所謂ipo注冊(cè)制，是相對(duì)于審批制、核準(zhǔn)制來(lái)說(shuō)的。中國(guó)內(nèi)地股票發(fā)行制度，經(jīng)歷了從審批制到核準(zhǔn)制的演變，雖然名稱有變，但“審批”的本質(zhì)沒(méi)有變化。

　　也就是說(shuō)，一家企業(yè)能不能上市，是否符合上市條件，每股賣多少錢，發(fā)行規(guī)模多大，什么時(shí)候發(fā)行，基本上都由監(jiān)管部門確定。監(jiān)管部門不僅要看擬上市公司是不是符合產(chǎn)業(yè)政策，還要看企業(yè)的盈利能力、發(fā)展前景。

　　注冊(cè)制的核心是證券發(fā)行人提供的材料不虛假、不誤導(dǎo)、不遺漏。申請(qǐng)IPO是企業(yè)首次通過(guò)證券交易所向投資者公開(kāi)增發(fā)股票，以籌集企業(yè)發(fā)展資金。

　　一般來(lái)說(shuō)，IPO注冊(cè)制下監(jiān)管部門不對(duì)擬上市公司發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行時(shí)機(jī)做任何限制。哪怕是大熊市，企業(yè)愿意發(fā)行也沒(méi)有問(wèn)題，只要在市場(chǎng)上能賣出去就行。

　　注冊(cè)制與核準(zhǔn)制的區(qū)別：

　　首先，審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程、結(jié)果全部向社會(huì)公開(kāi)，公權(quán)力運(yùn)行全程透明，嚴(yán)格制衡，接受社會(huì)監(jiān)督，與核準(zhǔn)制有根本的區(qū)別。

　　其次，注冊(cè)制僅保留了企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票必要的資格條件、合規(guī)條件，將核準(zhǔn)制下的“實(shí)質(zhì)性門檻”盡可能轉(zhuǎn)化為“信息披露要求”，監(jiān)管部門不再對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值作出判斷。

　　最后，注冊(cè)制改革的本質(zhì)是“把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和法治約束，調(diào)整政府與市場(chǎng)關(guān)系”。與核準(zhǔn)制相比，不僅涉及“審核主體的變化”，更重要的是充分貫徹“以信息披露為核心”的理念，發(fā)行上市全過(guò)程更加“規(guī)范、透明、可預(yù)期”。