周三A股各大股指因利好而顯著高開，但盤中表現(xiàn)欠佳。雖然多數(shù)股指上漲，但似乎與利好不太匹配。截至收盤，上證綜指上漲0.4%至2974.11點(diǎn)，深綜指漲0.9%。“雙創(chuàng)”表現(xiàn)較弱，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.34%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.23%。所有A股總成交額8743億元，較周二的8046億顯著放大。

　　大盤跳空高開與則重磅消息相關(guān)，這就是我國(guó)將在第四季度增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債，全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，主要用于“支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國(guó)抵御自然災(zāi)害的能力”。

　　多年來(lái)我國(guó)固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用極大，如房地產(chǎn)投資及“鐵公基”等。然而，近年來(lái)固定資產(chǎn)投資卻面臨著效益趨低甚至項(xiàng)目無(wú)法盈利的困撓，所以靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的手法勢(shì)必會(huì)受到些掣肘甚至是批評(píng)。然而，這次萬(wàn)億國(guó)債所涉及的項(xiàng)目明顯帶有公益性質(zhì)，因其與抗災(zāi)相關(guān)，而社會(huì)效益顯然是無(wú)法量化的。因此，我相信本次萬(wàn)億國(guó)債在合理性方面應(yīng)該是無(wú)懈可擊的，所以即使那些平時(shí)對(duì)“投資拉動(dòng)”持保守看法的人可能也會(huì)支持。

　　投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有較明顯拉動(dòng)作用，即使不考慮項(xiàng)目顯性收益也是如此，因投資會(huì)帶來(lái)總需求擴(kuò)張，且有乘數(shù)效應(yīng)?；仡欉@幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括工業(yè)增加值、企業(yè)利潤(rùn)、進(jìn)出口、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等都有些邊際改善，惟獨(dú)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)因樓市低迷而顯著弱于預(yù)期。很明顯，上述增發(fā)1萬(wàn)億用于相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)能顯著改善投資數(shù)據(jù)偏弱情況。

　　受上述利好刺激，周三A股各大股指高開，個(gè)股中水利基建板塊不出意外地暴漲，巴安水務(wù)（300262）、深水規(guī)院（301038）、冠龍節(jié)能（301151）錄得20%的大號(hào)漲停，龍泉股份（002671）、韓建河山（603616）等許多品種錄得小號(hào)漲停。其他個(gè)股也以漲為主，華為、算力、水利、汽車等板塊漲幅居前，醫(yī)藥、證券、電信等板塊表現(xiàn)稍弱。

　　北向資金上午曾一度表現(xiàn)積極，但只維持了半小時(shí)左右，全天多數(shù)時(shí)間拋多買少，到收盤時(shí)小幅凈流出了12.95億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，周三港股恒指漲0.55%。特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超周三表示，香港將下調(diào)股票印花稅，從目前的0.13%下調(diào)至0.1%。由于港股另有額外利好，所以北向資金即使僅小幅流出，其表現(xiàn)也很令人失望。

　　雖然A股周三表現(xiàn)平平，但我仍覺(jué)得A股所孕育的機(jī)會(huì)正在加大。由9月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)已有些改善跡象，而不太理想的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)大概率也會(huì)于稍晚些時(shí)候好轉(zhuǎn)，畢竟萬(wàn)億級(jí)別的項(xiàng)目力度還是較大的。還有，再過(guò)幾個(gè)月可能不還會(huì)疊加著美聯(lián)儲(chǔ)利率見(jiàn)頂，這樣A股基本面即有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

　　不過(guò)，國(guó)債增發(fā)所帶來(lái)的投資增長(zhǎng)會(huì)有個(gè)時(shí)滯，暫時(shí)可能難以在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中明顯體現(xiàn)，在此投資還未進(jìn)場(chǎng)的空檔時(shí)段，A股可能得更多地依賴類似匯金公司這樣有明顯政策背景的護(hù)盤力量了。

　　個(gè)人覺(jué)得護(hù)盤力量或其他政策利好多半還會(huì)不斷加碼。政策面已出臺(tái)諸多利好，而這些利好大多是有成本的，典型的如降印花稅之類，即使為了避免上述成本落空，包括護(hù)盤資金追加等在內(nèi)的后續(xù)政策利好大概率還會(huì)加碼。