5月3日訊 深交所開出罕見的“資格罰”，事涉晶宇環(huán)境IPO。發(fā)行人、公司實控人、保薦機(jī)構(gòu)招商證券和相關(guān)保代涉事其中。

　　針對在晶宇環(huán)境IPO中出現(xiàn)的違規(guī)行為，深交所對晶宇環(huán)境予以三年不接受其提交的發(fā)行上市申請文件的紀(jì)律處分并處公開譴責(zé)，這是深市注冊制下首單對發(fā)行人給予暫不受理IPO申請的處罰，監(jiān)管從嚴(yán)從緊的趨勢愈發(fā)明顯。

　　今年4月，深交所在修訂《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等規(guī)則公開征求意見答記者問中就曾強(qiáng)調(diào)，要壓緊發(fā)行人及“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任、豐富審核從嚴(yán)把關(guān)具體措施等。不難發(fā)現(xiàn)，在此次對晶宇環(huán)境IPO的處罰中，上述特點呈現(xiàn)得十分到位。

　　三年內(nèi)不接受發(fā)行人的上市申請

　　根據(jù)深交所披露的文件，因晶宇環(huán)境及其實際控制人、董事、監(jiān)事刻意隱瞞與投資方簽署的對賭協(xié)議，未在審核問詢回復(fù)中如實說明主要關(guān)聯(lián)方相關(guān)信息，在現(xiàn)場督導(dǎo)過程中未按照督導(dǎo)組的要求及時、完整提供相關(guān)材料，深交所對晶宇環(huán)境予以三年不接受其提交的發(fā)行上市申請文件的紀(jì)律處分并處公開譴責(zé)。

　　保薦機(jī)構(gòu)招商證券及相關(guān)保代王志偉、尹濤在執(zhí)業(yè)過程中，對發(fā)行人關(guān)聯(lián)有關(guān)事項核查程序執(zhí)行不到位、對發(fā)行人運營服務(wù)業(yè)務(wù)核查不到位、對發(fā)行人對賭協(xié)議事項核查不充分，深交所決定對其給予通報批評的處分。

　　梳理上述罰單內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)此次處罰呈現(xiàn)出三大特點：

　　一是壓緊發(fā)行人及“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任。此次罰單對“關(guān)鍵少數(shù)”的指向十分明顯，處罰直擊核心人物。深交所指出，晶宇環(huán)境實際控制人肖龍博、陸魁，董事王丙鋒，監(jiān)事夏俊方，未能保證發(fā)行上市申請文件和信息披露的真實、準(zhǔn)確、完整，未配合中介機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查，存在刻意隱瞞。同時，發(fā)行人及相關(guān)責(zé)任人隱瞞對賭協(xié)議、抽屜協(xié)議多個重要事項，違反誠實守信原則，存在從重、加重處分情形。

　　二是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。除了對發(fā)行人、公司實控人予以處罰外，保薦機(jī)構(gòu)招商證券和相關(guān)保代王志偉、尹濤也被給予了通報批評的處分。

　　三是豐富審核從嚴(yán)把關(guān)具體措施。此次對晶宇環(huán)境上市文件三年不予受理的處罰，是注冊制下深交所公開限制IPO企業(yè)的首例。不少投資者一直認(rèn)為只有證監(jiān)會才能下發(fā)這類“資格罰”，但實質(zhì)上，深交所在《自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實施辦法》中表示，交易所可以在一定期限內(nèi)不接受發(fā)行人的上市申請，這也是IPO監(jiān)管上深交所作出的新嘗試。

　　低級錯誤頻發(fā)，曾在現(xiàn)場督導(dǎo)后撤回

　　這家被處以“資格罰”的企業(yè)究竟有著怎樣的背景？晶宇環(huán)境是一家以廢水零排放及資源化利用為核心業(yè)務(wù)的水處理解決方案及運營服務(wù)提供商。此次IPO，公司擬募資5.2億元用于研發(fā)中心及總部大樓建設(shè)、智慧運營平臺網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及補充流動資金。

