臨近年底，國壽安?；?、西藏東財基金、匯豐晉信基金、蜂巢基金、長信基金等多家基金公司已集體開售同業(yè)存單指數(shù)基金，泰康基金、交銀施羅德基金、摩根資產(chǎn)管理、財通基金旗下的同類產(chǎn)品也在等候發(fā)行。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，臨近年底，部分資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)完成年度業(yè)績指標(biāo)，基于避險情緒，低波動、高流動性、穩(wěn)健類產(chǎn)品需求大增，而同業(yè)存單指數(shù)基金作為一種高性價比流動性管理工具，滿足投資者閑置資金的短期理財配置需求。并且，當(dāng)前時點(diǎn)同業(yè)存單利率也相對較高，在高點(diǎn)布局獲得較好收益的可能性較大。

　　同業(yè)存單基金蓄勢待發(fā)

　　近日，國壽安保基金、西藏東財基金、匯豐晉信基金、蜂巢基金、長信基金等公司旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金均已集體開售，上演“同臺競技”。

　　同時，泰康基金、交銀施羅德基金、摩根資產(chǎn)管理、財通基金四家基金公司也在“排隊候場”，旗下的4只同業(yè)存單指數(shù)基金將陸續(xù)開售。

　　根據(jù)發(fā)售公告，國壽安?；?、西藏東財基金、蜂巢基金、交銀施羅德基金、摩根資產(chǎn)管理旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金設(shè)置50億元的首次募集規(guī)模上限；匯豐晉信基金、長信基金、泰康基金旗下的同類產(chǎn)品首次募集規(guī)模上限則為100億元。

　　整體來看，今年下半年多只同業(yè)存單指數(shù)基金都取得不錯的募集成績。例如，在不到兩周的時間里，興證全球中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有募集期間凈認(rèn)購金額高達(dá)50億元，募集有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)9168戶；中銀證券中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期募集規(guī)模達(dá)38.60億元，募集有效認(rèn)購總戶數(shù)為9472戶。

　　此外，安信基金、國泰君安資管、寶盈基金旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金也在今年下半年各自募超20億元的資金規(guī)模。其中，寶盈中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有募集有效認(rèn)購總戶數(shù)高達(dá)11269戶。

　　三季度遭遇規(guī)?？s水

　　從今年三季度整體的表現(xiàn)來看，多只三季度之前成立的同業(yè)存單指數(shù)基金規(guī)模遭遇大幅縮水。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，公募市場共成立57只同業(yè)存單指數(shù)基金，此類產(chǎn)品二季度末的合計基金份額約為1209.50億份；而到了今年三季度末，同業(yè)存單指數(shù)基金的合計基金份額已降至978.60億份，份額數(shù)量縮水近20%。

　　其中，紅土創(chuàng)新中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期規(guī)模變化較為明顯，該基金成立于5月30日，當(dāng)時的有效認(rèn)購份額數(shù)量高達(dá)69.18億份。到了三季度末，基金份額數(shù)量已回落至13.93億份，減少約80%。

　　雖然市場上現(xiàn)有的同業(yè)存單指數(shù)基金主要跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，但從三季度表現(xiàn)來看，依然呈現(xiàn)一定的業(yè)績分化。例如，方正富邦基金、嘉實(shí)基金旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金三季度的收益率均在0.6%以上，而富安達(dá)基金、匯安基金、創(chuàng)金合信基金、尚正基金、中信建投基金、英大基金旗下的同類產(chǎn)品三季度收益率則不足0.3%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，基金規(guī)模、標(biāo)的指數(shù)成分券變動、復(fù)制誤差、基金分紅、基金成立時點(diǎn)、配置差異等因素，都可能造成同業(yè)存單指數(shù)基金業(yè)績出現(xiàn)分化。

　　結(jié)合三季度債市的偏弱表現(xiàn)來看，匯成基金研究中心表示，同業(yè)存單指數(shù)基金實(shí)際收益率欠佳，或是導(dǎo)致其三季度規(guī)模下降的主因。同業(yè)存單指數(shù)基金跟短債基金一樣，都是采用市值法計價，因此基金凈值也會隨著市場漲跌而上下波動。今年8月降息以后，受一攬子化債政策及資金面收斂等因素影響，債市開始調(diào)整，多數(shù)債基在9月出現(xiàn)凈值波動。

　　年底穩(wěn)健配置需求增多

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年8月以來，同業(yè)存單利率不斷攀升，目前已上行至政策利率之上。

　　國泰基金分析，這主要是由供需關(guān)系失衡所導(dǎo)致。一方面，在特殊再融資債及特別國債供給壓力下，銀行超儲被擠占，負(fù)債端和流動性考核指標(biāo)的壓力大；另一方面，10月以來資金面邊際收斂，使得存單這類短端資產(chǎn)利差空間逼仄，收益空間承壓。此外，資本新規(guī)落地，銀行端存在直接或間接減持中長期限存單的可能。

　　展望后市，國泰基金預(yù)計，當(dāng)前政府債供給壓力最大的時候已經(jīng)過去，隨著政府債券的繳款陸續(xù)轉(zhuǎn)化為財政支出，對銀行體系的流動性壓力將有一定緩解。未來幾周存單的到期量在3000億元至4000多億元，到期的壓力相對緩解，同時MLF將釋放6000億元中長期流動性，預(yù)計存單的供給壓力將有一定緩和。站在配置角度，目前同業(yè)存單的利率點(diǎn)位已具備一定吸引力。

　　站在需求端來看，匯成基金研究中心表示，臨近年底部分資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)完成年度業(yè)績指標(biāo)，基于避險情緒對低波動、高流動性、穩(wěn)健類產(chǎn)品需求大增，而同業(yè)存單指數(shù)基金作為一種高性價比流動性管理工具，滿足投資者閑置資金的短期理財配置需求。且當(dāng)前時點(diǎn)同業(yè)存單利率也相對較高，在高點(diǎn)布局獲得較好收益的可能性較大。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：王鶴靜