因?qū)掖纬晒Φ臀怀住⒏呶惶禹?，北上資金被賦予了“聰明錢”的稱號，其調(diào)倉動態(tài)也被當做為重要的投資風向標。在“沉寂”一段時間之后，北上資金在7月以來又開啟了大筆增倉模式。而當前，其最新的調(diào)倉名單也同步出爐，“最愛”已鎖定在多個領(lǐng)域。

　　那么，在這背后，“聰明錢”是如何布局的？

　　北上資金再現(xiàn)單日百億加倉

　　機構(gòu)預計1200億外資或入市

　　北上資金又名陸股通，是滬股通與深股通的統(tǒng)稱，也是外資進入A股的重要渠道，自開通以來，北上資金累計凈流入規(guī)模不斷刷新歷史新高，目前已接近2萬億。今年年初，北上資金一度連續(xù)大筆加倉A股，但此后又一度歸于平靜。而就在近日，北上資金又一次開啟了“報復性”加倉模式。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周，北上資金累計凈流入A股接近200億元，達198.44億元，周凈流入金額創(chuàng)近5個月新高。進一步來看，北上資金再現(xiàn)單日百億加倉。如7月13日，北上資金當日凈流入超過百億元，達135.85億元（見圖1）。該成績創(chuàng)年內(nèi)單日凈買入金額第三，僅低于1月30日的186.14億元與1月16日的165.70億元。

　　今年上半年，北上資金合計凈流入金額為1833億元，不過，北上資金的流入速度整體表現(xiàn)為“先揚后抑”。今年1月~2月，北上資金出現(xiàn)了一輪連續(xù)密集單向買入的情況，如1月~2月，其連續(xù)凈買入金額達到了1505億元。3月~6月，整體仍為凈流入狀態(tài)，但流入速度明顯放緩。

　　當前，在北上資金再現(xiàn)大額凈流入背后，主要原因是什么？在分析機構(gòu)看來，這與海內(nèi)外因素或都有一定關(guān)聯(lián)。光大證券認為，北向資金轉(zhuǎn)向凈買入背后，海內(nèi)外因素均有一定的貢獻，外部因素主要是海外流動性寬松預期再起，內(nèi)部因素則是國內(nèi)經(jīng)濟預期的好轉(zhuǎn)。

　　事實上，仔細觀察不難發(fā)現(xiàn)，北上資金持續(xù)不斷流入，也與陸股通名單不斷擴容有關(guān)。6月19日，超過150只A股標的被調(diào)入陸股通標的。而據(jù)進一步觀察發(fā)現(xiàn)，近一個月以來，其中有近9成個股獲得北上資金增倉，部分個股被加倉數(shù)量較高，如華建集團（600629）、福建高速（600033）、浙版?zhèn)髅剑?01921）、華西股份（000936）、焦點科技（002315）等，被凈買入數(shù)量均超過千萬股（見表1）。

　　整體來看，北上資金上半年表現(xiàn)“可圈可點”，那么，下半年會有怎樣的表現(xiàn)？

　　光大證券認為，北向資金凈買入狀態(tài)仍將維持一段時間。中期來看，隨著國內(nèi)穩(wěn)增長預期逐步落地，海外資金也將更為積極，北向資金可能是下半年市場重要的“活水”，將一定程度上復刻去年末至今年初的大幅買入行情。

　　國盛證券表示，海外貨幣政策拐點臨近，國內(nèi)復蘇大勢未改，外資配置盤入場邏輯確定性仍在。參考歷史經(jīng)驗，上半年配置盤入場節(jié)奏對全年具備一定指引作用，若無超預期的負面因素或國際指數(shù)擴容等額外的利好影響，預計外資配置盤全年有望貢獻2400億-3000億左右的增量資金，因此下半年仍有望迎來 600億-1200億左右的外資增量資金。

　　對多只股增倉超過億元

　　聚焦新能源、消費、科技等賽道

　　在北上資金快速加倉背后，其重點關(guān)注名單也出現(xiàn)了一些變化，7月以來，北上資金的重點增倉領(lǐng)域與上半年相似，多集中在新能源、消費、科技等領(lǐng)域。不過，不少在上半年被減倉的標的，7月以來又重新成為了重點增倉對象。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，從前十大成交活躍股來看，7月以來，共有26只個股被北上資金買入超過億元，寧德時代（300750）、長江電力（600900）、貴州茅臺（600519）等被買入金額則均超過了10億元。進一步從行業(yè)分布來看，新能源、消費、科技等領(lǐng)域最為集中，如新能源領(lǐng)域公司包括寧德時代、比亞迪（002594）、陽光電源（300274）、通威股份（600438）等，消費類公司包括五糧液（000858）、貴州茅臺等，科技類公司則包括浪潮信息（000977）、工業(yè)富聯(lián)（601138）、中興通訊等。