　　在經(jīng)歷了兩輪問詢后，2023年3月，晶宇環(huán)境主動申請撤回上市材料，終止IPO進(jìn)程。根據(jù)晶宇環(huán)境披露的反饋問詢回復(fù)，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)首輪問詢回復(fù)中多個問題未按照題干要求回答，且申報時提交的招股說明書與首輪問詢回復(fù)后更新的招股說明書中多處信息披露不一致。除問詢中涉及的修改項外，還存在數(shù)據(jù)統(tǒng)計、筆誤等原因，導(dǎo)致首輪申請文件存在部分錯誤。據(jù)記者統(tǒng)計，涉及的相關(guān)錯誤修訂近20項。

　　在低級錯誤頻發(fā)的情況下，保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量也是被打上了一個問號。據(jù)自媒體叩叩財經(jīng)報道，監(jiān)管層對晶宇環(huán)境IPO中介機(jī)構(gòu)的保薦質(zhì)量十分不滿意，這也是在經(jīng)過兩輪問詢后，深交所決定對晶宇環(huán)境提起問題導(dǎo)向型的現(xiàn)場督導(dǎo)的原因。

　　2023年2月，深交所對晶宇環(huán)境展開現(xiàn)場督導(dǎo)。在現(xiàn)場督導(dǎo)僅過了一月后，晶宇環(huán)境便主動申請撤回上市材料，“帶病闖關(guān)”、“一督即撤”的表現(xiàn)尤為明顯。

　　在“申報即擔(dān)責(zé)”的嚴(yán)要求下，“一撤了之”的心態(tài)已然不可取。深交所表示，要嚴(yán)把IPO“入口關(guān)”，從源頭提高上市公司質(zhì)量，突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”、“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”等特點。

　　值得注意的是，雖然深交所對晶宇環(huán)境下發(fā)了三年內(nèi)不予接受其提交的發(fā)行上市申請文件的紀(jì)律處分。但在公司存在重大信息披露違規(guī)的情況下，晶宇環(huán)境也被嚴(yán)格限制在上交所和北交所上市。這意味著，晶宇環(huán)境的IPO之路在很長一段時間內(nèi)都只能暫時擱置。

　　現(xiàn)場督導(dǎo)力度將從三方面進(jìn)一步加強(qiáng)

　　4月30日深交所正式發(fā)布《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等規(guī)則，在就規(guī)則答記者問中，現(xiàn)場督導(dǎo)這一IPO質(zhì)控利器，也在問答環(huán)節(jié)被重點提及。

　　深交所表示，將著重從三大方面進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)場督導(dǎo)力度。

　　一是要明確“一督到底”。遏制“一督就撤”現(xiàn)象，強(qiáng)化嚴(yán)監(jiān)管警示震懾，明確發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷對現(xiàn)場督導(dǎo)項目保薦的，不影響督導(dǎo)工作的實施。

　　二是拓寬現(xiàn)場督導(dǎo)覆蓋面。在問題導(dǎo)向現(xiàn)場督導(dǎo)的基礎(chǔ)上，增加“隨機(jī)抽取”現(xiàn)場督導(dǎo)方式，可根據(jù)以上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果，不定期按照不同比例隨機(jī)抽取項目，對保薦人發(fā)起現(xiàn)場督導(dǎo)。除審核環(huán)節(jié)外，明確項目通過交易所上市審核委員會會議審議后至股票上市交易前，如果出現(xiàn)對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求產(chǎn)生重大影響事項，可按照需要啟動現(xiàn)場督導(dǎo)。

　　三是要強(qiáng)化現(xiàn)場督導(dǎo)與自律監(jiān)管有效銜接。明確對現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，將采取相應(yīng)的自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。針對實踐中個別督導(dǎo)對象消極配合等問題，明確保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)拒絕、阻礙、逃避現(xiàn)場督導(dǎo)，謊報、隱匿、銷毀相關(guān)證據(jù)材料的，將在一定期限內(nèi)不接受其提交的發(fā)行上市申請文件。