當前的農(nóng)業(yè)股正迎來了投資良機，投資者需要密切關注兩大主要方向：生豬養(yǎng)殖板塊的盈利反轉和飼料龍頭及寵物食品板塊的強勁增長。

　　生豬養(yǎng)殖有望走出虧損泥潭

　　過去五個季度，受低迷的豬肉價格影響，生豬養(yǎng)殖行業(yè)一直處于虧損狀態(tài)。但2024年第一季度情況有所好轉，上市豬企通過融資重整、成本控制等措施，減虧明顯。同時，資本開支收縮，出欄量增速放緩。隨著未來豬價的上漲，生豬養(yǎng)殖行業(yè)有望走出虧損泥潭，迎來盈利反轉。歷史經(jīng)驗表明，在反轉行情中，豬價上漲帶動的股價漲幅更為可觀。預計2024年第二季度，上市豬企將陸續(xù)扭虧為盈。

　　飼料龍頭和寵物食品成新增長點

　　盡管2023年飼料板塊受下游養(yǎng)殖業(yè)低迷影響，收入和盈利增速逐季下滑，但到了2024年第一季度形勢逆轉。飼料龍頭憑借自身優(yōu)勢，盈利增速重回正軌。而寵物食品板塊則成為農(nóng)業(yè)股的一大亮點。得益于海外訂單回暖、美元走強以及原材料成本下降等利好因素，2023年及2024年第一季度，寵物板塊的收入和盈利逐季改善，增速顯著。巨大的市場潛力和龍頭企業(yè)的份額提升空間，使其備受投資者青睞。

　　其他板塊方面，種子板塊在并購重組和管理改善的推動下，2023年收入同比保持雙位數(shù)增長，只是2024年第一季度受玉米種子發(fā)貨不及預期而盈利下滑。動保板塊則因下游畜牧業(yè)績不佳，2023年收入和盈利增速均有所下滑。

　　總的來看，華泰證券認為，2024年農(nóng)業(yè)股存在兩大投資主線：一是關注生豬養(yǎng)殖板塊在未來豬價上漲背景下的盈利反轉機會；二是布局盈利增長確定性高的飼料龍頭和寵物食品板塊。不過需警惕畜禽價格波動、公司業(yè)績不達預期、母豬產(chǎn)能去化不足以及農(nóng)業(yè)支持政策力度不夠等風險。

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