此前連漲多日的紅利ETF近兩個交易日出現(xiàn)調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士表示，除公募基金外，保險(xiǎn)資金同樣對紅利策略有配置需求；從估值角度來看，中證紅利指數(shù)當(dāng)下的配置性價比依然較高。

　　看好紅利策略

　　近年來，越來越多的投資者開始認(rèn)可“低估值、高股息”的紅利品種，不少基金公司借助紅利ETF強(qiáng)勢吸金。例如，萬家基金公告稱，2月26日，萬家中證紅利ETF正式發(fā)行。萬家基金稱，當(dāng)前中證紅利全收益指數(shù)估值處于低位，蘊(yùn)含的潛在增長空間巨大，未來或迎估值提升機(jī)會。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，高股息策略通常在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇疊加利率下行時更加有效，高股息上市公司由于發(fā)展階段普遍處于成熟期，經(jīng)營穩(wěn)健、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)、現(xiàn)金流充裕。高股息資產(chǎn)整體估值仍然處于歷史較低水平，從目前市場環(huán)境來看，紅利策略可能依然是今年的市場主線，其“逆周期性”有望持續(xù)。

　　招商證券稱，從絕對收益的影響因素看，紅利策略或能夠維持較長時期的盈利。從相對收益的前瞻指標(biāo)看，領(lǐng)先紅利策略超額收益的美債利率拐點(diǎn)或已出現(xiàn)，后續(xù)基金發(fā)行回暖將對此進(jìn)行驗(yàn)證。

　　此外有基金經(jīng)理直言，當(dāng)前市場主要紅利指數(shù)估值仍處于性價比區(qū)間，同時當(dāng)前A股估值已經(jīng)處于歷史底部位置。長期來看市場似乎處于一個分水嶺，在國內(nèi)低利率環(huán)境下，如果有明顯新興產(chǎn)業(yè)趨勢確立，意味著市場能找到新的成長性來源，否則紅利策略將繼續(xù)保持吸引力。

　　仍有交易優(yōu)勢

　　“高分紅”和“低估值”使得紅利策略具有攻守兼?zhèn)涞膶傩裕鸨溯^長時間的紅利基金是否還具有配置價值？

　　國信證券表示，從歷史上看，紅利高股息策略不只是“震蕩行情避風(fēng)港”。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，高股息策略在市場快速上行、快速調(diào)整、震蕩演繹、長期熊牛切換等四種情況中，都有過顯著占優(yōu)的表現(xiàn)。當(dāng)前無論是從低頻測算的持倉占比還是高頻測算的持倉占比來看，紅利風(fēng)格的存量持倉并不擁擠。綜合來看，當(dāng)前高股息策略依然有一定的交易優(yōu)勢。

　　富國基金提示，從交易擁擠的風(fēng)險(xiǎn)來看，紅利類策略的相對估值值得關(guān)注。如果短期上漲太多，估值抬升，紅利策略的吸引力可能會減弱。但就目前的情況來看，類似的風(fēng)險(xiǎn)還未出現(xiàn)。以中證紅利指數(shù)為例，當(dāng)前PE估值6倍，處于過去五年37%的分位，仍在中樞偏下的水平。如果后續(xù)估值進(jìn)一步上漲，到達(dá)中樞50%分位，投資者應(yīng)注意防范是否可能出現(xiàn)短期交易擁擠、估值推升過高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：朱涵