市，殊不知，A股的慢牛行情早已選擇性展開。今年以來，銀行股、中字頭已經(jīng)讓持有的股民嘗到了牛市的味道。無論是“中特估”還是中字頭，都是a股市場里的核心資產(chǎn)，在注冊制變革之下，它們迎來了千載難逢的價值重估機(jī)遇，在資本市場里的反映就是帶來極強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。

　　曾幾何時，金融等績優(yōu)藍(lán)籌股，因股價長期低迷，一直是股民戲謔的對象。都知道買大盤藍(lán)籌是價值投資，但喊口號歸喊口號，真正選擇價值投資的人少之又少，歸根到底是價值投資理念沒有形成合力。

　　同樣的市場，個股的表現(xiàn)卻是冰火兩重天。寧科生物（600165）年內(nèi)跌幅約38%，*ST豆神（300010）年內(nèi)跌幅超40%，ST貴人（603555）年內(nèi)跌幅約37%；中國銀行年內(nèi)漲幅超40%，中國石油年內(nèi)漲幅超70%，中國移動（600941）年內(nèi)漲幅約60%。當(dāng)投機(jī)客們還在小盤股里追漲殺跌的時候，青睞核心資產(chǎn)的股民們早已在慢牛路上越走越遠(yuǎn)。

　　注冊制的本質(zhì)是市場化選擇，過程就像大浪淘沙，結(jié)果就是優(yōu)勝劣汰。經(jīng)營穩(wěn)健且盈利穩(wěn)中帶升、凈資產(chǎn)收益率高、股息率高，這些都是核心資產(chǎn)的必備特征。正因如此，以央企、國企上市公司為代表的“中特估”們，正在上演價值發(fā)現(xiàn)行情。

　　炒股炒的是政策和預(yù)期，核心資產(chǎn)兼而有之。

　　從政策方面來看，中國特色估值體系是建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場系統(tǒng)工程的重要一環(huán)，也是完善適合中國企業(yè)估值定價邏輯、發(fā)揮資本市場資源配置的功能所在，核心資產(chǎn)的“拔估值”行情說到底是央企、國企的估值重估。從預(yù)期來看，無論是行業(yè)發(fā)展預(yù)期，還是業(yè)績增長預(yù)期，核心資產(chǎn)都是A股市場里的佼佼者。

　　股民與核心資產(chǎn)最終會是相互成就的關(guān)系。在政策引導(dǎo)和市場化選擇之下，更多的股民會擁抱核心資產(chǎn)，空前的合力會助推核心資產(chǎn)一步一個腳印地走出價值洼地。而在估值回歸的過程中，無論是分紅還是投資收益，核心資產(chǎn)都能夠給予股民良好的回報。

　　當(dāng)成為A股主流投資品種之后，核心資產(chǎn)的虹吸效應(yīng)會對偏愛中小題材炒作的投機(jī)客產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響，流動性越來越差、估值逐步去泡沫化，如果中小盤股沒點(diǎn)真材實(shí)料，它們的日子會越來越不好過。

　　注冊制下的牛市，注定不會是全體股民的牛市。對于游離在核心資產(chǎn)之外的股民而言，“2900點(diǎn)買入，3400點(diǎn)被套”并不是一句說說而已的玩笑話。