● 本報(bào)記者 趙中昊

　　中國證券業(yè)協(xié)會日前在行業(yè)內(nèi)部披露了最新一期場外業(yè)務(wù)運(yùn)行數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，券商場外衍生品業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模為23133.52億元，較8月末增加137.73億元，環(huán)比上升0.60%。其中，場外期權(quán)業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模14066.98億元，較8月末增加87.83億元；收益互換業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模9066.54元，較8月末增加49.91億元。

　　維持高集中度

　　從新增規(guī)模來看，數(shù)據(jù)顯示，2023年9月，券商場外衍生品業(yè)務(wù)新開展規(guī)模7099.50億元，較上期減少1946.85億元，環(huán)比下降21.52%。其中，場外期權(quán)業(yè)務(wù)新開展規(guī)模3154.97億元，較上期減少188.28億元，環(huán)比下降5.63%；收益互換業(yè)務(wù)新開展規(guī)模3944.54億元，較上期減少1758.57億元，環(huán)比下降30.84%。

　　場外衍生品業(yè)務(wù)集中度“強(qiáng)者恒強(qiáng)”趨勢明顯。從新增業(yè)務(wù)的集中度來看，9月收益互換業(yè)務(wù)新開展規(guī)模排名前五的券商合計(jì)2550.89億元，占9月收益互換業(yè)務(wù)新開展總量的57.51%；9月場外期權(quán)業(yè)務(wù)新開展規(guī)模排名前五的券商合計(jì)2301.88億元，占9月場外期權(quán)業(yè)務(wù)新開展總量的64.06%。

　　從存續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模的集中度來看，存續(xù)規(guī)模較大的前五家券商在收益互換、場外期權(quán)中的全行業(yè)占比分別為66.38%、58.68%。

　　從券商場外衍生品合約的交易對手情況來看，商業(yè)銀行、證券公司、私募基金是場外衍生品市場的主要買方機(jī)構(gòu)。

　　將進(jìn)一步規(guī)范

　　在政策層面上，衍生品市場進(jìn)入規(guī)范發(fā)展快車道。近日，證監(jiān)會就《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（二次征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見。

　　據(jù)悉，《辦法》將證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場各類主體和活動全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導(dǎo)向，制定統(tǒng)一的準(zhǔn)入條件、行為規(guī)范和法律責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)衍生品市場監(jiān)管，促進(jìn)衍生品市場規(guī)范發(fā)展，并進(jìn)一步完善監(jiān)管規(guī)則，嚴(yán)厲打擊以衍生品為“通道”規(guī)避證券期貨市場監(jiān)管的行為。此外，《辦法》還建立了較為系統(tǒng)的跨市場、跨境監(jiān)測監(jiān)控機(jī)制，以防范風(fēng)險(xiǎn)，包括建立衍生品市場賬戶體系、交易報(bào)告庫制度、基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)共享機(jī)制、跨市場監(jiān)測監(jiān)控機(jī)制，以及內(nèi)資、外資經(jīng)營機(jī)構(gòu)交易信息報(bào)送機(jī)制等，確保對衍生品交易“看得穿，管得住”。

　　西部證券（002673）認(rèn)為，《辦法》將證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場各類主體和活動全部納入規(guī)制范圍，有利于進(jìn)一步理順衍生品業(yè)務(wù)模式，突出壓實(shí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，促進(jìn)衍生品行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

　　國泰君安證券預(yù)計(jì)，規(guī)范經(jīng)營的頭部券商會憑借更強(qiáng)的專業(yè)化能力和更優(yōu)的合規(guī)風(fēng)控水平，持續(xù)鞏固并增強(qiáng)自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢和行業(yè)地位。

　　華泰證券表示，《辦法》為信用類衍生品預(yù)留制度空間，明確“證監(jiān)會可以對信用類衍生品作出特別規(guī)定”，還針對集中結(jié)算、保證金、場內(nèi)場外持倉合并計(jì)算、交易者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)、交易報(bào)告等重要制度，規(guī)定由相關(guān)部門根據(jù)職責(zé)，結(jié)合實(shí)際情況制定具體規(guī)則。在嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)的前提下，呵護(hù)衍生品個性化發(fā)展。