10月30日，A股市場(chǎng)穩(wěn)步上漲，上證指數(shù)站穩(wěn)3000點(diǎn)重要關(guān)口?；仡櫳现苡绊戀Y本市場(chǎng)變動(dòng)的核心因素，泓德基金表示，一是國(guó)內(nèi)新增國(guó)債1萬億、匯金時(shí)隔8年再次增持ETF；二是海外方面，地緣沖突有所加劇。

　　在當(dāng)下居民風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，地方政府債務(wù)壓力較大的情況下，泓德基金認(rèn)為，中央政府主動(dòng)加杠桿，并且突破3%的赤字率約束，對(duì)于助力國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步釋放國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力具有較大的助推作用。海外投資者對(duì)此也給予了積極的評(píng)價(jià)，北向資金在上周四周五出現(xiàn)了久違的連續(xù)凈流入。

　　從數(shù)據(jù)跟蹤來看，在9月以來密集政策落地下，經(jīng)濟(jì)需求環(huán)比延續(xù)改善，尤其是房地產(chǎn)領(lǐng)域，近半月，新房、二手房銷售面積環(huán)比增長(zhǎng)均超出季節(jié)性在改善，顯示出較好的效果，不過隨著天氣轉(zhuǎn)冷工業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)季節(jié)性回落。泓德基金分析，后續(xù)短期內(nèi)還是需要重點(diǎn)關(guān)注政策的出臺(tái)和落地。

　　從債券市場(chǎng)看，上周初央行加大凈投放力度，但受銀行走款影響，資金面仍延續(xù)收斂；隨后稅期擾動(dòng)減弱，資金面明顯轉(zhuǎn)寬，各期限回購(gòu)利率大幅回落。上周資金面轉(zhuǎn)寬推動(dòng)短端利率大幅回落，長(zhǎng)端利率則變動(dòng)不大。

　　目前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)，再融資債的發(fā)行也對(duì)市場(chǎng)造成了資金面，以及情緒上的沖擊，泓德基金認(rèn)為，未來債市仍然要關(guān)注供給擾動(dòng)及數(shù)據(jù)不斷向好的沖擊，未來基本面需要關(guān)注的核心在于：政策放松后地產(chǎn)市場(chǎng)有所回暖但幅度有限，可持續(xù)性也有待觀察。后續(xù)仍應(yīng)觀察節(jié)后政策進(jìn)一步加碼的可能性，以及政策效力的傳導(dǎo)效果。