中金公司（601995）9月1日發(fā)布研報(bào)稱，中報(bào)披露結(jié)束，上市公司盈利底部逐步顯現(xiàn)；9月配置建議以政策引領(lǐng)為主線，兼顧科技成長細(xì)分領(lǐng)域。

　　“盡管上半年A股整體盈利存在一定壓力，但在結(jié)構(gòu)上仍有亮點(diǎn)。特別是在去年低基數(shù)的基礎(chǔ)上，疊加成本緩和等利好因素的支撐，下游部分消費(fèi)行業(yè)的業(yè)績?cè)鏊儆兴厣簧嫌文茉春驮牧闲袠I(yè)的盈利受到需求疲軟、大宗商品價(jià)格回落的影響有所趨弱，上中下游盈利分化進(jìn)一步收斂?！敝薪鸸颈硎?，往后看，伴隨著增長內(nèi)生動(dòng)能的修復(fù)、PPI等價(jià)格指標(biāo)的觸底回升，上市公司的盈利底部將逐步顯現(xiàn)，下半年A股盈利增長有望好于上半年。

　　對(duì)于9月配置主線，中金公司建議，以政策引領(lǐng)為主線，兼顧科技成長細(xì)分領(lǐng)域。一是受益于地產(chǎn)政策邊際變化、基本面修復(fù)空間和彈性比較大的地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)，例如家電、家居等地產(chǎn)后周期相關(guān)行業(yè)。二是與國內(nèi)宏觀環(huán)境關(guān)聯(lián)度不高、股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域，如公路鐵路等，尤其是受益“一帶一路”和“國企估值重塑”等概念的建筑、油氣和電信央企。三是順應(yīng)新技術(shù)、新趨勢(shì)且存在產(chǎn)業(yè)催化的科技成長細(xì)分領(lǐng)域，四季度半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來周期反轉(zhuǎn)和技術(shù)共振，消費(fèi)電子在部分龍頭公司新品推出的消息提振下關(guān)注度也有所提升。除此之外，上半年電子、計(jì)算機(jī)等TMT相關(guān)行業(yè)減持規(guī)模較大，近期減持新規(guī)的出臺(tái)對(duì)TMT領(lǐng)域的資金供需將帶來影響。