A股明顯異動！

　　今天下午1點半過后，北上資金突然瘋狂涌入A股，金額由凈流出轉為凈流入，額度呈直線拉升，上證指數(shù)快速翻紅，其余各大指數(shù)跌幅亦明顯收窄。截至發(fā)稿，A股三大指數(shù)全線翻紅。

　　外資近期持續(xù)買入A股，與此同時，也在唱多A股。午后，一直沒有什么表現(xiàn)的“牛市旗手”券商股午后亦出現(xiàn)強于大盤的表現(xiàn)。那么，究竟是何緣故？

　　A股“含富量”暴漲

　　A股市場尾盤出現(xiàn)明顯異動的主要原因是，富時羅素A股大擴容。

　　富時羅素去年8月的公告顯示，將于今年3月把2023年9月滬深港通擴容后新調入的A股的納入因子從12.5%提升至25%，調整措施將于3月4日生效，3月15日進行指數(shù)調倉。

　　本次調整后，富時中國A全指（互聯(lián)互通）成份股數(shù)量將從目前的1898只增加至1973只。根據(jù)近日市值計算，A股占富時羅素新興市場指數(shù)市值的比例將從約5.71%增加至約6.18%，占富時全球指數(shù)市值的比例從約0.55%增加至約0.61%。

　　2月底，英國富時羅素指數(shù)公司（FTSE Russell，簡稱“富時羅素”）公布的全球股票指數(shù)（FTSE Global Equity Index Series）半年度指數(shù)審查報告顯示，將新調入A股76只、調出1只。此次新納入的數(shù)量比較大，從行業(yè)來看，電子、醫(yī)藥生物和計算機行業(yè)股票數(shù)量較多，分別有16只、12只和9只。從板塊來看，有20只科創(chuàng)板股票。

　　2023年9月，隨著滬深港通北向標的擴容，富時羅素一次性調入600余只A股，采取“兩步走”：2023年9月該新調入的600余只A股納入因子定為12.5%；2024年3月指數(shù)半年度審查時再提升至25%。

　　2017年明晟公司宣布納入A股之后，富時羅素在2018年9月份宣布將A股納入旗下全球股票指數(shù)系列，納入股票范圍是富時中國A股互聯(lián)互通全盤指數(shù)中符合資格大中小盤股票，納入比例為符合資格股票可投資市值的5%，此后逐步提高至25%。

　　此前，有券商測算，富時指數(shù)公司的長期目標是將A股全部納入富時全球指數(shù)，長期來看將帶來增量資金約3000億。根據(jù)富時羅素官網，在A股滿足以下條件的情形下，將會提升A股納入指數(shù)的比重：（1）提升QFII、RQFII的可投資額度；（2）增加互聯(lián)互通股票的覆蓋范圍；（3）允許QFII和RQFII使用券款對付結算；（4）人民幣國際化程度提升。未來長期目標是將A股全部納入富時全球指數(shù)。當前，全球有超過1.5萬億美元資產根據(jù)富時全球指數(shù)進行資產配置，假設A股全部納入富時全球指數(shù)，將帶來增量資金近3000億元。

　　外資在做什么？

　　今年以來，外資的買力持續(xù)加大。即使在二月初的暴跌當中，外資也并非殺跌的主力。

　　據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)，分北上資金的托管機構類別來看，當前托管于外資機構的北上資金已成為凈流入主力。在前期市場調整過程中，托管于中資機構的北上資金逆勢加倉，不過隨著市場企穩(wěn)回升，托管于外資機構的北上資金風險偏好修復并轉向凈流入。截至2024年3月11日，托管于外資銀行的北上資金已累計凈流入252億元，托管于外資券商的北上資金累計凈流出規(guī)模持續(xù)收窄，托管于中資券商的北上資金凈流入邊際放緩。

　　在行業(yè)選擇上，托管于中資機構的北上資金偏好比較穩(wěn)定，從2月11日市場企穩(wěn)回升以來，每周凈買入規(guī)模最高的行業(yè)都集中在銀行、食品飲料、非銀金融、電子、汽車、醫(yī)藥生物、電力設備等權重行業(yè)。究其原因，這部分資金一定程度可以說是A股市場的逆勢護盤資金，因此其加倉方向以權重股為主。

　　托管于外資機構的北上資金加倉的行業(yè)相對分散，且波動較大。第一，是延續(xù)外資對大白馬的偏好，加倉銀行、食品飲料等行業(yè)；第二，加倉了建筑裝飾、交運、采掘等高股息行業(yè)；第三，加倉了電子、通信部分TMT行業(yè)以及電力設備等偏成長或者超跌方向，或主要為了博弈市場企穩(wěn)后的彈性。

　　招商證券認為，隨著市場企穩(wěn)回升，托管于外資機構的這部分北上資金或成為北上資金整體流向的關鍵，這也意味著這部分資金的偏好對市場的邊際影響會提升。從目前來看，這部分北上資金的風險偏好有所改善，未來隨著國內經濟溫和回升以及美聯(lián)儲政策轉向，有望延續(xù)回流，而這部分資金相對而言更偏好A股大市值、偏成長風格的股票。因此如果北上資金的回流能夠得以持續(xù)，有望對A股大盤成長風格形成一定提振作用。

　　外資做多且唱多。摩根大通、花旗銀行等美國投行最新宣布增持一批中國龍頭企業(yè)或建議他們的客戶這樣做。根據(jù)周三向香港聯(lián)交所提交的一份備案文件，摩根大通在香港股市持有的中國生物醫(yī)藥公司藥明康德（603259）股票的好倉已從之前的 9.88% 增至 10.31%。

　　美國花旗銀行研究部門周三發(fā)布研究報告，顯示中國電動汽車制造商比亞迪（002594）的90天上漲催化劑觀察，該公司股價目標價為463港元（59.19美元），評級為“買入”。