周五市場(chǎng)大跌，幾個(gè)主要指數(shù)都被大陰棒砸穿20日均線，重新回到技術(shù)性熊市。原因是，三大利空同時(shí)襲擊，造成了恐慌。

　　1.我國(guó)7月新增人民幣貸款3459億元，預(yù)估為7800億元，前值為3萬(wàn)億元；7月社會(huì)融資規(guī)模5282億元，預(yù)估為1.1萬(wàn)億元，前值為4.2萬(wàn)億元。

　　數(shù)據(jù)很差，不僅遠(yuǎn)低于預(yù)期，而且創(chuàng)出了多年新低。簡(jiǎn)單說(shuō)，很多人都沒(méi)意愿、沒(méi)信心借錢了。加上CPI數(shù)據(jù)不好（出現(xiàn)負(fù)值），進(jìn)出口數(shù)據(jù)也不好，人們擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有失速的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.多家知名財(cái)富管理公司的信托理財(cái)出現(xiàn)兌付問(wèn)題。繼中植“爆雷”后，中融也被發(fā)現(xiàn)在“裸泳”。信托理財(cái)?shù)牡讓淤Y產(chǎn)一般是地方債、企業(yè)債，相當(dāng)于，國(guó)內(nèi)一些地方、行業(yè)的債務(wù)危機(jī)，再度浮上水面。

　　財(cái)富管理公司的信托理財(cái)，有不少上市公司也用自有余錢配置了。周五晚上，多家上市公司發(fā)布公告，提示“信托產(chǎn)品逾期兌付”的風(fēng)險(xiǎn)，讓這一利空，得到了實(shí)錘。

　　3.中美貿(mào)易出現(xiàn)一些波折和摩擦，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美元重新進(jìn)入降息周期的步伐可能放緩，導(dǎo)致一些資金外流。周五，外資流出A股超過(guò)100億元，為近期罕見(jiàn)。

　　對(duì)于以上，逐個(gè)聊聊自己的看法。

　　1.經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)差是不需要太擔(dān)心的。壞了能變好，好了能變壞，所謂周期循環(huán)。目前看，上面一直在想辦法、出措施，總有見(jiàn)效的時(shí)候。原因很簡(jiǎn)單，大概率還沒(méi)到無(wú)可救藥的地步，這次應(yīng)該還能扶得起來(lái)。

　　所以，在困難的時(shí)候，反而要看到希望和機(jī)會(huì)。比如，過(guò)去十年，2014年7月和2016年7月，社融數(shù)據(jù)都很差，而后面的股市行情，卻都很好。

　　2.一些地方、行業(yè)的債務(wù)問(wèn)題帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，確實(shí)會(huì)讓人有點(diǎn)頭疼，我們要做好等待更多時(shí)間、經(jīng)受更多波折的心理準(zhǔn)備。但是，也不用過(guò)于擔(dān)心。

　　比如，上市公司買信托理財(cái)虧錢，從公告情況看，損失是有限的。幾千萬(wàn)、幾個(gè)億，本身又是余錢，不至于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成太大損傷。而只要后面經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了，債務(wù)問(wèn)題也會(huì)好很多。

　　這里順便多說(shuō)幾句。周五股市大跌，與一個(gè)聊天記錄的廣泛流傳、推波助瀾是有關(guān)系的。

　　這個(gè)劉宇軒，不知道是何許人，但肯定是個(gè)外行。因?yàn)樗f(shuō)的第一句話是，“基金全部得贖回”，說(shuō)明他根本不懂金融行業(yè)。

　　基金有很多種，股票基金、股權(quán)基金、債券基金、貨幣基金等等。其中，貨幣基金的安全性幾乎等同于銀行存款和國(guó)債（只是收益也同樣不高），難道也要全部贖回？顯然是扯淡。

　　而信托理財(cái)，嚴(yán)格意義上，幾乎不屬于我們平時(shí)所說(shuō)的基金。信托主要是借錢給地方或者企業(yè)，然后收取高于銀行的利息。優(yōu)點(diǎn)是，只要不出事，每年能穩(wěn)穩(wěn)有六七個(gè)點(diǎn)的借錢回報(bào)；缺點(diǎn)是，一旦對(duì)方還不起錢，大部分本金都要收不回來(lái)。

　　股權(quán)基金是把錢投給還沒(méi)上市的公司。如果所投公司上市成功，自然獲利豐厚。不過(guò)，周期一般也很長(zhǎng)，投進(jìn)去就是5年7年的。一旦公司上市沒(méi)成功，那也可能損失大部分本金。

　　股票基金是把錢投給已經(jīng)上市的公司，通俗說(shuō)就是買賣股票。風(fēng)險(xiǎn)自然也是有的。但是，只要基金經(jīng)理不瞎搞，哪怕買在2021年初這種大牛市的最高點(diǎn)，到現(xiàn)在虧30%到40%已經(jīng)算很多了。等以后股市行情修復(fù)，還有希望減少虧損、回本甚至重新盈利。這玩意兒，與股市行情密切相關(guān)。

　　另外，指數(shù)ETF也屬于股票基金。這個(gè)長(zhǎng)期投資的話，虧損本金的風(fēng)險(xiǎn)很小，主要是買在高位買貴了會(huì)虧錢或者被套很久，以及過(guò)程中要承受比較大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這幾年我一直說(shuō)：最適合普通人余錢投資、資產(chǎn)配置的地方，是股市和股票基金。并且加了個(gè)前提，不要去炒股，要做長(zhǎng)線大周期。

　　你一半資金買寬基指數(shù)ETF，再拿幾個(gè)白馬龍頭，結(jié)果差不到哪里去。多年后回頭看，大概率比持有現(xiàn)金（加上貼息）要強(qiáng)。因?yàn)楣墒械牡讓淤Y產(chǎn)是上市公司，而上市公司作為所有公司中的佼佼者，平均增長(zhǎng)肯定比全社會(huì)的平均增長(zhǎng)要好一些。

　　就是這么簡(jiǎn)單的邏輯，不厭其煩一次次告訴大家。如果你聽(tīng)明白了，財(cái)富保值增值基本不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，更不會(huì)踩大坑大雷。特別是現(xiàn)在，股市已經(jīng)不怎么貴的時(shí)候。

　　再說(shuō)一遍：是看懂了股市，才堅(jiān)定選擇做私募基金這個(gè)行業(yè)，而不是因?yàn)樽隽怂侥蓟?，才天天說(shuō)看好股市。