讀創(chuàng)/記者 鐘國斌

　　自滬深港通開通以來，北向資金每年都凈流入A股，且自2017年至2021年，每年凈流入A股的資金都超過千億元。據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年北向資金凈流入A股達4321.7億元，創(chuàng)出了歷史新高。今年以來，北向資金凈流入A股約1861億元，遠超去年全年凈流入水平。自滬深港通開通以來，北向資金累計凈流入A股約1.91萬億元。

　　自互聯(lián)互通機制開通以來，滬深港通交易一直保持活躍。港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，滬股通和深股通累計成交金額超過90萬億元，其中2022年滬深股通日均成交額為1004億元；累計超過1.7萬億元資金凈流入內(nèi)地股票市場。香港和海外投資者通過滬股通和深股通持有的內(nèi)地股票總額不斷增長，由2014年底的865億元，激增至2022年底的2.2萬億元。最新數(shù)據(jù)顯示，目前北向資金累計持股市值約2.41萬億元。

　　北向資金規(guī)模高達1.91萬億元，包括“真、假外資”兩類資金?！凹偻赓Y”規(guī)模大約多少？

　　中國證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，在香港開通滬深股通的內(nèi)地投資者數(shù)量約170萬名，但大部分無實際交易，近三年有北向交易的內(nèi)地投資者約3.9萬名。從交易金額來看，這部分資金在北向交易中的占比約保持在1%左右。

　　“假外資”規(guī)模較小，持倉有什么特征呢？ 香港某私募機構(gòu)人士表示，“假外資”通常持有中小市值股票，如果其投資A股的目的是操縱股價，中小市值公司更容易被操縱。

　　國盛證券策略分析師王程錦指出，在重點觀察券商席位的北向資金后發(fā)現(xiàn)，此類潛在“假外資”的主要配置有兩大特征：一是在行業(yè)配置上，更加傾向A股熱門賽道；二是在選股方面，更加傾向配置中小盤標的。

　　“假外資”被禁止買入A股，對A股市場有何影響？

　　多位業(yè)內(nèi)人士認為，“假外資”交易規(guī)?？傮w不高，證監(jiān)會披露的比例約為1%左右，對A股的影響也非常有限；“假外資”撤出不改“真外資”持續(xù)流入A股的格局。

　　香港某私募機構(gòu)人士認為，“假外資”被禁止買入A股，不會影響北向資金整體活躍度。“假外資”目前返投A股的資金總量較小，而“真外資”大多都是機構(gòu)投資者，機構(gòu)投資者是否投資A股，是出于對A股個股的價值判斷，新規(guī)對“真外資”持續(xù)流入A股沒有影響。

　　申萬宏源證券（000562）桂浩明認為,“假外資”交易規(guī)?？傮w不高，對A股市場的影響不大，不會改變市場投資風格。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，“假外資”撤出，對A股市場流動性和情緒會有沖擊，不過影響不會太大。首先是因為“假外資”資金量和交易量占比不大；其次是一年過渡期安排使得“假外資”短期集中流出的可能性小。

　　中信證券研報認為，“假外資”在北向交易中的占比約保持在1%左右，考慮到該規(guī)定已有一年過渡期，“假外資”被叫停買入對市場影響較小。