　　目前來看，不少獲北上資金大筆增倉個股已發(fā)布今年上半年業(yè)績預告，但整體表現(xiàn)參差不齊，其中部分個股業(yè)績增幅顯著，如比亞迪、中國船舶預增上限均超過2倍（見表2）。

　　從業(yè)績預告來看，上述不少公司的基本面以及行業(yè)正在迎來逐步向好。如汽車零部件公司均勝電子（600699），其預計2023年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤約4.75億元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。據(jù)其表示，業(yè)績迎來增長與全球汽車主要市場的需求逐步恢復、供應鏈逐漸趨于穩(wěn)定以及智能電動汽車的快速發(fā)展等因素有關(guān)。

　　作為“聰明錢”，北上資金的調(diào)倉策略一直備受關(guān)注。從近期的布局名單中，能夠看出北上資金的一些調(diào)倉風格，比如偏好低位逆向布局、連續(xù)增倉等。

　　據(jù)進一步觀察，在近期對工業(yè)富聯(lián)、中興通訊、中際旭創(chuàng)（300308）等公司的操盤中，北上資金均表現(xiàn)出了逢低逆向布局的風格。以工業(yè)富聯(lián)為例，7月12日當天，公司股價下跌7%，北上資金當天對其凈買入近4億元，神奇的是，在該筆增倉日之后，工業(yè)富聯(lián)在后續(xù)的7月13日、7月14日兩個交易日均連續(xù)收出漲停（見圖2）。

　　對個股給予連續(xù)增倉也是北上資金的一個特點。如在7月10日~7月14日的5個交易日中，北上資金均連續(xù)買入長江電力，且增倉金額均超過了億元。注重股息率是外資的一個重要特征，如此密集大額加倉背后，或與長江電力的分紅有關(guān)。2022年度，公司推出了10派8.533元(含稅)的分紅，7月20日將是該項分紅的股權(quán)登記日。目前，北上資金持倉長江電力數(shù)量為16.94億股，以此測算，或?qū)@得超14億元分紅。

　　QFII、北上資金聯(lián)手爆買

　　9股接近外資禁買線

　　隨著外資的不斷流入，對多股的持倉已經(jīng)達到或接近“禁買線”，按照相關(guān)要求，境外投資者對單只A股的持股比例不應超過總股數(shù)的30%。當達到28%時，將暫停買入，直至持股比例降至26%以下。（注：境外投資者包括QFII/RQFII/滬深股通/全球存托憑證跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)/全球存托憑證存托人）

　　目前來看，美的集團（000333）、東方雨虹（002271）、廣聯(lián)達（002410）、洽洽食品（002557）等9股已經(jīng)進入外資的預警股隊列，部分已超過或接近28%的“禁買線”（見表3）。

　　據(jù)觀察，雖然已徘徊在“禁買線”附近，但上述部分個股仍被外資增倉，如美的集團，7月以來，北上資金對其增倉了1306萬股。目前來看，外資投資者持有美的集團A股總數(shù)為188000萬股，持股比例達26.77%。

　　雖然面臨“被禁買”，但外資依舊對美的集團給予大筆增倉，或與其股價表現(xiàn)、業(yè)務拓展等因素有關(guān)。

　　自6月以來，美的集團股價即迎來持續(xù)反彈，至今已累計上漲17%，跑贏同期大市。在機構(gòu)看來，白電龍頭目前具有不錯的配置價值。國泰君安表示，空調(diào)作為2023上半年需求改善最顯著的品類，二季度行業(yè)內(nèi)銷出貨增速進一步提升，季度規(guī)模再創(chuàng)歷史新高?？照{(diào)內(nèi)銷規(guī)模的超預期復蘇對白電龍頭整體經(jīng)營穩(wěn)健性起到重要支撐。近階段以來，AI、機器人概念被市場重點關(guān)注，美的集團此外也有此概念加持。據(jù)其表示，公司已具有AI、機器人相關(guān)業(yè)務、產(chǎn)品。

　　除了美的集團，宏發(fā)股份（600885）也在7月以來被外資進一步買入。數(shù)據(jù)顯示，7月以來北上資金對其凈買入109萬股。目前來看，外資共持倉宏發(fā)股份25888萬股股份，持股比例為24.83%。在外資加碼背后，宏發(fā)股份二級市場股價也迎來了一定的企穩(wěn)回升，如6月中旬以來，公司股價累計上漲近20%。

　　宏發(fā)股份主營業(yè)務為繼電器和電氣產(chǎn)品，具有新能源汽車概念，且為特斯拉供應商。宏發(fā)股份股價上漲背后與特斯拉不無關(guān)聯(lián)。據(jù)特斯拉此前發(fā)布的2023年第二季度電動汽車交付報告顯示，該季度特斯拉共交付46.61萬輛電動汽車，同比增長83%，單季度交付量創(chuàng)歷史紀錄。受此刺激，包括宏發(fā)股份在內(nèi)的不少特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈公司均在近階段迎來了不俗上漲。